小芳商品期貨收評—20200320

【品種】—— 鐵礦2005

【基本面】——由於當前整個商品市場的短期悲觀情緒與鐵礦自身強基本面的博弈愈發激烈，鐵礦波動幅度較大。 近期全球各類風險資產價格紛紛大幅回落，近兩日有色板塊的急劇回調更進一步加劇了市場短期的恐慌情緒。在如期悲觀的市場氛圍下，鐵礦石作成交極為活躍的國際化大宗商品，難以獨善其身，故盤面價格也一度受到明顯的衝擊。但從鐵礦自身的供需來看，近期仍在繼續走強。本週成材廠庫繼續大幅去庫，社庫也出現明顯回落，下游終端用鋼需求開始出現集中釋放，成材高庫存的壓力的得到了極大的緩解，故鋼廠產量也出現明顯回升，螺紋周產量恢復到了270萬噸的水平，使得鐵礦石的需求端出現明顯轉好。本週樣本鋼廠進口燒結庫存進一步回升至1590萬噸，已經連續兩週增加，鋼廠的新一輪補庫已逐步展開，而當前港口庫存量處於極低位置，可貿易量也極為有限。總體看，鐵礦當前強勁的基本面將給予盤面進一步上行的空間，但海外資本市場價格的劇烈波動在未來一段時間內仍將對鐵礦石價格產生極大的擾動，故操作上暫仍宜維持觀望，謹防短期市場情緒對盤面價格造成衝擊。

【技術面】—— 鐵礦開盤衝高失敗，隨後持續回落，日線收陰，外圍擾動和短期市場情緒對盤面價格造成了衝擊，但是年後鐵礦震盪上行趨勢不變。

【操作】——小週期出現回落調整需求，暫時觀望。

【品種】—— 螺紋2005

【基本面】——近期商品持續下跌，對黑色還是產生一定影響，05合約跌幅較小，在工業品中表現依然較強。短期看，供需面無明顯變化，鋼聯數據與找鋼近似，產量回升符合預期，廠庫降幅擴大，社會出現拐點，總庫存降幅超過100萬噸，需求表現較好，已回升至去年旺季水平，供需階段性錯配，會使未來1-2周維持較快的去庫速度，支撐05合約及現貨價格。不過有色金屬及國外股市大幅下跌，鋼材遠月需求預期受到一定影響，銅連續兩日跌停，表明市場對終端需求預期較弱，而有色金屬和黑色金屬終端需求部分重疊，特別是熱卷和銅、鋅，但由於黑色屬於內盤定價品種，因此受到海外市場下跌的衝擊更小，但疫情擴散對需求產生影響的概率在加大，近期歐洲車企大範圍停產，將逐步影響工業材需求，導致熱捲走勢弱於螺紋、黑色遠月弱於近月，預計趨勢會持續，在現貨需求啟動後，近月定價偏向短期的現貨供需，但遠月定價則更傾向於新的宏觀預期+旺季需求。在期貨下跌後，現貨成交回落，表明高庫存下市場相對謹慎，實際需求可能弱於日成交量所表現的情況，水泥磨機開工偏低及水泥價格繼續下跌表明當前終端開工尚未完全恢復，螺紋的日成交保護投機及提前備貨需求。因此對於05合約，若需求僅維持在去年同期水平，則估值仍以電爐成本為限，上方壓力3600-3650元；10合約則相對謹慎，上方壓力3550元。

【技術面】—— 螺紋2005全天回落，日線繼續收陰，日線出現明顯回落需求。

【操作】——05合約已經提示全部離場等待，10合約暫時觀望。

【品種】—— 焦炭2005

【基本面】——昨日焦炭高開低走，大幅下行，09合約盤中一度觸及跌停，尾盤收復大部分失地，當整體看，焦炭有走弱的跡象。目前焦炭四輪提降已經落地，局部地區鋼廠有五輪提降的意願，下游焦化企業牴觸情緒較濃，在四輪提降之後，焦化企業已經處於盈虧平衡的邊緣，部分焦化企業已經虧損，但目前從開工率上，焦化企業並未出現大規模停產，供應端仍維持寬鬆的狀態。而下游需求短期仍以剛需採購為主，焦化企業庫存仍將繼續增加，短期焦炭以偏空思路為主，但下方空間有限。中期看，隨著山西、江蘇徐州等地加速焦化去產能進度，焦炭產能收縮，供應端的收緊多焦炭遠月合約有一定的支撐。

【技術面】—— 焦炭開盤持續回落，盤中最低跌破1771一線，隨後小幅回暖，尾盤收於1785一線，日線收陰，KDJ下方形成死叉狀態，日線級別回落趨勢明顯。

【操作】——當前日線形態壓力猶存，有一定回落需求，沒有合適的方向和點位，暫時觀望等待。

​​​​【品種】—— 甲醇2005

​【基本面】——內蒙古北線地區報價1500-1520元/噸，南線地區報價1520-1550元/噸，沿海地區甲醇跌破1700元/噸，沿海與內地價差快速收斂，套利窗口幾乎全部關閉。西北主產區企業面臨虧損風險，部分已經陷入虧損，出貨情況一般。但西北地區生產裝置多數穩定運行，開工負荷延續上漲，接近85%，貨源供應充足。下游市場開工尚未完全恢復，烯烴開工尚可，但傳統需求仍維持低負荷運行狀態。當前甲醇價格不斷下跌，導致業者參與度不高，僅少量逢低剛需補貨。甲醇港口庫存維持高位，窄幅下滑至108.15萬噸。甲醇走勢脫離疲弱的基本面，宏觀層面影響進一步加大。全球金融市場動盪不安，恐慌指數飆升。國際原油價格連續重挫，回到2002年水平。疫情在海外蔓延繼續削弱原油需求，市場對全球經濟衰退的擔憂不斷加劇。儘管全球央行降息潮起，但實際刺激作用有限。市場利空佔據上風，甲醇期價仍在尋底，勿以絕對價格過低作為抄底的判斷標準，密切關注油價及市場動向。

【技術面】—— 甲醇今日走出深V形態，日線收紅色十字星，尾盤反彈收於1770附近，日線形態繼續偏空，暫時沒有任何企穩反彈跡象。

【操作】——觀望，無論技術面還是需求暫時都不具備企穩反彈跡象。

【品種】—— 瀝青2006

【基本面】——受成本大跌影響，本週國內主營及地方煉廠均大幅下調瀝青價格，跌幅達到50-450元/噸，與此同時，貿易商出貨價格也在不斷走低，由於成本端跌幅較大，市場普遍心態悲觀。由於瀝青利潤的好轉，近期國內瀝青煉廠開工率普遍走高，但因下游終端需求尚未恢復，煉廠及貿易商庫存仍在累積，庫存水平偏高。當前瀝青市場需求仍然表現清淡，公路項目施工仍在推遲，終端需求整體低迷，加之成本端下跌影響，預計近期瀝青現貨價格仍將延續下跌局面。盤面上，近期成本端持續大跌壓制瀝青盤面走勢，而今日原油將反彈的預期下瀝青盤面也有望低位反彈修復，但尚未看到行情反轉。

【技術面】—— 瀝青高開之後，持續高位震盪，日K線跳高收陽，下方KDJ開始形成金叉，出現一定起底跡象，但暫時依舊不具備抄底跡象。

【操作】——觀望，暫時不建議抄底。

【品種】—— 豆粕2005

【基本面】——阿根廷大豆遭遇蟲害，疊加國際恐慌情緒緩解，美豆低位反彈，不過當前海外疫情快速蔓延可能導致主要出口國港口裝卸及物流受影響，進而影響大豆出口量，短期南北美豆出口競爭仍存，市場情緒主導短期價格預計維持震盪走勢。國內3月份大豆到港量偏低，而4、5月份大豆到港量均有所下修，未來一週壓榨將下降至140萬噸左右，豆粕階段供需偏緊可能延續到4月中旬，因此短期豆粕現貨市場價格仍有支撐，巴西大豆收割62%，國內壓榨利潤仍存驅使國內繼續大量採購巴西大豆，後期將重點關注巴西大豆能否順利出口到我國影響，如果大豆到港量繼續縮減，豆粕庫存低位將繼續支撐現貨基差偏強走勢，中期走勢大豆到港壓力仍存，繼續反彈空間受限，關注中國大豆到港節奏及畜禽養殖業產能變化影響。

【技術面】—— 豆粕2005周線繼續觸底反彈形態不變，下方kdj金叉發散，MACD持續收縮，周線級別繼續看多趨勢不變。05合約日線收陰，上方出現一定壓力，小週期有一定

【操作】——05合約上週2600下方多單，剩餘的一半倉位繼續持有，再看突破2850一線。

【品種】—— 雞蛋2005

【基本面】——JD2005合約低開增倉下挫，之後減倉反彈，空單止盈離場情緒較濃，日內3000一線受到支撐，市場交易的是4月份產能增加疊加疫情期間雞蛋的消費是相對減弱預期，目前主產區蛋價穩定為主，市場供應偏充裕，生產環節餘貨2-7天，流通環節餘貨1-3天，淘汰雞價格在4.5元/斤左右，養殖戶淘汰意願不強，制約短期價格反彈動能。3月中下旬換羽雞陸續開產，4-5月份產能仍待釋放，需求端來看，疫情期間消費同比將有所減少，其中部分戶外消費轉移到家庭消費中，後期隨著疫情得到控制，需求增量或不及預期，預計3月底至4月份蛋價將呈現緩慢走低過程，主要變數仍取決於供應端。中長期隨著需求回暖，節日效應作用疊加1-2月份補欄減少也將反映到6月份之後的市場，雞蛋現貨市場價格將逐漸走強。雞蛋期貨市場近月合約03、04合約價格逐步向迴歸現貨；05合約短期弱勢格局難改，壓力3400一線，短線關注3000一線支撐有效性

【技術面】——05合約今日繼續下探，盤中最低觸及3010一線，小週期日線跌出布林帶外軌，暫時關注3000一線支撐作用。

【操作】—經過本週的持續下行調整，日線下方空間相對有限，暫時關注3000整數支撐，暫時不抄底也不做空了。

【品種】—— 白糖2005

【基本面】——國際糖價繼續創年內新低，但跌勢有放緩跡象。需求低迷以及巴西雷亞爾疲軟對糖價構成壓力。鄭糖在5400元暫時獲得支持，但國內外價差擴大令鄭糖上升受阻。

【技術面】——05合約日線高開回落，日線收陽，下方KDJ進一步收縮，周線級別高位KDJ繼續死叉狀態，月線級別出現見頂形態。

【操作】—周線級別回落趨勢不變，上週5550上方空單，空單繼續持有，繼續看跌破5400.

閱讀更多 小芳說期 的文章

關鍵字: 山西 美好，一直在身邊 收評