2020年3月9日，八菱科技發佈了2019年業績快報。具體為，2019年公司實現營業收入7.77億元，同比增長9.45%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-3.93億元，同比下降5504.65%。
八菱科技表示，2019年，子公司印象恐龍文化藝術有限公司預計虧損約1.3億元。參股公司重慶八菱汽車配件有限責任公司預計虧損約3775萬元，按照公司持股比例49%確認投資收益虧損1850萬元。參股公司廣西華納新材料科技有限公司預計虧損6006萬元，按照公司持股比例43.65%確認投資收益虧損2621萬元，同時由於部分生產線存在長時間停產、產能利用率較低及部分設備老化處於報廢狀態，固定資產還存在減值跡象，須計提固定資產減值準備7017萬元。
此外，由於公司擬將持有廣西華納43.65%的股權轉讓給黃安定或黃安定指定的第三方，按照《股權轉讓意向書》的相關約定，預計會導致長期股權投資發生損失，公司擬對長期股權投資廣西華納新材料科技有限公司計提減值準備2855萬元。2019年6月，公司將弘潤天源納入了合併報表，其中因收購形成了商譽6.3億元。而本年度預計弘潤天源實現淨利潤2846萬元，業績未達預期，初步判斷需對弘潤天源商譽計提減值損失，預計減值損失約2.2億元。
為什麼公司的業績會突然出現如此巨大的幅度虧損變化？
其實，上面這一切都是公司自上市以來的多元化轉型“迷局”所造成的。
八菱科技是南寧八菱科技股份有限公司的簡稱，成立於2001年。2011年，公司因董事長被立案調查而經歷了從中止發行到重啟發行期間一波三折的神奇上市之旅，終於成功在11月11日深交所中小板“光棍”上市。
公司一直乾的都是從事汽車熱交換器生產和銷售工作。經營的主要產品為汽車散熱器和汽車暖風機，其中汽車散熱器主要包括汽車鋁質散熱器和汽車銅質散熱器。在當時，公司散熱器和暖風機產品也小有名氣，分別佔到了國內汽車整車商供應市場約8%和3%左右。其中，上汽通用五菱還是公司的第一大客戶。
可能是嫌棄業務單一，緊靠賣汽車散熱器和暖風機賺錢來得慢，八菱科技為增加公司新的盈利增長點，進行了一連串令人難以費解的操作。
2014年9月，八菱科技以1.7億元參股廣西華納新材料科技有限公司，持有其45%的股權，涉足高科技納米新材料產業，以期獲得良好的投資回報。
參股公司廣西華納主營建築塗料、碳酸鈣粉、納米碳酸鈣的研發、生產和銷售。公司早期與廣西華納及廣西華納原股東簽訂的《關於廣西華納新材料科技有限公司之增資協議書》並承諾，2014年度的淨利潤不低於5000萬元，2015年度的淨利潤不低於6500萬元，2016年度的淨利潤不低於7300萬元，2017年度的淨利潤不低於8600萬元。若廣西華納的淨利潤低於上述承諾金額，則由廣西華納原股東以現金補足。
2014年廣西華納實現淨利潤5400萬元，似乎公司參股的企業是正確的，未來將帶來投資收益。然而，在業績承諾期結束後，2018年，廣西華納便立刻迎來了業績變臉，當年實現營業收入和淨利潤分別為5.1億元和2873.86萬元，同比分別下降了6.01%和66.85%。而到了2019年，廣西華納的子公司停產導致淨利潤預計虧損6006萬元，公司確認的投資收益預計虧損2621萬元。如此來看，這裡面所存在的某些問題就不得知了。
與此同時，2014年12月，八菱科技也收購了印象恐龍文化藝術有限公司100%的股權，同時並投資設立了控股70%的蘇州印象沙家浜文化藝術有限公司，正式開始介入文化演藝領域。並在次年通過非公開發行股份募集資金用作投資文化演藝項目《遠去的恐龍》和《印象.沙家浜》。然而，公司進軍文化演藝行業是一次非常大的戰略決策失誤。
為什麼這樣說呢？
2016年，八菱科技在“《遠去的恐龍》大型科幻演出項目”建設中投入了2.8億元。本來“《遠去的恐龍》大型科幻演出項目”原計劃於2016年7月上演，但是因施工難度增大，當年投資進度僅完成69.12%，導致了工期延長。
2017年，公司加碼再投入8399萬元完成了“《遠去的恐龍》大型科幻演出項目”。12月，該項目的投資進度為89.91%，勉強達到可使用狀態。然而，項目效果初期不太理想，在處於試演階段門票收入僅有905.78萬，遠遠沒能夠達到預期目標。而與此同時，公司的另一個文化項目，《印象.沙家浜》駐場實景演出項目竟然還在籌建狀態。截止2017年底，其項目投資進度僅有0.09%。
最終的結果可想而知。2018年，八菱科技全資子公司印象恐龍文化藝術有限公司已經虧損了5382.26萬元，其中《遠去的恐龍》項目成了笑話，全年門票收入居然為零，大幅拖累了公司的業績。
也許考慮到《遠去的恐龍》項目所遭遇的滑鐵盧，針對《印象.沙家浜》駐場實景演出項目，八菱科技乾脆就在2019年第一次臨時股東大會審議通過投票終止實施，讓其胎死腹中，順便註銷掉了蘇州印象沙家浜文化藝術有限公司。
而《遠去的恐龍》項目因2022年北京冬奧會對國家體育館進行場館改造的需要，也已於2019年4月8日起暫停演出，並將遷出了國家體育館。截止2018年底，《遠去的恐龍》項目專用設備期末賬面價值約為2.9億元，專用設備預計使用壽命為10年。因此，2019年印象恐龍文化藝術有限公司預計出現虧損的可能也是有所蹤跡可言。
2019年4月，公司在董事會上又提出進軍細胞生物技術領域，向大健康產業發展。首先，直接將《印象.沙家浜》駐場實景演出項目募集資金變更用於收購北京弘潤天源基因生物技術有限公司51%的股權。同時，公司再以自籌資金的形式向大姚麻王科華生物科技有限公司和深圳市王博智慧廁所革新技術有限公司分別增資6600萬元和2000萬元人民幣投資工業大麻和智能環保領域。
然而，在這裡面，公司因收購弘潤天源在納入合併報表的時候，形成了約6.2億元商譽。成了一個巨大的風險隱患。最終，在2019年，弘潤天源預計實現淨利潤僅為2846萬元，因業績未達到帶給公司的預期，不得不對弘潤天源商譽計提減值損失，其中預計減值損失約2.2億元。
可以看到，這是八菱科技自上市以來出現的首次嚴重虧損和經營困境。公司所進行的一系列資本操作如同其神奇上市之旅那樣，令人匪夷所思，反而還不如專心專注、兢兢業業地做大做強自己的領域。因此，在多元化投資衝動路上，八菱科技該如何判研，又該如何抉擇？這都是值得他去認真思考。
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