《投資者網》張偉
3月9日，巨潮網發佈公告稱，“16協信03”、“16協信05”、“16協信06”、“16協信08”等四隻債券被停牌一天，停牌原因是“兌付資金未能及時到賬”，3月10日起恢復交易。
上述四隻債券的發行主體為重慶協信遠創實業有限公司（下稱“協信遠創”）。 目前，共有6只債券續存，總規模47億元，其中14億元將於一年內到期。
巨潮網的一則公告，揭示了渝系房企“五朵金花”之一的協信遠創所面臨的償債壓力。與此同時，協信遠創或將被整體轉讓、關聯公司欠薪欠債等新聞，也引起市場的高度關注。
協信控股的聯營策略
據官網信息，老牌房企協信遠創成立於1999年，是重慶協信控股（集團）有限公司（下稱“協信控股”）的地產平臺。目前，在國內20多座城市開發了包括住宅、商場、辦公樓宇在內的多種地產業態。協信遠創與龍湖、金科、東原、華宇等開發商一起，被稱之為重慶地產的“五朵金花”，並在一段時期穩居全國百強房企之列。
企查查信息顯示，協信遠創有兩個股東，漢威重慶房地產開發（香港）有限公司（下稱“漢威重慶”）持有協信遠創60%的股份，漢威重慶的實際控制人為重慶富豪吳旭。吳旭同時也是協信控股旗下多家公司的法定代表人和控股股東。而協信遠創剩下40%的股份則由綠地控股集團有限公司（下稱“綠地控股”）持有。
說的這裡，有讀者可能會有疑問，協信遠創的股東里面怎麼會出現綠地控股的身影？這與協信控股的“協信+”聯營策略有關。據悉，協信控股於2015年開啟“協信+”戰略，先後與中國平安、啟迪控股、綠地控股、魏橋集團等知名企業進行項目聯營，跨界進入創投、金融等領域。
與此同時，協信控股也在尋求登陸資本市場。2017年，其實際控制人吳旭通過上海遠涪企業管理有限公司（下稱“上海遠涪”）入股A股上市公司獅頭股份（600539.SH），成為其第一大股東，持股比例26.7%。上海遠涪控股獅頭股份，希望能把協信控股的物業平臺重慶天驕愛生活服務股份有限公司（下稱“天驕股份”）裝進上市公司。
公開信息顯示，天驕股份曾是新三板的一員，2018年3月退市。不過，受獅頭股份股權被凍結等因素的影響，天驕股份“借殼上市”沒能進一步推進。之後獅頭股份又因經營不善被“披星戴帽”，成了ST獅頭。
而就在3月11日，有媒體報道稱，“萬科物業已入股天驕股份，持股51%成為其控股股東”。
《投資者網》就“萬科物業控股天驕股份的消息是否屬實”等問題致涵協信控股求證，但一直沒有收到回覆。
加速推進“去房地產化”
物業平臺“曲線上市”受挫後，協信控股又開啟了加速“去房地產化”的進程。
據多家媒體報道，2018年至2019年，協信控股先後將重慶大竹林、湖州、重慶哈羅國際等項目的部分股權分別轉讓給了融創地產、海倫堡地產和陽光城地產。在這之間，協信控股還發生了昆明小水井文旅項目停工、新加坡城市發展集團55億入股等事件。
對於同時出現項目停工、資產甩賣和白衣騎士接盤的原因，《鳳凰網房產》援引重慶某金融機構知情人士的說法稱，“與坊間屢屢傳出協信控股的資金鍊危機有關”。
2019年年末，又傳出協信遠創或將被整體處理給陽光城地產的消息。對此，有分析認為，協信控股賣掉地產業務，除了“去房地產化”的大方向戰略，也與協信遠創的規模縮水有很大的關係。
財務數據顯示，2019年上半年，該公司房地產銷售收入僅為34.2億元。截至2019年上半年末，總資產為821.42億元，總負債為649.28億元，資產負債率79.04%。值得注意的是，其流動負債347.19億元、短期借款46.18億元、貨幣資金43.77億元，貨幣資金不能覆蓋短期債務。
而協信遠創與其他幾朵金花也拉開了較大的差距。統計數據顯示，其在2019年前11個月的銷售額只有200億出頭，排名“五朵金花”之末，不及龍湖、金科這兩朵“大金花”的零頭，還被東原、華宇拉開了距離。
另有數據顯示，整個2019年，破產倒閉的地產開發商近500家。這種情況下，協信控股加速“去地產化”似乎也是順理成章。
農莊項目被爆欠債欠薪
就在和陽光城地產進行買賣談判的骨節眼上，協信控股旗下的多利農莊項目又傳出了欠債欠薪的消息。
註冊信息顯示，多利農莊的運營主體為上海多利農業發展有限公司（下稱“多利農業”），股權穿透顯示，協信控股通過上海協信小鎮建設發展有限公司持有多利農業45.92%的股權，中國平安通過旗下公司持有多利農業29.89%的股權。
公開資料顯示，多利農業旗下有多利農莊、有機體驗中心、多利桃花源別墅等多個業態，擬在全國選點複製，以打造“有機農業+美麗新鄉村”的特色小鎮。2018年，協信控股還宣佈多利農業與關天資本達成戰略合作，雙方將共同發起設立一支總規模在100億元的農業產業發展基金，用於對全國範圍內的多利田園綜合體項目進行投資。
不過，到目前為止，協信控股暫時沒有披露更多有關特色小鎮項目落地的消息，而多利農莊欠薪欠債的消息似乎又驗證了此前知情人士有關協信控股資金鍊危機的說法。
協信控股近年來正在艱難轉型，前行道路上的困難難免，規模縮水，不僅被遠被龍湖、金科等對手超越，還遭遇資金鍊危機、旗下債券停牌、項目欠款等諸多挑戰。不過，協信控股也在努力往前走，尤其是否能夠聯姻地產巨頭，也還值得觀察。（思維財經出品）
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