對基金管理企業的批評
我是對的，你很聰明，遲早你將會明白我是對的。’當然啦，他這兩點都說對了——他給出的價格確實更準確，而我最終也確實明白了這一點。“在股票交易所佔價格低廉的股票便宜是一回事，但是佔合夥人或者老太太便宜是另外一回事——這是查理絕對不會做的事。
對華爾街的批評
我們認為，有些事情就算你能做，而且做了不會受到法律的制裁，或者不會造成損失，你也不應該去做。你應該有一條底線。你心裡應該有個指南針。所以有很多事情你不會去做，即使它們完全是合法的。這就是我們試圖做到的經營方式。“當然，要了解自己的動機是很難的。但我願意相信，就算這種經營方式並沒有給我們帶來許多經濟上的好處，我們也會這樣做好。而且每隔一段時間，我們就會有機會證明這一點。但更多的時候，我們由於固守道德而賺到更多的錢。在我們看來，本傑明·富蘭克林是對的。他並沒有說誠實是最好的道德品質，他說誠實是最好的策略。”
對金融機構和衍生品的警告
封閉式投標拍賣的問題與公開競拍不同，贏得拍賣的往往是那些犯了技術錯誤的人，殼牌花兩倍價錢買下貝爾裡奇石油公司的情況就是如此。在公開競拍的拍賣會上，你付的價錢不可能是你擊敗的對手的兩倍。你不會遇到這樣的問題，你會遇到別的問題。但封閉式投標拍賣使人們容易犯下定錯價的大錯。
對律師、律師事務所和訴訟的批評
因為在伯克希爾年會上，大多數講話都是由沃倫來發表，所以我總是喜歡參加幾天後在帕薩迪納舉行的西科年會，去領略查理深邃的思想。人們不用是股東也可以參加；查理——就像他和沃倫在伯克希爾年會上那樣——歡迎所有來到格拉漢姆、多德、巴菲特和芒格教堂的朝聖者。沃倫一般會率先回答提問，但然後往往會轉過身說：“查理，你說呢？”查理的典型反應是一動不動、面無表情地說：“我沒有什麼要補充的。”這九個字已經變成了查理的標誌，通常讓沃倫和聽眾會心一笑。
思維模型
我們認為，在你應該做的事情和就算你做了也不會受到法律制裁的事情之間應該有一條巨大的鴻溝。我想你應該遠離那條線。我覺得我們不應該由此而得到太多的讚譽。這樣做事的原則幫我們賺到更多的錢。我相信就算這種經營方式沒有給我們賺這麼多錢，我們也不會做壞事。
對高等教育的批評
我們的紀錄驚人的好。如果讓伯克希爾管理的附屬公司的那些CEO來發言，可能對現在的股東會有幫助，但我們向他們承諾過，他們可以把100%的時間花在他們的企業上。我們的管理費用很低，沒有季度目標和預算，也沒有一套標準的人事體系，我們的投資集中度比一般企業高得多。我並不覺得我把飛行安全公司賣掉了；我只是把飛行安全公司的股權證換成伯克希爾的股權證而已。保險合同的簽署和賠付之間有很大的時間差，所以投保人必須評估保險公司未來的支付意願和支付能力。他們的企業中應該有什麼樣的企業文化，都由他們自行決定，我們並不會干預。他們總是能夠積極進取，及時更正以往的錯誤。伯克希爾收購的企業能夠給我們帶來的稅前回報率是13%，也許還要更多一點。所以伯克希爾的股東完全不必感到絕望。就複合回報率而言，伯克希爾是沒以前那麼好，但它仍然是一家極好的企業。
怎樣變得幸福、富裕，以及其他建議
你千萬要學會如何校準他的答案。如果你問查理某個項目，他說“不”，那麼我們會用所有的錢來投資它。如果他說“這是我聽過的最愚蠢的事情”，那麼我們就會適當地做一點投資。如果你能夠校準他的答案，你就能獲得很多智慧。考慮查理看到的這些風險，然而沃倫通常會說：“我想你是對的。”但有時候他也會說：“查理，你說的我都聽進去了，但我還是想做這件事。”沃倫說他直到那一刻才能知道查理的真正想法，因為查理有時會說：“沃倫，如果你要做這件事，我能不能參股？”人們通常認為查理的價值在於識別風險和說“不”，但其實查理最有價值的地方，在於他能夠識別那些可以參股的時機。
幽默
商學院有教，但我們持懷疑態度。我們會拿一切跟其他選擇作比較。這對每個人來說都是很好的教訓：要有能力建設性地接受批評，從批評中吸取教訓。如果你拿起最好的經濟學教材，那是曼昆寫的，他說人們作出決定的依據是機會成本——也就是說，真正重要的是否有其他選擇。其他人卻不這麼認為——甚至還有人提出了股本成本的說法。成功意味著你要非常有耐心，然而又能夠在你知道該採取行動時主動出擊。我想說說怎樣才能培養那種毫不焦躁地持有股票的性情。這種情況總是一而再、再而三地出現。由於坐失良機的錯誤，絕大多數人並不會注意到它們。（剛剛在討論的是，他們因為沃爾瑪的股價上漲了一點點而沒有買進，結果犯下了少賺100億美元的錯誤。採用集中投資策略的公司略有增加，但真正增加的是無限制使用投資顧問來建議資產如何配置、分析評估其他顧問等等做法。也許有2%的人會走進我們的陣營，剩下98%的人將會信奉他們聽來的道理。很明顯，關鍵是考慮各種成本，包括機會成本。要算出你的借貸成本很容易，但理論家對股本成本的說法是很神經的。他們說，如果你獲得100%的資本回報率，那麼你就不應該去投資某個產生80%回報率的項目。
芒格談辛普森
如果股市未來的回報率能夠達到15%，那肯定是因為一種強大的“倫勃朗效應”。這不是什麼好事。看看日本以前的情況就知道了。當年日本股市的市盈率高達50到60倍。但最終導致了長達十年的經濟衰退。如果你算上債券的話，伯克希爾有700億美元，西科的現金也是多得不得了。我們的現金是有史以來最多的。這是資本主義最極端的時期。20世紀30年代，我們遭遇了過去600年來最嚴重的大蕭條。我們使用了“悲慘繁榮”這個詞彙來描繪它，因為它產生的後果是悲慘的。
塞內加爾談芒格
諸如風險投資之類的合法活動混在一起，這種做法看起來似乎很體面。但我們正在混淆體面的活動和可恥的活動——所以我在伯克希爾·哈撒韋的年會上說，如果你把葡萄乾和大便攪在一起，你得到的仍然是大便。伯克希爾·哈撒韋持有2億股可口可樂公司的股票，自20世紀80年代末期以來，是該公司最大的股東。伯克希爾對可口可樂的投資成本是13億美元，現在的市值是80億美元。可口可樂公司創辦於1886年，起初只是一家專賣蘇打飲料的公司，最終發展成為世界上最大的公司之一。
芒格談塞內加爾
雖然規模比在奧馬哈召開的伯克希爾年會小得多，西科年會讓參加者有機會親自聆聽查理獨自回答各種問題。這些年來的會議實錄可以在《傑出投資者文摘》上找到，強烈推薦你去閱讀。我認為對於一般基金來說，投資指數是比現在通行的無借貸股票投資更為聰明的投資策略——尤其是在現行做法每年的管理費用超過1%的情況下。但它的良好表現可以持續很長一般時間。
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