中國房地產市場自去年來已經歷融資強管控、現金流承壓、數百家房企破產清算的壓力，而在疫情影響下，大量項目停工和樓盤限時促銷打折，正使得行業加速優勝劣汰。頭部房企有望繼續發力併購困境地產以角逐行業龍頭地位。
據彭博社報道，提供房地產行業數據的中國指數研究院報告稱，去年境內房地產公司完成收併購事件約333宗，涉及交易金額同比上升超30%，達2960.6億元人民幣。接受彭博採訪的多位行業人士均認為，在疫情影響經濟的大背景下，行業資金鍊將進一步承壓，預計2020年行業收併購規模將大幅超過去年。
專注於特殊機會市場債務和股權投資的艾威資本中國區主管王毅峰指出，疫情對行業的衝擊是普遍性的，短期內頭部開發商可能也需要喘息，令併購速度放緩，但長期來看湧現出來的機會肯定會更多。
“行業集中度提升將帶來的困境地產併購機會持續增加，這一趨勢甚至會擴大化，後續包括百強榜單上的房企出現被併購也不奇怪。”王毅峰稱。
博思恩資本合夥人馮劍雲認為，通過傳統的招拍掛來獲取土地的方式競爭非常激烈，且受到限價、限購等調控影響已經沒那麼多機會了，而通過併購處於困境的地產項目和地產企業則機會很多。
在他看來，誰有多元化的融資渠道、長線的資金、低的融資成本，就有機會在這個週期中兼併收購小房企，隨著行業集中度的提高，未來可能只剩下百來家大型房企。
根據中指院的報告，去年百強房企收併購金額佔全年收併購總金額的比例約為78%，千億房企和大型國企、央企收併購力度強勢，其中融創中國、世茂地產和華夏幸福等兩年併購金額均進入前15行列，融創更是連續三年位居交易金額榜首。
即使在疫情爆發之前，中國房地產市場已經壓力重重，數據顯示，1月份房價創出近兩年來最小漲幅。對現金流壓力更大的中小房企而言，疫情無疑是加速破產的催化劑。
一位河南中部小型開發商的總經理表示，公司在2月份定的目標就是能在接下來六個月裡成功償付債務。另一位在浙江的小規模房企的負責人稱，公司由於項目停工，如果不能儘快復工，可能距離申請破產僅有兩個月的時間。
克而瑞地產分析師謝楊春稱，若疫情的時間進一步延長，對於大多是中小房企而言，短期的”缺血“將成為壓倒駱駝的最後一根稻草，屆時收併購將掀起高潮，行業也會進入加速洗牌的狀態。
人民法院公告網數據顯示，2019年全年公告的破產申請有500家左右的房地產相關企業，創有歷史記錄以來新高；2020年截至2月底，類似公告已有100多個。
隨著行業併購機構增多，房企與AMC(資產管理公司)合作有望更為緊密。這不僅僅是因為AMC擁有大量房地產重組類項目存量需要處置，擅長於釐清困境債權債務的AMC與擅長於開發運營的房企的跨界合作可以更好創造價值和收益。此前恆大、綠地等房企均有與四大AMC合作的先例。
民營不良資產投資機構穗甬融信總裁郝光輝在採訪中就表示，房企能夠綁定AMC一起收購項目是非常好的跨界模式，AMC做自己擅長的化解債務危機，解決複雜的債權債務糾紛等問題，然後由專業開發商來建設，專業的運營商來運營等等。
以去年底融創華南區域與廣州資產合作為例，郝光輝指出，比如以廣州資產名義參與併購困境地產項目，買入後融創約定把債務關係清理乾淨接走，如此對廣州資產而言有確定性的下家，這種情況下，哪怕利潤有限但也是安全、流動性好；對融創而言也拓寬了項目的可得渠道。
鼎暉特殊機會業務負責人吳銳也認為，國內的AMC和民營不良資產投資機構對於困境地產一直比較感興趣，類似於地方AMC和頭部地產合作的情況，其實也是很天然的過程，地方AMC能以這樣的機會擴大業務規模，頭部地產商也能借用AMC的資金和渠道優勢，對接更多的特殊機會，參與困境地產項目的併購。
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