铜:昨日 SHFE 铜主力微跌至 42510 元/吨，伦铜跌 2.65%至 5145 美元/吨。产业层面，LME 库存大增 40600 至 220325 吨，增量主要来自 釜山、高雄和新奥尔良仓库，注销仓单占比降至 21.2%，Cash/3M 贴水 15.5 美元/吨。国内方面，上海地区 现货转为贴水 115 元/吨，换月后市场反应谨慎，现货买盘无力。昨日国内铜现货进口亏损缩至 210 元/吨， 3 月期进口盈利 110 元/吨。废铜方面，国内电铜与 1#光亮铜价格价差 750 元/吨。消息面，国统局公布的 数据显示，1-2月我国电解铜产量152.7万吨，同比增2.8%。价格层面，近期市场风险已有一定程度释放， 叠加全球低利率环境，铜价跌势有望趋缓。但原油价格下跌和非美货币走软导致铜价支撑重心下移，在海 外肺炎疫情高峰未至的情况下，需求预期悲观令铜价的任何反弹都相对脆弱。今日国内主力合约运行区间 参考:41800-44000 元/吨。
铝:有色金属承压回落，伦铝再创新低。LME 铝回落至 1639 美元/吨，LME 库存减少 5400 吨。国内方面， 沪铝现货价格回落至 12600 元/吨，但暂难看到产业支撑。电解铝冶炼利润开始打入现金成本，炼厂并未减 产。氧化铝价格继续回落至 2568 元/吨，原油价格大幅回落将导致产业链成本整体下移。若 3 月份底 opec 若不出现积极信号，LME 铝价将维持弱势，铝价低位盘整概率增加，短期慎重估计铝价底部，恐进一步压缩 产业利润往 12300 元/吨靠近。除非出现明显减产信号，或者油价企稳。
镍:周二，LME 库存减少 1608 吨，Cash/3m 贴水维持贴水。价格方面，伦镍下跌 0.83%，沪镍主力合约上涨 0.15%，报收 99550 元/吨。
基本面上，国内镍不锈钢产业链开工率持续提升但海外疫情扩散对消费持续产生压力。现货方面，周二价 格成交区间 98800~100800 元/吨，换月后俄镍现货对 04 合约升水 25 元/吨，金川镍平均升水 1600 元/吨。 进出口方面，根据模型显示，进口亏损缩窄，进口窗口逐渐打开。镍铁方面，印尼青山 Weda Bay 两台镍铁 产线即将投产但整体项目或延迟达产，国内镍铁连续减产后 3 月产量环比微升。总体来看，原生镍供应端 变化较小。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存增速边际放缓，现货价格继续低迷，不锈钢期货价格 低位盘整基差升水继缩窄;3 月粗钢排产预计环比增加，但一季度总量同比下降约 20%，原生镍供给过剩加 剧，目前关注下游消费终端复工后国内需求回升，去库进展和海外疫情发展。
本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主，运行区间预计在 92000~107000 元/吨。
锌:LME 锌库存减少 125 吨，至 74000 吨，注销仓单减少 225 吨，至 11900 吨，注销仓单占库存比维持 16%。 受疫情持续发酵影响，伦锌跌破 1900 美元/吨，市场对全球经济的担忧仍在冲击金属价格，短期供应端如 无明显挺价措施，或疫情预期出现明显扭转，则锌价偏弱运行态势难改。国内市场变化不大，下游畏跌少 采，维持低库存，现货成交偏弱，现货升贴水持稳，其中上海现货对 4 月升水 20 元/吨，广东市场对 5 月 贴水 120 元/吨。仍然预期二季度国内锌市场供应过剩存边际改善空间，沪锌买 5 抛 7 套利继续持有。
铅:伦铅收跌至 1626 美元，创 2016 年以来新低，主要仍受疫情发酵影响，同时 cash/3m 转贴水使的前端 支撑大幅削弱，库存方面无明显变化，LME 铅库存增加 375 吨，至 70850 吨，注销仓单减少 75 吨，至 14625 吨，注销仓单占库存比维持 21%。受伦铅大幅下跌影响，沪铅运行平台或下挫至 13000 附近，现货市场下游 畏跌情绪加重，采购偏谨慎，现货升水变化不大。再生铅逐步复产虽然在削弱沪铅近月支撑，但原再价差 未扩大，表明再生铅复产速度较缓慢，剩余 4-5 套利单依然可以持有。
锡:3 月 18 日，日前 LME 伦锡净出仓 310 吨，现为 6585 吨。伦锡 3M 电子盘报收 14100 美元/吨，较前日 下跌 7.84%。国内，上期所期货库存为 4914 吨，较日前出仓 162 吨。现货市场，长江有色锡:1#的昨日平均 价为 131500 元/吨。沪锡主力合约前日报收 123510 元/吨，较日前下跌 2.86%。主力贴水为 7990 元/吨。 上游云南 40%锡精矿报收 118500 元/吨，下游 63A 焊锡报 95000 元/吨。当前贴水偏高，但从基本面看，疫情有偏空影响。昨日美股多次熔断，基于进出口 定价，目前主力合约合理价格在 120000 附近，外盘连续暴跌。考虑到近期矿价跟跌幅度较大，锡价下方支 撑点位被击破，按照危机行情分析，盘面受情绪面影响失控下跌，预计将持续数月，短期建议空仓观望
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