國金證券：
預計公司2019-2021年實現歸母淨利潤2.27/3.27/4.52億元，給予目標價17.4元，對應2020年45倍估值，首次覆蓋，給予買入評級。投資邏輯如下：
1、遠光在電力特大型財務軟件行業龍頭地位穩固，2019Q4進入業績增長快軌。
2、國網進入電力物聯網建設時期；國網74號文加速建設進程，2020年電力信息通信投資提升29%，拉動公司訂單提升。
3、國網電商入主遠光，展開四個方面合作；國網八號文推進混改，有望加速資源整合。
4、區塊鏈技術漸受重視，遠光為國網電商提供技術支持，打開成長空間。
5、新電改有望重新快速推進，將帶動公司能源互聯網板塊業績增長。
國聯證券：
國網電商成控股股東，雙方深化合作，協同效應逐步顯現
2019年1月國網電商成為公司第一大股東（持股10.63%），同年11月成為公司控股股東。國網電商成立於2016年，主營電子商務及金融科技領域，擁有電e寶、國網商城、國網分佈式光伏雲等九大電商平臺，截止18年底，國網電商註冊用戶2.3億，實現收入14.82億元、淨利9775萬元。公司與其深化合作，集團管理業務共同推進財務共享、電子發票、智慧商旅等項目；
智慧能源業務合作推進新一代電費結算等項目；智能物聯業務共同推出財務機器人等，協同效應已然逐步顯現。
電力物聯網仍是重點任務之一，公司有望充分把握機遇
國家電網印發2020年重點工作任務文件，電力物聯網仍然是重點之一，我們也在前期提示了相關機會。公司電力財務軟件出身，專注大型企業管理信息化逾30年，我們認為作為電力信息化資深參與方，公司依託國網電商有望充分把握電力物聯網建設機遇。同時，參考3月11日國家電網報導，“年初公司初步安排電網投資4000億元以上，可帶動社會投資8000多億元，整體規模將達到1.2萬億元”，為未來推進電網投資、加快新基建落地提供了有力的資金支持。
天風證券：
事件
公司發佈業績快報，2019年計提各項資產減值準備共計約10334萬元，計提後淨利潤為2.27億元，較上年同期增16.44%實際利潤大超市場預期，預計主要與國網協同效應和新業務貢獻有關
還原後，公司實際利潤達到3.3億元，大超Wind一致預期。考慮行業和公司業務情況，我們認為超預期主要與國網入主後，雙方協同效應進一步提升有關，如獲取更多國網的軟件訂單。同時，公司自身新業務包括非電ERP業務、RPA機器人、區塊鏈等投入產出比持續提升。另外，成本管控亦在不斷深化。
國網定位不變，公司長期空間在於公司與國網電商業務合作的進展
公司中期動力在於國網協同效應和自身成本管控，長期空間在於公司與國網電商業務合作不斷深入。國網電商定位國網能源數據變現平臺，業務正呈現高速增長態勢。我們看好，公司與國網電商業務合作的不斷深化。
看好國網協同效應持續強化，上調公司2020~2021年盈利預測
國網入主第一年，公司2019年即業績表現強勁。展望未來三年，考慮國網軟件市場空間和非電ERP在內新業務的快速增長，我們預計公司20~21年淨利潤有望保持快速增長的態勢。
基於此，我們上調公司2020~2021年盈利預測，調整2019~2021年淨利潤從2.36、2.94、3.69億元至2.27、3.47和4.64億元。維持增持評級。
新時代證券：
2019年快報業績符合預期，相比2017年、2018年業績同比增速明顯提升公司2020年2月27日晚公告2019年業績快報：2019年實現營收1,565,208,558.82元，同比增長22.44%。歸屬於上市公司股東淨利潤226,707,159.851元，同比增長16.44%業績快報符合預期。其中Q4單季度同比增長48。28%,遠高於2018年Q4單季度12.75%的同比增速。
據公司業績快報披露，2019年公司緊隨能源互聯網規模化發展的浪潮，在強化既有優勢業務的基礎上，優化產業佈局和產品戰略，依託公司在產品、業務、平臺方面的優勢，持續加大新技術的研發、儲備和應用，同時強化職能管理、嚴控成本費用。
與國網電商協同效應+泛在電力物聯網建設，公司業績有望在2020年發展提速，公司成長邁入新階段國網電商2019年億成為公司第一大股東（持股比例為10.63%），國網電商是國網大數據運營商，把握重要數據入口，雙方協同效應將逐步顯現，有望推出更多新業務和新模式。2019年泛在電力物聯網元年，根據國網泛在電力物聯網的規劃，2020年是泛在電力物聯網建設的關鍵之年，目前公司業務主要集中於數據諮詢服務、智能應用產品及平臺產品三大類型，處於泛在電力物聯網的“應用層”和“平臺層”，而國網電商掌握著泛在電力物聯網中重要的“感知層”數據來源。同時公司區塊鏈業務已經有項目落地，看好公司2020年區塊鏈業務進一步落地。我們預計公司在2020年業務發展速度有望提速。
國盛證券：
背靠國家電網，持續版圖擴張。公司專注大型集團企業管理信息化逾30年，緊密圍繞“集團管理、智慧能源、智能物聯、社會互聯”等四大核心業務，紮根能源行業。2015-2019年收入複合增速達到14.4%，歸母淨利潤的複合增速為17.0%，且從2015年起經營性淨現金流持續保持與歸母淨利潤的同步。公司十大股東陣容豪華，包含國網電商、國電電力、證金、匯金等，國資委為公司實控人。2015年至今，公司研發投入佔營業收入比例穩定在22%-25%，在公司傳統電力集團管理業務之外逐步拓展了能源互聯網、分佈式能源雲服務、配售電等業務，深入挖掘區塊鏈業務並形成亮點，進一步拓展了公司業務版圖。
緊隨能源互聯網浪潮，加速拓展智慧能源和區塊鏈業務。國家電網全力打造“三型兩網”，同時國家電網推動2020年特高壓建設加快。公司厚積薄發，智慧能源業務開始發力，同時區塊鏈板塊蓬勃發展，2019年上半年區塊鏈及人工智能業務實現收入1,626萬元，同比大增394%，而2018年相對2017年也實現了262%的收入增速。
國網電商入主，協同效應明顯，存資產注入預期。2019年公司與國網電商簽署全面戰略合作框架協議，公司實際控制人變更為國資委。公司2019年業績預告喜人，國網電商入主開始發揮明顯的協同效應。國網電商著力打造9大電商平臺，成立後收入和淨利潤均呈現爆發式增長，公司作為2019年國網電商邁出入股步伐並取得控制權的稀缺A股上市公司，未來有望受益國家電網混改政策推動，我們預計在2020年可能出現實質性混改動作。
首次覆蓋給予“買入”評級，考慮協同效應和資產注入預期，結合PE和相對估值法，我們保守給予公司2020年目標市值144億元。我們預計2019-2021年公司實現收入15.65億元、18.05億元、21.16億元，對應歸母淨利潤分別為2.26億元、2.77億元、3.62億元。在PE估值法下，我們給予公司2020年目標市值為144億元；相對估值法下，我們給予公司2020年目標市值為150億元。
國海證券：
電力行業管理信息化領導者，國網電商入主打開新空間。遠光軟件以財務信息系統起家，拓展到集團管控ERP系統，之後又拓展到智能互聯領域。公司主要服務能源行業客戶，主要客戶集中在大型電力和能源企業。集團資源管理系統為公司主要產品，近年來通過投資併購，公司已完成了在發電、輸電、配電、售電各個環節的全鏈條業務部署。2019年7月，國網電商正式成為公司第一大股東，持股10.63%。國網電商是國家電網全資子公司，是國網系統內“互聯網+”建設和運營主體，也是國內最大的能源電商平臺，公司將與國網電商將在產品及實施服務、外部業務拓展、新技術研發、資本4方面展開合作。我們認為，國網電商入主後公司在國網系統內地位提升，將為公司打開新的成長空間。
泛在電力物聯網建設加速，公司將深度受益。泛在電力物聯網是國網繼電網建設和智能電網兩個週期後新的建設方向，是能源互聯網的重要組成部分，也是國網走出目前運營困境的關鍵，信息化是泛在電力物聯網主要建設內容，信息化建設也貫穿泛在物聯網技術架構。從國網信息化招標情況來看，2019下半年以來泛在電力物聯網建設呈現加速趨勢。遠光自2013年起便持續加碼能源互聯網，儲備智慧能源核心技術，目前已搭建起全面覆蓋能源生產、能源輸配、新型能源網絡、電力市場交易、能源消費等智慧能源全產業鏈的產品和服務體系。我們認為，公司深度佈局能源互聯網，將受益於泛在電力物聯網建設。
看好公司非電行業大型集團化客戶拓展。電網內部複雜度較高，管理系統要求較高，遠光GRIS系統長期服務電網，專為集團化、全球化、多元化大中型企業，提供企業資源管理產品解決方案。目前我國高端ERP市場仍被SAP、Oracle等海外巨頭壟斷，我們認為大型集團化客戶將是公司主要突破方向。2017年7月，國家電網牽頭14家央企成立中央企業電子商務聯盟，目前聯盟成員已發展到134家，成員全面覆蓋能源、通信、製造、軍工、交通、建築、物流、金融等行業。2019年7月，央企電商聯盟內的21家央企進行了聯盟成立以來第一次聯合採購，具備較強的示範效應。我們認為，遠光軟件長期服務電網，以資源管理為核心的ERP系統具備很強的競爭力，將受益於央企聯合採購，拓展非電市場。
能源區塊鏈前景可期。能源行業是區塊鏈落地的重要領域，在碳交易、分佈式能源交易、創新能源金融模式等方面有著較好的應用前景，在全球範圍內有著多個能源區塊鏈落地案例。近年來國網電商持續加碼能源區塊鏈，國網目前已經在光伏併網、電子積分通兌等多個場景實現了區塊鏈技術的落地應用，我們預計國網的目標是推出基於能源資產的數字貨幣，同時我們認為區塊鏈將在電力市場化交易中發揮重要作用。遠光區塊鏈技術深厚，累積獲得受理的區塊鏈專利超過20項，全球排名靠前，技術實力得到業界認可。公司成立了遠光區塊鏈，全面推進區塊鏈在能源行業落地，目前公司區塊鏈產品已經在國網內部廣泛應用，我們預計公司將是國網區塊鏈主要技術憑藉之一，將深度受益於國內能源區塊鏈的建設。
盈利預測和投資評級：維持“買入”評級。我們認為，國網電商入主後將打開新的成長空間，公司將深度受益於泛在電力物聯網建設，同時看好公司非電行業大型客戶拓展和能源區塊鏈落地。我們預計，公司集團管理業務收入持續穩定增長，智慧能源和智能物聯業務收入加速增長，各業務毛利率基本穩定，費用持續優化。預計公司2019-2021年EPS為0.27/0.37/0.50元（根據最新股本調整），對應當前股價PE分別為42/32/23倍，維持"買入"評級。
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