無論是哪個國家的投資者，這都是註定難忘的一天，值得載入史冊。
三十年來，美股歷史上發生過三次熔斷，其中兩次都在本週。美國、英國、法國、德國主要股指在3月12日跌幅均超過8%。當天，墨西哥股市發生熔斷，巴西股市當日下挫15%兩度觸發熔斷，全球至少11國股市遭遇熔斷。
更讓人恐慌的是，不僅是股市在跌，通常被視為避險資產的黃金也遭到了投資者的拋售。有不少市場人士分析，這意味著，全球市場已經出現了流動性擠兌。
換言之，投資者在這種情況下最需要的是流動性，無論是什麼資產，都在拋售以換取現金，導致所有資產的價格都出現暴跌，而流動性強的資產相對來說跌幅會較小些。
面對這種史無前例的行情，A股投資者又該如何抉擇？有觀點認為，覆巢之下，豈有完卵。在海外恐慌情緒持續發酵的背景下，A股恐怕也難以獨善其身。也有樂觀派稱，A股近日跌幅遠小於海外市場，已經展現出A股作為避風港的吸引力。
對於這一投資者最關心的問題，興業證券首席策略分析師王德倫給出“警惕”二字。
他在3月12日晚間對澎湃新聞記者說：“我覺得短期要注意風險控制，長期看，權益時代長牛不變，但短期一定要警惕海外的風險。”
此外，王德倫認為，當下或許並不是抄底A股的最好時機。“先避避風頭。”他對記者這樣表示。
王德倫在本週發佈的一份研報中提醒，面對本輪海外市場的下跌，投資者需警惕海外三方面影響。
第一，全球市場，特別是美股波動加大的風險。短期看是由於公共衛生事件帶來的投資者情緒層面影響。中期角度反映了當前美股處於高位，投資者對於基本面的擔憂。
第二，公共衛生事件的擴散，越來越多的地方出現情況，海外，特別是歐洲正處於快速發酵階段。
第三，由於公共衛生事件，帶來投資者對於全球總需求的擔憂，無論是原油價格還是黃金價格下跌，一定程度上也在反映全球投資者對經濟“通縮”的擔憂。
他認為，對於A股而言，外部這些因素階段性會成為制約A股投資者的情緒。而A股自身基本面，本週出臺的1-2月進出口數據，出口同比下滑17.2%，進口下滑4%，春節效應和公共衛生事件是導致進出口整體下滑的主要原因，伴隨著國內逐步復工復產，事件影響逐步減弱，經濟接下來將較前期有明顯改善。
中期角度，全球“資產荒”+中國製度優勢，最好的資產在中國股市。
王德倫指出，美聯儲實施降息，全球其他經濟體，如澳大利亞、馬來西亞等國也下調了利率水平，為了緩解對全球經濟的影響，全球主要經濟體繼續延續著貨幣寬鬆政策，也進一步加劇了全球“資產荒”局面。在這種情況下，從本次公共衛生事件處理方式來看，中國所展現出的制度優勢、採取的正確措施，將逐步被全球投資者所認可，逐步體現出我們的制度優勢。同時，中國貨幣政策空間相比於其他國家而言更具優勢，隨著美聯儲降息後，人民幣資產的性價比、吸引力進一步提升，有利於推動全球資金流回中國，特別是中國股市。
此前，王德倫在接受澎湃新聞採訪時曾指出，在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置“四重奏”的引領下，A股有望進入長牛。站在當前時點看長期表現，他繼續看好A股。至於操作上，重點關注配置“兩頭走”的低估值、高分紅、增長穩的核心資產價值龍頭方向。
他認為，在一系列穩政策措施，“要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度”等促進下，核心資產價值龍頭公司經歷一個階段調整後，估值在底部區域、業績穩定增長，相對性價比凸顯，階段性配置價值值得重視。另一頭，隨著一系列短期科技股可能因為交易過度擁擠、獲利盤過重而出現一定調整，但全年來看，大創新科技成長機會仍值得重視。
短期對A股持謹慎態度的機構不少。
興業證券投資顧問嚴曉鷗表示，3月12日A股雖然表現低迷，但更多受制於境外市場的普跌，本身的相對韌性明顯，但縮量下影顯示博弈週末政策的資金較多，使得震盪市的操作難度進一步加大。
“總體看，受外盤拖累後低開震盪，量能萎縮，抵抗走勢顯示市場並未出現恐慌情緒。震盪市的操作策略主要是兩點，一是倉位不可太高，二是在市場情緒過度悲觀的時候介入做T，低買等待高賣，但今天的情緒尚未悲觀到可以介入的地步，這背後的原因在於市場對貨幣政策放鬆的預期，過強的一致預期在震盪市中並沒有太多好處。縱使週末真的政策落地，高開後的拋壓也會非常集中，買賣的兩頭滑點，最終利潤很受擠壓。因此，震盪市中對強勢標的不做波段很難有落袋收益，對於投資者交易難度較大。”
海通證券投資顧問陳曉慧則表示，不必太過悲觀。
“A股今日再度收陰，呈現縮量下行、個股普跌之勢。股指跌破所有短期均線，空頭還佔據主動，2900點整數關口岌岌可危。在日趨嚴峻的國外疫情影響下，全球資本市場動盪不安。隔夜美股再度暴跌，將上一交易日來之不易的反彈完全吞噬。A股難以獨善其身，但近期跌幅明顯小於他國股市，也可說明資金只能把A股當做避風港。不過，外資即使流出，也不敢輕易迴流歐美市場進行抄底，因為趨勢一旦走壞，程序量化交易會使得這種下跌趨勢擴大。”
陳曉慧分析稱，操作上看，大盤在2900點-3050點區間運行，隨著量能逐步萎縮，短期拋壓也減小，箱體下沿有一定支撐，不必太過悲觀。當然，不排除外圍市場繼續幹擾A股，2850點為短期強支撐，這也是20月K線位置。創業板指數跌破30日線後，還有慣性下行考驗60日線要求，空間也有限，投資者可密切關注已在構築小平臺的科技類潛力個股，人氣想要恢復，還看這類標的。另一方面，各新基建概念個股普遍做頭，暫勿盲目抄底。畢竟，大部分品種資金介入程度並不深，K線上都是迅速放大量，更多的是短炒資金所為。
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