長城證券發佈投資研究報告，評級: 強烈推薦。
金達威(002626)
事件：根據百川數據，截至3.13，國內維生素A和D3市場價格分別為550元/公斤、150元/公斤，環比上週分別再度上漲41%和36%。
海外疫情加劇影響維生素供給，漲價邏輯持續得到驗證：上週3月10號我們發表點評，海外疫情加速蔓延，全球最大檸檬醛（維生素上游原料）供應商（佔比60%以上）巴斯夫和VA主要生產商帝斯曼分別有一名員工被確診感染新冠病毒，感染者及其他密切接觸者被隔離。國內及國外維生素原料供應都受限，維生素產品供給將收縮，供需缺口擴大，價格將持續上漲。根據百川數據，截至3.13，國內維生素A和D3市場價格分別為550元/公斤、150元/公斤，環比上週分別再度上漲41%和36%，維生素漲價邏輯持續得到驗證。
公司及全資子公司近日獲兩項發明專利，有利於增強公司核心競爭力：3月11日和3月13日公司及全資子公司分別收到國家知識產權局頒發的發明專利證書，兩項發明名稱分別為“一種維生素A一鍋法合成β-胡蘿蔔素的方法”和“水溶性納米緩釋功能性輔酶Q10微膠囊及其製備方法與應用”。前者目的是提供一種收率高、質量好的一鍋法合成β-胡蘿蔔素的方法，同時減少反應容器的數量，大大減少成本；後者目的是針對現有的輔酶Q10產品的水溶性差、生物利用度低、不穩定等技術問題提供解決方法。兩項專利的取得有利於公司的技術創新，充分發揮自主知識產權優勢，進一步完善知識產權保護體系，增強公司的核心競爭力。
投資建議：今年金達威輔酶Q10預計利潤6-7億元，維生素A及D3利潤5億以上，品牌保健品利潤1-2億，公司整體利潤12億以上。預計公司2019-2021年EPS為1.02、1.97、2.35元，對應PE分別為18.4倍、9.5倍、8.0倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：市場擴張不及預期、下游需求不及預期、產品價格大幅下降
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