2月：開局略坎坷

年初至今數據表現

2020年1-2月，全國房地產開發投資額累計人民1.0萬億元，同比減少16.3%。同期，全國房地產開發企業土地購置面積達1,090萬平方米，較去年同期的1,550萬平方米減少29.3%；土地出讓金累計人民幣440億元，同比減少36.3%；土地單價同比下降9.8%至每平方米人民幣4,029元。新開工面積同比減少44.9%至1.04億平方米。

1-2月，房屋竣工面積累計9,600萬平方米，同比減少22.9%；商品房在建面積自去年同期的67.49億平方米增加至69.42億平方米。商品房銷售面積達到8,500萬平方米，顯著低於去年同期的1.41億平方米；總銷售額達到人民幣0.8萬億元，同比減少35.9%。銷售均價約為每平方米人民幣9,679元，同比上漲6.6%。

市場點評

2020年前兩個月的數據表現似在意料之中，大多數指標均在 2019年基礎上大幅縮水。國定假日延長、售樓處暫停營業，加之出行限制、嚴格審批等導致的復工推遲，導致房地產投資、新開工面積、完工面積及銷售面積等急劇萎縮。與此同時，市場不確定性增加、現金流受限和債務償還壓力也使得開發投資板塊的氣氛趨於平淡。

面臨不確定性積聚，年內許多開發商可能會謹慎行事，以保存資本實力、控制成本、主力維持銷售業務。此種策略還可帶來潛在的附加利益：倘若部分開發商魯莽行事陷入財務困境，或可以較優惠的價格收購開發項目以擴充項目儲備。

圖1：房地產開發投資表現（年初至今同比增速）

來源：國家統計局；第一太平戴維斯研究部

圖2：房地產市場整體表現（年初至今同比增速）

來源：國家統計局；第一太平戴維斯研究部

表1：房地產市場整體表現（年初至今）

絕對量

同比變化

指標

單位

19年2

20年2月

20年2月

房地產開發投資

人民幣十億

1,209

1,012

(16.3%)

土地購置面積

百萬平方米

15

11

(29.3%)

土地出讓金

人民幣十億

69

44

(36.3%)

平均成交地價

人民幣每平方米

4,467

4,029

(9.8%)

商品房新開工面積

百萬平方米

188

104

(44.9%)

商品房在建面積

百萬平方米

6,749

6,942

2.9%

商品房竣工面積

百萬平方米

125

96

(22.9%)

商品房銷售面積

百萬平方米

141

85

(39.9%)

商品房銷售額

人民幣十億

1,280

820

(35.9%)

商品房銷售均價

人民幣每平方米

9,079

9,679

6.6%

來源：國家統計局；第一太平戴維斯研究部

表2：住宅市場整體表現（年初至今）

絕對量

同比變化

指標

單位

19年2月

20年2月

20年2月

開發投資

人民幣十億

871

732

(16.0%)

新開工面積

百萬平方米

136

76

(44.4%)

在建面積

百萬平方米

4,663

4,877

4.6%

竣工面積

百萬平方米

89

68

(24.3%)

銷售面積

百萬平方米

123

75

(39.2%)

銷售額

人民幣十億

1,103

720

(34.7%)

銷售均價

人民幣每平方米

8,951

9,611

7.4%

來源：國家統計局；第一太平戴維斯研究部

表3：商業市場整體表現（年初至今）

絕對量

同比變化

指標

單位

19年

20年2月

20年2月

開發投資

人民幣十億

132

98

(25.6%)

新開工面積

百萬平方米

18

9

(50.7%)

在建面積

百萬平方米

829

745

(10.2%)

竣工面積

百萬平方米

15

10

(29.8%)

銷售面積

百萬平方米

8

5

(45.9%)

銷售額

人民幣十億

96

52

(46.1%)

銷售均價

人民幣每平方米

11,436

11,413

(0.2%)

來源：國家統計局；第一太平戴維斯研究部

表

絕對量

同比變化

指標

單位

19年2月

20年2月

開發投資

人民幣十億

67

55

(17.8%)

新開工面積

百萬平方米

7

3

(58.0%)

在建面積

百萬平方米

306

296

(3.2%)

竣工面積

百萬平方米

4

4

(8.0%)

銷售面積

百萬平方米

3

2

(48.3%)

銷售額

人民幣十億

51

30

(40.6%)

銷售均價

人民幣每平方米

15,737

18,072

14.8%

來源：國家統計局；第一太平戴維斯研究部

表5：房地產市場整體表現（全年數據）

絕對量

同比變化

增速變動

指標

單位

2017

2018

2019

2018

2019

2019

房地產開發投資

人民幣十億

10,258

10,980

13,219

9.5%

9.9%

0.4 百分點

土地購置面積

百萬平方米

220

255

258

14.2%

(11.4%)

(25.6 百分點)

土地出讓金

人民幣十億

913

1,364

1,471

18.0%

(8.7%)

(26.7 百分點)

平均成交地價

人民幣每平方米

4,145

5,349

5,696

3.3%

3.1%

(0.2 百分點)

新開工面積

百萬平方米

1,669

1,787

2,272

17.2%

8.5%

(8.7 百分點)

商品房在建面積

百萬平方米

7,590

7,815

8,938

5.2%

8.7%

3.5 百分點

商品房竣工面積

百萬平方米

1,061

1,015

959

(7.8%)

2.6%

10.4 百分點

商品房銷售面積

百萬平方米

1,573

1,694

1,716

1.3%

(0.1%)

(1.4 百分點)

商品房銷售額

人民幣十億

11,763

13,370

15,973

12.2%

6.5%

(5.7 百分點)

商品房銷售均價

人民幣每平方米

7,476

7,892

9,310

10.7%

6.6%

(4.1 百分點)

來源：國家統計局；第一太平戴維斯研究部

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