前言
企业年报是投资者或研究员们研究一家企业必不可少的道具。但是真正明白如何有效的查看年报可是门技术活。年报不仅仅是企业的业绩展示，还隐藏着一些让人不易察觉的风险点，而研究员或投资者就是要从这些隐藏的细节中找到可能存在的风险并进行评估。So，本期投研君先带大家了解一下年报中最基础且最有用的公司“三表”，读懂这“三表”你就对这家企业有了基本的了解。
年报内的“三表”
年报中的“三表”包括：利润表、资产负债表、现金流量表。三张表中，利润表最容易被“优化”，初级投资者也更关注它；而高阶投资者更关注资产负债表，因为其很难被“优化”。
利润表
利润表：利润表被初级投资者关注是因为大家一眼就能看到这家企业是否赚钱。这给部分企业“优化”报表制造了动机。利润表可以被“优化”的根源是权责发生制，换句话说是以权利或责任的发生来确定应收和应付，不考虑是否在本期收到或付出现金。这就会发生没收到的钱可能被算作收入；没付出去的钱，可能被记录为成本；又或者收到的钱不算进收入；已经付出去的钱不算作成本。
不考虑投资收益和资产减值损失的话，收入减各类支出，就是营业利润。而营业利润就是一个企业持续竞争力的体现。营业利润加上主营业务之外的收入组成了利润总额，最后缴纳完所得税后，最后剩下的利润便是净利润。需要被警惕的是那些营业外收支占比较大的企业，往往会隐藏着一些未知的隐患。
现金流量表
现金流量表：现金流量表记录着公司的现金流入和流出。其中经营活动的现金流入和流出没必要像流水账一样把所有明细都记录，而是以利润表作为基础，参考资产负债表应收应付科目，最后调整得出的。通常企业都不会持有大量现金，而是会选择银行或其他理财投资产品，这类产品就被称为“现金等价物”。
公司涉及现金的活动分为三大类：经营活动、投资活动和筹资活动。经营活动通常是指企业销售商品或提供劳务带来的现金收入及对应的现金支出。经营活动现金流净额为负的企业，通常日子不好过。投资活动是企业对内对外投资的支出和收到之前投资回报的情况。投资行为，首先，看要投的项目是否在企业能力范围内。通常，跨行业扩张，成功的希望不大。其次，看投资回报率，如果回报率没有高于社会资金平均回报水平，那就说明管理层的决策存在较大漏洞，如果高于平均回报水平，那就说明管理层的工作非常尽职。筹资活动，包含了公司回购股票、向股东分配红利、借债或发行股票收到的现金以及相关成本。
资产负债表
资产负债表：描述的是该会计年度结束的时候，公司的资产和负债情况（12月31日或季度末）。资产负债表比较难作假，通过资产负债表更能准确反映公司的实际情况，帮助我们避免投资陷阱，避免即将破产的上市公司。从一开始就避开效益不好或者即将破产的公司，避开“地雷股”、“陷阱股”，就能避开让我们亏钱的公司，那就能赢利。看资产负债表时要记住，表的左边是钱的去处；右边是钱的来源。钱的来源，不外乎借债或股东投入。所以资产负债表右边分为负债和权益两大项。负债体现了公司的资产里有多少是借的钱；权益体现了有多少是股东掏的钱。通常排列都是按照紧急程度排列，越急着还的越靠上。钱的去处，组成企业资产。资产按照变现便捷度排列，最容易变现的是货币，放在最前面；最难变现的是一些固定资产、商誉等，放在最后。
资产负债表逐项核对，企业的家底就一目了然。投资者可以对照前几年的数据一起看，明白每个单项是怎么变的。换位思考，如果你是这家企业的控制人，把各类资产按照表里表述般的腾挪是为了什么？看财报的时候，还有一个技巧是跟同行业的其他公司比照着看，看不同项目在总资产中占比有何不同，思考为什么会出现不同，到底是好事还是坏事。表内的应收票据、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项几个项目，是可以看出企业与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。
TIPS
如果大家在解读“三表”中有任何不明白的地方，又可以在最后附注中找到解释。虽然附注的内容比较多大家可能没有耐心读完，但还是建议大家逐字细读，因为往往有些企业会把那些必须要披露但又不想让你直接在主文内找到的信息放在附注里。如果你是一个谨慎的投资者，那么千万别遗漏附注。
总结
年报能解读的细节有很多，今天先跟大家分享一下年报中“三表”的阅读技巧，希望可以能帮助大家运用的游刃有余，做到事半功倍。
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