声明：换了个题目主要是因为头条号并不提倡用相同的题目，因为会有抄袭的嫌疑。这篇文章原标题是《如何投资可转债（三）》
接上一讲。
可转债的投资起点也应该从债市底部开始，2018年年初的时候市场利率开始下行，债券逐渐开启牛市，可转债也迎来了宝贵的投资机会，只是当时人们对于可转债这个品种并不熟悉。
人们总愿意相信小概率事件。作者在书中写道，2008年，市场传言南山铝业即将破产，转债价格一路下跌至82.7元。也就是说这个时候如果买入并持有到期，就会获得22%的总回报，加上本身的票面利息，这个收益会更高，会超过绝大部分的债券收益。
即使是这样也依然也没人买，因为大家都愿意相信南山破产，即便它的概率只有万分之一。
结果是，在不到一年的时间里，南山转债收益率高达140%。
这就涉及到行为金融学中的阿莱斯悖论，面对收益，人们是风险厌恶型，而面对损失，则跟多是风险偏好型。
也就是说人们宁可相信那万分之一亏损，也不愿意相信万分之九千九百九十九的盈利，所以，如果不能克服人性的弱点，就很难在投资博弈中取得胜利。
至于可转债会不会赔钱，那是肯定会的。但是这个赔钱的原因不在于产品本身而更多在于人的本身。
有很多人连可转债的基本知识都不知道，就兴冲冲去投资，结果120买的，亏到了100就赶紧卖了，然后就到处怨天尤人说资本市场都是骗人的，千万别信。
这就好比，孙悟空本来已经给唐僧画了金刚伏魔圈，可唐僧非要觉得世界这么大我想去看看，结果就是齐天大圣都救不了你。
作者在书中介绍了三个流派，中间的概念有点复杂，估计没几个人愿意看，我结合自己的投资经历给大家推荐一个最简单无脑的，就是只要面值和强制赎回的这30%的收益，别的压根就不看。也就是说110元以上的别买，130以上别贪，我的风格是只买90元以下的可转债。
可转债投资还有几个要点需要注意：
- 不要太相信小概率事件，否则会错失绝好的投资机会。比如上文说的南山铝业破产，还有股市要腰斩、跌到2000点甚至推倒重来的鬼话。太害怕黑天鹅，会错失99%的投资机会。
- 投资要有自己的原则，比我一直坚守的原则就是只买90以下的，130以上就坚决卖掉，哪怕再涨也与我无关。
- 看明白了再去投资。如果自己压根什么都不懂就去投资，那亏了也没人同情你。
- 不要听小道消息，更不要去预测市场。
- 要做好最坏的打算。可转债最坏的情况就是拿满6年然后还本付息。
- 不要追涨杀跌去交易可转债。
- 做好防护措施，要有风险意识。
作者在书中介绍三条安全线。第一条安全线是110元，因为按照每年1%的利息来算，6年下来的最终价值约为110元，所以110元以下买入是不会亏的，而且买的价格越低，赚的越多。
如果价格跌破了80，时间只剩下4年，那么110-80=30，30/80=37.5%，也就是4年收益为37.5%，年化8.2%，要比P2P都高，并且绝对不会跑路，基本不用担心暴雷的风险。
第二条是回售价格，一旦出现回售，再垃圾的可转债也活了。第三条是面值，一旦跌破了100元，就真的没什么可怕的了。
其实我知道大家的担心并不在于能不能赚钱，而在于最后收益低时间成本高怎么办，因为持有了5年结果每年才赚3-5个点真心有点看不上，其实这个很好办，就是在熊市中买那些80元附近的可转债，假如还剩5年到期，年化就是6.5%，4年到期就是8%，3年就是11%，2年就是17%，1年就是37%。
别跟我说你买不到，我记得2019年年初熊市的时候80元左右的可转债一抓一大把，只不过当时没人敢买罢了。
下一期，我们用实例来讲一下，投资者在购买前需要看些什么以及如何做好风险把控，敬请期待
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