線下市場極度分散，品牌自建渠道快速成長。休閒零食行業市場規模持續擴大，線下渠道佔比高。中國休閒零食行業規模2018年超過萬億，行業增速12%左右。中長期看，線上佔比持續提升，但2018年線下仍佔據86%的絕對大頭市場份額，並且線下零食品牌自建渠道的其他渠道銷售佔比正逐年提升。
商超+經銷型：厚積薄發，重品牌、重生產、高盈利。商超渠道下沉充分、渠道議價能力強勢；休閒零食中成立時間早、品牌力高的企業早期基本通過商超渠道紅利快速鋪開。這一過程中，休閒零食品牌重點投入生產研發和品牌建設，渠道擴張主要以直供KA+經銷商分級下沉為主，報表特點為重資產、低週轉、高盈利。
自建渠道型：另闢蹊徑，加盟凝聚資源、合力共贏。新興品牌線下主要通過自建渠道擴張，快速洞悉消費者需求變化，將重資產的生產環節外包，專注渠道建設和品牌打造。線下自建渠道分自營、加盟兩種模式，加盟模式凝聚加盟商資源合力共贏、快速佔領下沉市場，從發展速度到經營質量均佔據優勢。這一時期快速擴張的休閒零食企業呈現高週轉、低淨利率特點，其核心競爭力是渠道能力，中長期市場穩定後逐漸向高淨利率的品牌型企業靠攏。
洽洽食品：瓜子單品王者，經銷模式深耕商超渠道。洽洽食品是休閒零食線下商超渠道老牌企業，專注堅果炒貨20年，擁抱線上，業績重回增長。洽洽作為老牌堅果炒貨企業，以商超渠道為主，建立起以經銷商為主的全國銷售網絡，但在商超渠道逐漸萎縮和競爭加劇的情況下，洽洽在2016 -2017 年曾出現收入負增長。 2018 年，洽洽戰略聚焦新品發展，香瓜子等八個品類產品的出廠價格提高 14.5%，推動營業收入實現恢復性增長；另一方面，洽洽積極擁抱線上，以單品“每日堅果”打造爆款，發力電商銷售，引流線下，2018年電商渠道收入達 2.8 億元，同比增長 42.86% ，整體收入增速也回升至36%。2019年營收48億，同比15%，淨利潤6.02億，同比39%。
鹽津鋪子：主攻商超KA，散裝稱重零食王者。華中地區，休閒零食商超渠道散裝稱重代表。公司發家於地方特色的涼果蜜餞，在 2017 年上市之前，公司主要產品均是以地方特色的休閒豆製品、涼果蜜餞、堅果炒貨、休閒素食、休閒肉製品等幹雜系列，口味均以偏辣為主，主要市場均集中在華中和華南市場。通過深耕中國特殊傳統小零食市場，公司建立了華中和華南兩大大本營市場，在散裝稱重渠道打造了品牌形象。公司上市之後相繼在 2017 年推出了烘焙， 2018 年推出了果乾和薯片， 2019 年推出了辣條等全國化口味的大中高端新品類，公司目前已經成長為華中地區散裝稱重休閒零食優勢品牌，逐步擴張全國。
良品鋪子：高端定位差異化競爭，全渠道發展線下優勢更佳。良心產品大家鋪子，高端致勝高效鑄城。良品鋪子起家線下，2015年開始線上積極發力，尤其在2017年引入高瓴資本後，從供應鏈到銷售渠道數字化能力大幅加強，已經發展成行業全渠道、全品類綜合能力最強企業。同時，良品018年開始定位高端，堅持樹立“好吃小貴”的消費者認知，通過差異化產品定位、已有品類升級、新細分品類開拓，取得了積極效果，公司近兩年收入端保持20%左右穩健增長，毛利率、淨利率水平均有顯著提升帶動利潤增速大幅提高。上市後，公司將繼續堅持高端定位，渠道上進一步強化線下經營管理優勢，逐漸將門店從華中開向全國；品類上不斷以健康化、場景化等特色驅動升級。
三隻松鼠：線上優勢穩固，線下加快擴張，淨利率提升大勢所趨。三隻松鼠三大核心優勢突出。公司管理層及核心團隊行業經驗豐富，且活力十足富有狼性，為三隻松鼠樹立了三大核心競爭優勢。前端運營能力出色：尤其線上執行力強，能夠準確洞察消費者需求頻頻推出爆品；2）後端供應鏈高效：通過雲質量信息化平臺以及“聯盟工廠”等方式加強對於產品和代工廠的管控。3）IP化品牌形象突出：公司IP品牌形象深入人心。上市後強化擴份額戰略，品類擴充、渠道補全。2019年上市後，公司繼續擴份額戰略，收入高增長、短期盈利下降，2019年營收101億，同比45.61%，淨利潤2.5億，增速-18%，淨利率僅2.5%。品類結構上松鼠將繼續沿堅果—零食—烘焙肉鋪—新品類的路徑快速拓展；同時線下渠道擴張在2020年後也將顯著加速。
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關鍵字: 渠道 伴隨成長的中國味品牌 零食
