A股見底了！

導讀

歷史總是驚人的相似，三年前股災時的千股跌停又在重演......A股見底了嗎

1

慘烈

一個字！慘烈！

剛剛還在紀念股災三週年，沒想到歷史再次重演，千股跌停再現似乎又喚醒了股民心中帶血的回憶，嗅到了曾經熟悉的氣息。

6月19日，端午節後的第一個交易日，滬指跌逾4%擊穿2900點創兩年新低；創業板指跌超6%創2015年1月以來新低，兩市超過1000股跌停，市場恐慌情緒持續蔓延，人氣降至冰點，行業板塊盡墨，藍籌股全線飄綠，上漲個股不足百家。

在貿易戰陰影下，全球股市出現普跌。恆生指數跌破30000點，下跌2.78%，日經225指數收跌1.77%，韓國綜合指數下跌1.52%。

對於A股暴跌的主要原因，小券（ID：quanyeguancha）總結如下：

01

消息面：6月15日晚間，美國政府發佈加徵關稅的商品清單，將對從中國進口的約500億美元商品加徵25%的關稅。

02

流動性：6月份流動性是抑制市場最重要的因素，國內與國際市場正在進入流動性緊張的階段。

03

市場情緒：悲觀情緒不斷升級，在跌破3000點後市場加速探底，情緒進一步集中釋放。

04

內因：信託拋售個股和股權質押平倉盤集中釋放的壓力。3000點以下，不少個股開始觸及平倉盤，大股東無法及時補充質押，或保證金，強行平倉風險加大，加劇了股價的非理性波動風險

2

信託拋售、強制平倉

從6月份開始，A股頻現閃崩個股。

這些閃崩個股都有一個共同點，就是信託計劃扎堆，在監管嚴厲要求降槓桿背景下，一些機構在清理旗下的信託產品的過程中，拋售所持個股，這時的減持舉動就容易使得信託計劃扎堆的個股引發閃崩。

除此之外，部分結構化產品淨值到達平倉線附近，不得不強行平倉，不計成本賣出。

大股東如果需要資金，就會把手中持有的股權質押給銀行或者券商等機構，以融入資金。如果股價持續大跌，而且跌到了質押時設定好的強制平倉線時，如不能快速採取措施消除平倉風險，或者發生逾期違約，機構就會強行平倉。

安信證券陳果報告中稱：估算當前平倉線以下市值規模約為9351億元，較年初的4593億元增加103.6%，如果市場再下跌10%/20%/30%，平倉線以下市值規模將增加3057億/6129億/10153億元。

小券（ID：quanyeguancha）查詢choice數據顯示，提取目前質押股權市值佔比最大的前50個公司，其質押比例都在60%以上，行業大都集中在製造業、金融業、房地產等。

此時，小券提醒粉絲要回避最近持續下跌，且質押比例較高的公司，一旦股價接近平倉線就可能引發崩盤。

3

破淨股達到138只

暴跌之下無完卵，新一輪破淨潮來襲。

小券（ID：quanyeguancha）通過查詢choice數據顯示，截至6月15日收盤，剔除掉淨資產為負的ST股和退市股，A股共有138只個股市淨率小於1，即股價跌破每股淨資產的破淨股，數量創下了近5年新高。

破淨股是指股票的每股市場價格低於它每股淨資產價格。破淨全稱為股價跌破淨資產值，當股票的市場價格低於每股淨資產時就叫“破淨”。

138只破淨股是什麼概念呢？要知道2016年1月27日熔斷底部2638.30點時，破淨股為53只；2017年5月11日底部3016.53 點時，破淨股為36只，如今破淨股竟然達到了138只，是前兩年最低點時的2-4倍。

從破淨股所處行業來看，銀行、地產、交運設備、採掘等板塊成為此輪破淨潮主力。銀行股歷來都是破淨股中的常駐將軍，本次破淨銀行股有華夏銀行、民生銀行、交通銀行、光大銀行、浦發銀行、興業銀行、中國銀行、北京銀行、中信銀行、江蘇銀行、農業銀行、工商銀行等12家，佔比8.6%，其中華夏銀行破淨率最低，為0.6720倍。

銀行股成為破淨的重災區，這與它們本身估值就不高有關係。除此之外，還與金融去槓桿的政策有關，隨著金融市場上槓杆收緊、監管趨嚴，一些房地產和地方融資平臺的債務問題開始出現，而這些債務問題也引發了資本市場對於銀行信用風險的擔憂。

在歷史上幾輪大熊市底部附近，破淨股個數都在150家以上，難道這輪熊市快見底了？