这些年
保险圈「企业并购」的那些事儿
国外流行“并购公司”？
国内流行“收购股份”？
一、十几年风云变换，多少保险公司易了主改了名
包含变更时间等的全表
在这里放不下，后台回复“财险更名”
发送给大家哈
自2004年至今，十几年的时间，共有近30家保险公司易主更名，其中财险11家，如上入所示。
本期，小编先带大家看看财险公司的并购那些事儿，寿险公司的我们第二期，再见哈~
二、改名的三大原因：吸收合并、改制+收购、收购
总结上述11家公司改名的原因，归根结底还是一句话“江山易主”！
但是，按照收购形式细分的话有三种：吸收合并、改制+收购、收购。
下面，小编找了几家典型的公司，具体分析下：
①丰泰保险+天平保险→安盛天平
+
1. 吸收合并天平车险，改名安盛天平
2013年4月，丰泰保险（法国安盛集团旗下）发布公告称，公司已与天平汽车保险达成协议，购买其50%的股份。
合并案共分四步进行：
①丰泰保险上海分公司（法国安盛集团旗下）更名为安盛保险公司
②天平车险吸收安盛保险（更名后的）
③法国安盛集团购买50%天平车险的股权
④公司更名为安盛天平
此次合并，法国安盛集团从现有股东手中购入24.4%股份，交易对价为19亿元，再注入约20亿元，合计耗资约39亿元。
“吸收合并”更名的公司：这应该是近年来，第一家两个保险公司合并的案例！
也是属于在我国保险业还比较少见的“并购”案例，毕竟大部分只是股份转让，导致控股股东变化的案例，本文第二节我们再详细说。
②皇家太阳联合→太阳联合→瑞再企商
2. 由“分”转“子”，再易主的“太阳联合”
皇家太阳联合保险公司上海分公司，原为英国保险公司皇家太阳联合在中国的第一家分公司，也是第一家取得保险牌照的英国保险公司。
公司开业之初，曾获英国首相布莱尔为公司开业剪彩。（可叹，彼时互联网还没兴起，小编找不到照片，不然一定跟大家分享下）
2008年，皇家太阳联合保险公司上海分公司获批，由分公司转为独资子公司，改名为太阳联合保险（中国）有限公司。
2014年7月，瑞士再保险宣布，拟以7100 万英镑(约合1.2 亿美元)，向RSA 保险集团收购“太阳联合”的100%股权。
收购方案获批后，太阳联合变为瑞士再保险的全资子公司，于2015年更名为瑞再企商。
“改制+收购” 更名的公司：京东安联，中航安盟
与瑞再企商类似的更名案例，还有京东安联，中航安盟，但是唯一的区别是，瑞再企商依旧是外商独资，京东安联，中航安盟则是由外商独资转为中外合资！
③信达财产→国任财产
3. 不堪多年亏损：第一大股东易主，信达改名国任
2009年，中国信达资产管理公司（信达财险的大股东）与国机财务有限责任公司、航天科技财务有限公司等13家公司发起设立了信达财险。
然而，信达财险自成立以来，除13年到15年微盈以外连续多年亏损，累计亏损最高达10.2亿元。
2017年，信达资产终于出手，将所持41%的信达财险股份转让给深圳市投资控股，第一大股东易主。
控股股东变更后，同年12月底，信达财险更名为国任财险。
具体内容，参见《不堪10亿亏损，股东、高管大换血，信达财产改名国任财产》。
第一大股东易主（收购）更名的公司：亚太财险、史带财产
亚太财险和史带财产，与国任财险类似，都是因为控股股东变化，最终更名。
但是，区别是史带财产由原来大众财产一家全中资公司转为中外合资公司。
3. 外资公司改制、全资收购多，中资公司第一大股东变更多
看了上述公司，大家不难发现，11家改名的公司中，外资公司占了7家，股权变化最多！
而且，唯一一家吸收合并，和全资收购的公司都是外资，分别是安盛天平和瑞再企商。
外资公司并购的频繁，似乎源于国外？
三、保险圈「企业并购」那些事儿
国外合并vs国内入股
怡安与韦莱韬悦合并
VS
滴滴联想入股现代财产
1. 怡安与韦莱韬悦合并
昨日，世界第二大和第三大保险经纪公司宣布合并，怡安（Aon）和韦莱韬悦（Willis Towers Watson）合并后市值可达800亿美元，成为世界第一大保险经纪公司。
此次合并的背后，或者说是目标自然是扩大公司规模，增强公司竞争力，抢占市场份额。
参见《800亿美元合并大case：怡安与韦莱韬悦合并,韦莱韬悦出董事长，怡安出CEO》
2. 滴滴联想入股现代财产
昨日，国内也有一家公司股权变动获批，就是现代财产，韩国现代海上火灾保险株式会社持股比例由100%降至33%，联想和滴滴出行独资的迪润科技分别持股32%（合计64%）。
滴滴和联想携手入股现代财产，使其从外商独资变为中外合资，这一点与京东入主安联而后改名京东安联如出一辙，战略目标应是也无出其右，依托互联网平台引流，实现资源整合，强强联手共创辉煌。
3. 并购VS入股
从上一段我们提到的11家更名的财险公司更名，大家可以看到多是控股股东变化，公司易主导致的。
也就是说，与国外保险业经常发生的并购不同，我国保险业的公司多数是股份转让（被收购）。
目前为止，两个保险公司合并的案例比较少。当然，也有例外，上文第一家提到的公司“安盛天平”就是，变成中外合资的安盛天平，也已经于去年变成安盛集团旗下的全资子公司！（下面仔细说）
这或许和我国保险业目前所处的阶段，和监管环境有关~
四、吸收合并的公司，会变多么？
国华人寿和安盛天平
1. 天茂集团吸收合并国华人寿，曲线上市？
2019年8月12日，国华人寿的控股股东上市公司天茂集团发布公告称“将于8月13日起停牌，拟对国华人寿实施吸收合并”。
一时间保险业掀起一番波涛，虽然保险公司合并之前就有，但是天茂吸收合并国华，还有另外一层深意，就是意味着国华人寿曲线上市，或成为A股第6家保险公司。
不过此项吸收合并尚未获得监管批准，若成功获批国华人寿的吸收合并案毕竟计入史册。
相关内容，参见《停牌！天茂集团连发两份公告：对国华人寿实施吸收合并今日停牌，安盛天平正式易主安盛100%控股》
2. 安盛集团收购安盛天平，全资控股
再有，近来最典型的“安盛天平”，被安盛天平全资控股。
昔日安盛天平的第一大股东，安盛集团，得遇外资东风，以转让价格（每股10.87元/股），从其他五位中方股东收购50%股份，转让总金额约为8.51亿元，获批后，AXA Versicherungen AG持安盛天平100%股份。
正因为是全资控股，控制权溢价使得此次收购价偏高，参见《想购买财险公司控制权的看过来》
上述两个保险公司的合并案例，还有一个特点，就是都与天茂集团有关，看来资本大佬的运作着实不一样。
但是，短短一年之间，就有两个公司合并的案例，是否让大家想到什么呢？
其实，在国外「并购」的案例很多~
3. 美国财险公司，每年并购的case几十件
上图是美国财险公司的并购数据，可以看到，除了2019年并购案例比较低外，其余每年的并购案例都在60件以上，涉及的金额平均有4亿美金到11亿美金（近70亿人民币）不等。
为什么，国外的并购案例这么多？
当然，美国的财险公司本身基数大是一个原因。除此之外，小编想可能原因有二：
一是我国保险业仍旧处于发展中阶段，与国外保险公司所处的发达市场成熟度不同
二是由于我国保险业与银行、证券等都属于金融业严监管的行业，并购会有条件限制
但是，随着我国保险市场不断走向成熟，是否“并购”会越来越多呢？
4. 合并，会是趋势么？
美国的保险公司合并，最主要的有几方面考虑：
最重要的是扩大市场规模，由于市场高度成熟，公司之间的竞争，很难通过产品等方式进行长时间拉锯战，去扩大规模。
此时，并购一家与自身公司能够相依相长的公司，有助于取长补短，稳固自身公司地位，是最快的一条路。
这也是，昨日两大保险经纪公司合并的原因，也是他们扩张的道路上都选择过的战略。
其次还有，由于市场成熟度高，产品的竞争很难拉开层次，规模的差距更多取决于客户体验，而提升客户体验等也是需要长时间的建设过程，耗费成本太大。
比如，2019年美国纽约人寿收购信诺集团的团体人寿和伤残保险业务，就是看中其是全球领先的健康服务公司。
再有，就是保险科技的兴起，与其从头培养一个公司，不如直接收购一个保险科技公司，两者都能合作共赢！
行到水穷处，坐看云起时
行到水穷处，坐看云起时！
随着，市场成熟度的提高，以及保险科技等的迅速发展。
或许终有一日“合并”，也会是保险公司的另一出路？
閱讀更多 13個精算師 的文章
