隨著新冠疫情在海外急速蔓延，近期，全球市場波動明顯急劇，油價大跌，股指快速回調，十年期美債收益率屢創新低，黃金呈現震盪上揚走勢。在此同時，海外風險情緒的波動也對A股造成一定傳導，近期A股也出現明顯波動。
在此背景下，高股息公司作為穩健收益類資產，不管是短期的防禦，還是中長期的配置，均具有較高配置價值。
美國10年期國債收益率跌至0.5%下方
3月9日早盤，全球金融市場再次大幅波動。國際油價出現雪崩，WTI原油期貨一度觸及30美元/桶整數位心理關口，布倫特原油期貨一度跌超30%，日內最低價觸及31.38美元/桶。
隨後，美國10年期國債收益率也跌至0.5%下方，為歷史首次。
值得注意的是，在疫情蔓延之前全球主要發達國家利率已經處於低位且已經持續較長時間。目前，海外疫情仍在繼續升級，疫情對經濟的衝擊不可忽視。在此背景之下，全球主要地區在低利率的環境中可能不得不維持寬鬆，甚至重啟量化寬鬆，使得低利率的環境仍可能持續。美聯儲上週已提前降息50個基點應對，市場預期未來可能還有更多降息。
中國十年期國債收益率跌至2.6%下方
泥沙俱下行情下，中國十年期國債收益率近期也持續下探，今日盤中跌破2.6%，創2016年以來新低。雖然國債收益率已處於歷史低點，但中 美利差反而擴大到歷史高位。
招商證券指出，未來短期中 美利差仍然面臨進一步下行的壓力，而當前以中證紅利指數為例股息率達到4.5%，高股息水平會吸引養老金、養老保險基金等長期投資者的關注和配置。
此外，招商證券認為，在疫情蔓延影響程度仍存高度不確定性的當下，全球會繼續呈現risk off態勢，風險偏好的下行容易導致A股短期的波動加劇，從板塊選擇來看，短期低估值高估值板塊具有更好的防禦能力。
高股息資產有望受關注
從本輪疫情發展來看，中國在疫情控制中相對領先，中國當前需要防範疫情輸入，並且如果海外疫情大幅升級並帶來經濟與市場層面的“併發症”，中國可能也會受到波及。但從A股和港股估值來看，整體偏低，後期財政、貨幣及產業政策空間足，對中國市場不宜過度悲觀。
中金公司建議，在低利率、需求整體偏弱的環境下，我們建議關注四類行業及個股：
(1)在低利率、需求偏弱背景下收入仍能維持一定增長的行業，部分大消費相關的行業還平穩增長，包括必須消費、醫藥、科技、可選消費等。這類行業全球利率走低並持續後在國內及海外市場中的長期表現領先，逢低吸納一般獲得長線超額收益；
(2)行業相對穩健、估值不高且分紅收益率較高的股票，在低利率環境中能獲得一定穩定收益；
(3)上游價格偏低迷而節約成本但需求總體相對穩定的行業：包括公用事業、基礎設施等；
(4)受益於低利率帶來的資產交易活躍的行業：券商、地產等。
附：近三年來，股息率均超3%的個股
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