上週五歐佩克及其以俄羅斯為首的非歐佩克減產同盟國在維也納舉行的談判未能達成協議，俄羅斯反對歐佩克提出的大幅減產以穩定油價的提議。隨後上週六沙特開始增產降價促銷，大幅下調了4月份的原油銷售價格。在疫情影響全球需求之際，這些國家此前曾試圖支撐石油市場，但此次急速的峰迴路轉導致全球金融市場再次大幅波動，周初開盤國際原油價格出現歷史性崩潰下跌至2016年2月以來新低，受此影響國內期市幾近全線飄綠，能化品大跌，原油、燃油、瀝青、PTA、甲醇、乙二醇等跌停。
原油作為化工品的龍頭，其指導性作用還是比較明顯的，一般最直接的能源類的產品與原油的相關性最強（瀝青、燃料油）；其次是目前只能用原油生產的PTA；乙二醇與原油的走勢也具體有非常強的相關性，從圖中可以看出，整體趨勢的運行幾乎是一致的，但後續隨著樣非原油生產路徑的佔比提升，相關性或將逐步趨弱。2019年原油與多數化工品的趨勢性均有減弱，隨著外圍事件的利空壓制加之產品自身結構調整，多數化工品受到了基本面預期偏弱的承壓，但無論是哪種能源化工品，當它產業鏈利潤被打到較低位置時，成本定價的邏輯會愈發強烈，與原油的相關性會顯著增強。
目前乙二醇面對的另一主要利空來源於供應面，特別是在今年疫情影響下的需求缺失背景下供應面壓力愈加凸顯，截止目前華東主港地區MEG港口庫存約95萬噸，環比上週增加10萬噸附近，參照往年曆史數據一季度庫存基本為年內高點，目前雖然尚未達到去年的140萬噸歷史峰值但在新產能的釋放背景下庫存的累積幾乎只是時間問題，然這並非次波跌勢的主因。
面對各項經濟指標運行至歷史低端位置，市場對未來經濟情景預期悲觀，後續即將到來的供應洪流、不堪重負的庫存以及由疫情導致的需求衝擊，將不可避免地進一步將本已低迷的大宗商品推入深淵，原油價格處於繼續下行探底的過程，建議等待企穩時機。且目前疫情仍然在海外市場蔓延，而疫情對全球經濟的衝擊更是不容忽視，全球避險模式啟動，後續恐慌情緒仍為行情主導。
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