原油期貨價格的“史詩級”大跌，掛鉤原油的QDII基金出現套利空間，眾多資金蜂湧而入“薅羊毛”，多家基金公司緊急發佈公告加以限購。
“原油持續在低位運行，資金進行套利的熱情也會很快冷卻下來。”天相投顧高級基金研究員楊佳星3月12日接受時代財經採訪時分析，這只是一個短期的現象。
而原油期貨市場的震盪更是直接衝擊了國內的期貨市場，國內原油期貨合約的保證金比例和漲跌停板幅度也隨之調整。
平安期貨化工首席研究員王開河12日向時代財經表示，在市場風險依然較大的情況下，通過提高保證金來降低槓桿，同時留出較大的跌停幅度來提供流動性。多家基金公司急防“薅羊毛”
近日，國內投資原油市場的公募基金接連發出限購公告。
3月10日，易方達原油發佈風險提示公告稱，二級市場交易價格波動較大，如果盲目投資可能遭受重大損失，同時將申購金額限制為2萬元。
第二日(3月11日)易方達基金宣佈即日起暫停申購及定期定額投資業務，理由是外匯額度限制。
同日，南方基金宣佈將南方原油最大申購額度調整為2000元。
而更早在2月14日起就暫停全部申購的華寶油氣，已經連續發出3份溢價風險提示公告。公告指出，近期基金淨值與二級市場價格大幅波動，並持續出現場內高溢價。公告還提及，官網最新公佈的淨值0.2455元是華寶油氣3月6日的基金淨值數據，並未體現3月9日美股暴跌的影響。
多隻油氣類QDII基金的接連限購，起因正是源自高溢價導致的資金“薅羊毛”。伴隨著國際原油期貨價格的崩盤，油氣類QDII基金淨值受到衝擊，出現場內高溢價風險。
其中華寶油氣在隔夜美股暴跌後的3月10日收盤時，場內收盤價為0.275元，按照當日公佈的3月9日場外淨值計算，場內溢價率超過40%。
此外，南方原油、嘉實原油、易方達原油等油氣類QDII基金近期最高場內溢價率均超過20%。
“海外原油跌幅較大，產生了溢價空間，導致很多資金湧入進行套利抄底。”對於多家基金公司接連推出的限購，天相投顧高級基金研究員楊佳星12日向時代財經分析，由於油氣類QDII基金本身底層資產有流動性的問題，這個時候一旦有大量資金進行申購，可能就會對基金本身的運營帶來很大的壓力，基金公司推出限購也正是出於這一考慮。
楊佳星告訴時代財經，從資金角度來看，這種“薅羊毛”的申購熱情並不會持續太久。
儘管目前對於原油價格的具體走勢不能準確判定，但他認為，這要取決於未來沙特和俄羅斯下一步的狀況，是否對產量進行調整等。“如果局勢得不到控制，未來原油價格在低位還會繼續運行一段時間。而且經濟處於下行期，再加上疫情本身的影響，許多航線也被中斷，這導致原油需求大減，價格也難在短時間內出現較大反彈。”
楊佳星進一步表示，“原油持續在低位運行，資金進行套利的熱情也會很快冷卻下來，因此這只是一個短期的現象。”。
對於基金公司而言，當前面臨眾多資金的“薅羊毛”，運營壓力相對較大。而目前不同的基金公司，進行限購的步伐並不一致。
對此楊佳星稱，“對於推出相關油氣類QDII基金產品的基金公司而言，在原油出現下跌的時候，就應該考慮到會有這種情況的出現。因為油氣類QDII基金這種產品，在市場上的數量也比較少、比較集中，投資人也會在這種情況下集中去做這種套利操作。”
“如果能夠有預見性，提前做好相關準備就會更好。”楊佳星表示，現在做也為時不晚，目前多家基金公司推出的限購政策，還是比較及時的。“但如果還不採取行動，的確就會面臨較大的損失。”
對於QDII基金“薅羊毛”的套利行為，並不僅僅存在於油氣類QDII基金產品。深圳一家基金公司市場部門相關人士向時代財經透露，主要還是要看底層資產的短期波動是不是很大。
他舉例說，除了原油，其它避險資產如黃金，產品本身相對較少，一旦出現較大波動，也同樣會面臨類似的情況，資金的套利行動就會比較集中。國內外原油市場脫節
除了基金，沙特與俄羅斯的這一出導致國際原油期貨價格暴跌的大戲，最直接影響的是國內原油期貨市場。
上海國際能源交易中心11日發佈公告稱，受國際原油價格波動的影響，經證監會同意，自3月11日收盤結算時起，原油期貨合約的交易保證金比例調整為11%，下一交易日起，原油期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%。
“本次能源中心調整保證金是原油打開跌停板，恢復停板幅度和保證金比例，但是和原有的風控辦法相比，保證金和停板幅度都有提高。”平安期貨化工首席研究員王開河12日告訴時代財經，由於這次原油市場受到OPEC+減產協議破裂，原油出現崩盤式下跌，市場風險依然較大，提高保證金來降低槓桿同時留較大的跌停幅度來提供流動性。
芝商所特約講師甘燦榮11日則對時代財經分析稱，這個是較為常規的臨時性做法。“國內期貨市場對行情波動特別大的時候往往都會是‘提保+擴板’的做法。”
甘燦榮解釋，“提高保證金後，對於保證金佔用較大的投資者，被強平的風險實際上是增加了。此外，擴大原油期貨合約的漲跌停板幅度也可能會增大價格日內波動範圍。但這也有助於冷卻市場，有利於整個期貨市場的穩定。”
“待原油價格波動平穩後，可能會恢復此前相關合約規則”，甘燦榮補充道，“不過，一切要以交易所公告為準。”
上海築金投資董事長姜昌武同日向時代財經分析指出，自春節以來，國內暫停夜盤，國內原油市場與國際市場脫節嚴重。“最明顯表現為上週五收盤後，由於OPEC+會議談崩導致截止週一開盤前海外原油市場大跌近35%，而受漲跌停板限制，國內原油需要三天才能跟上海外市場的跌幅。”
姜昌武認為，此次調整國內原油的漲跌停板比例和保證金比例主要出於兩個目的。第一是近期國外原油市場波動率較大，因此擴大國內漲跌停板以匹配其波動率，使國內外市場不至於過於脫節；第二是提醒投資者近期投資原油風險較大，提高保證金以抑制投機。
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