#全球股市熔断潮#见证历史！全球市场开启暴跌模式。美国、巴西、加拿大、泰国、菲律宾、巴基斯坦、韩国、印尼、墨西哥等十余国股市触发“熔断”。
华夏基金微策略——四问当前市场
1、全球是否会出现全面金融危机？
近期全球金融市场动荡加剧，短时间内股票资产价格和原油价格同时大跌，在历史上较为罕见。目前看美国债券市场的风险总体可控，复杂的衍生品创新也被限制，因此发生金融危机的可能性非常小。美国经济陷入衰退的概率很高，但衰退本身并不可怕，依靠政策的对冲可以有效遏制波动，和危机有本质不同。
2、海外市场波动何时能企稳？
A股市场内在因素较为积极，波动的主因是外部风险，一旦美国和欧洲股市稳住，国内股票市场的风险将大为缓解。目前海外疫情的发展不容乐观，由于扩散仍在加速期，对疫情的担忧短期在继续打压市场，不排除后续因疫情升级等因素再度震荡的可能。但也不至于过度悲观，一旦疫情扩撒出现拐点（加速最高峰过去），市场恐慌阶段就会结束。目前来看美国和欧洲等多国没有出现类似韩国、意大利那样的大范围聚集性社区传播，欧美不少国家已充分重视并积极采取措施控制防范疫情。
海外市场的政策应对也非常关键，在美联储和英国央行相继降息后，市场对于美国在3月18日再次降息的预期已经非常强烈。此外，美国目前仍有包括QE在内的政策空间，如果市场动荡难以得到有效的平缓，我们预计未来1-2周美联储还会有重要政策措施出台，这些对于遏制金融市场波动会起到重要作用，美股短期有望在下周逐步稳定。
3、A股当前投资风险很大吗？
海外市场的动荡放大了A股市场短期的波动性，但以中期或者长期角度来看，我们认为A股市场的投资机会远远大于风险。从全球市场比价来看，A股的配置价值是非常突出的，估值水平相较于美股有很大优势。近期A股波动在全球主要资本市场中是最小的，韧性优势使得其“避险港”效应正在显现，虽然短期也会跟随性波动，但调整幅度有限，也有望率先企稳走出冲击。
就国内因素而言，市场运行的核心驱动逻辑还是在于基本面和流动性，中国疫情有效控制有序复工，经济增长信心正在得到提升。石油价格下跌降低通胀风险，货币政策空间充裕，未来调控政策预计持续发力。经过全球市场震荡调整，中国股市长期上涨空间更大。
4、个人投资者应当如何应对？
在市场波动性加大期间，观望好于频繁决策，方向不定，就易多做多错。考虑到市场指数层面更多的是宽幅震荡，我们建议投资者不宜过度恐慌，坚定对优质基金品种的持有。在选股方面，可以积极把握近期市场震荡回调带来的中长期建仓机遇。随着稳增长政策的发力，国内财政政策扩张，那么财政方向以及随后的复苏会是主线，财政发力方向是大科技和消费，以新基建为主，传统基建为辅。在大消费领域，稳健增长行业的龙头公司从估值、成长性、行业壁垒等方面具备突出优势，长期收益的空间和确定性还是非常强的；真金不怕火炼，优质的科技成长股也会穿越市场波动，继续看好云计算、5G、新能源车、芯片、医疗信息化等板块的龙头公司。（数据来源：WIND 2020.3.12）
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