2020年白宮可能易主。特朗普2016年意外勝選後，在其執政期間給全球經濟政治秩序帶來了巨大沖擊。今年美國國內新冠疫情爆發、金融市場巨震、經濟瀕臨危機邊緣，特朗普連任概率大幅下降，白宮可能易主。這將對世界經濟政治秩序產生深遠影響，決定未來中美貿易談判的走向。目前拜登和桑德斯正激烈競逐民主黨的總統候選人提名。
■ 桑德斯自稱“民主社會主義者”。其執政綱領簡而言之就是在美國推行社會主義，平等地重新分配社會財富，全面“北歐化”。桑德斯出身草廬，紮根基層，為美國的“草根階層”代言。桑德斯的政治主張也使得他出現在了美國富人階級的黑名單上。
■ 同為“激進政治家”的桑德斯與特朗普存在著根本性的差別：桑德斯為代表的進步民主派在美國的政治光譜中屬極左，而激進共和派的特朗普屬於極右；桑德斯出身草根，而特朗普出身於地產世家，選擇中低層選民更多出於競選方略上的考量；此外，出生於猶太移民家庭的桑德斯容易贏得移民和少數族裔選民的好感，區別於信奉“美國至上”的特朗普支持者。
■ 邊緣化的“民主社會主義者”桑德斯和“政治素人”特朗普的崛起，反映了美國收入差距擴張之下的政治極化。 過去的三十年中，美國的橢圓形社會結構轉變為沙漏型結構，中產階級佔比大幅縮水，而低收入階層的實際收入增長几乎停滯，特別是在次貸危機後。美國人民的政治主張也因此日益極端化，“極端政治家”因此崛起。
■ 2020年大選，已介78歲高齡的桑德斯捲土重來，但其獲取民主黨內提名的前景依然黯淡。一方面，桑德斯的政治主張較為激進，部分政策需要的資金預算極高，即便獲得國會通過，可行性和實際效果亦成疑。另一方面，桑德斯缺乏民主黨內主流派系和資深大佬的支持，民主黨也不希望從此被貼上“社會主義”的標籤。最後，桑德斯較拜登年長。
■ 儘管桑德斯勝選的概率較小，但他對民主黨總統候選人的施政綱領仍有可能施加顯著影響：在2016年的民主民主黨內競爭中，桑德斯攜其民意基礎轉而支持希拉里，使後者在貿易政策、提升最低工資等政策上採納了桑德斯的建議。
導言：國際經濟秩序新起點
隨著2月3日民主黨的黨內候選人在各州開始初選，四年一度的美國總統大選正式拉開帷幕。在上一次的美國總統大選中，特朗普意外勝選，給全球經濟政治秩序帶來了巨大沖擊。在“美國優先”的執政理念下，美國高舉貿易保護主義旗幟，顯著推升了全球經貿成本，終結了自2016年開始由貿易週期推動的全球經濟溫和復甦。2018年3月之後，中美貿易摩擦愈演愈烈，對雙方的經濟都造成了顯著的負面影響。儘管目前中美雙方達成了第一階段貿易協議，但美國對中國徵收的關稅仍然是2018年初的五倍以上。
圖1：貿易摩擦終結了貿易週期推動的全球經濟溫和復甦
2020年，美國國內新冠疫情爆發、金融市場巨震、經濟瀕臨危機邊緣，極大地增加了特朗普連任的難度。白宮很有可能將迎來新主人，奠定新的國際經貿關係基調。這也將直接決定未來的中美雙邊經貿談判的走向，對全球的市場主體的經濟活動產生深遠影響。
因此，美國總統大選關乎政治，也關乎經濟。我們為此將在今年推出系列專題報告，密切跟蹤大選進程，並對未來四年美國經濟和政策的可能變化進行前瞻性研判。
目前，現任總統特朗普早在去年2月就已被共和黨內定為總統候選人；而在民主黨內，佛蒙特州（Vermont）參議員桑德斯和奧巴馬政府時期的前副總統拜登正激烈競逐總統候選人提名。他們之間的勝者將代表民主黨與特朗普在11月3日的全國大選中一決高下。
2月桑德斯取得了“開門紅”，在最早選舉的4個州中贏得3個，獲得了壓倒性的勝利。然而在至關重要的“超級星期二”（3月3日），拜登一舉拿下10個州重奪優勢，而桑德斯僅拿下4個州。今年共有14個州在“超級星期二”舉行民主黨內初選，產生共計1,344張民主黨“承諾代表”（Pledged Delegates）選票[注1]，佔總數的34%。3月17日的“小超級星期二”上，拜登再度贏下佛羅里達、伊利諾伊和亞利桑那。目前桑德斯以861票對1,147票落後於拜登。
民主黨候選人若在今年的初選中獲取1,991張選票（50%的簡單多數規則），即可獲得民主黨黨內的總統候選人提名。6月20日前，桑德斯還需與拜登在餘下的27個州和地區爭奪共計1,668張黨代表選票。
圖2：美國總統大選進程
儘管根據當前的選情，桑德斯勝選的概率較小，但他對民主黨總統候選人的施政綱領仍有可能施加顯著影響：在2016年的民主民主黨內競爭中，桑德斯攜其民意基礎轉而支持希拉里，使後者在貿易政策、提升最低工資等政策上採納了桑德斯的建議。
圖3：“超級星期二” 後民主黨內選情反轉
資料來源：FiveThirtyEight，招商銀行研究院
每位總統候選人的世界觀與政策主張與其個人成長經歷相關，也很大程度上折射出他所代表的選民的聲音。這些聲音/觀點在美國社會中並不會隨著競選人的落敗或退選而消失，而是像有起有落的波濤，在特定時刻可能成為席捲一切的巨浪，譬如我們當前正在經歷和見證的時代。作為系列報告的首篇，本文將分析伯尼·桑德斯的政治主張及競選前景。
一、“瘋狂伯尼”：民主社會主義者
作為美國政壇的“另類”，與大多數美國政客不同的是，桑德斯是一位擁有堅定政治理想，並敢於冒天下之大不韙將之付之實踐的人。
桑德斯自稱“民主社會主義者”（Democratic Socialist）。其執政綱領簡而言之就是在美國推行社會主義，平等地重新分配社會財富，全面“北歐化”。具體措施包括：提升社會保障，如全民醫保（Medicare for All）；免費教育；對富人、高收入者和資本利得徵收重稅。去年9月他曾公開宣稱“億萬富翁不應存在（I don’t think that billionaires should exist）”，嚴重觸碰了美國富裕階層的底線。此外，他支持移民，婦女墮胎和同性婚姻，並主張減少干涉外國事務，積極應對氣候變化。
圖4：13.3%的美國18-64歲公民沒有任何醫療保障
資料來源：National Health Interview Survey 1997-2018，CDC，招商銀行研究院
儘管桑德斯的政治主張較為激進，但在其政治生涯中連貫一致，並得到了切實的推進和落實。桑德斯出身草廬，紮根基層，為美國的草根階層（Grassroots）代言。其明確激進的政治主張在為他圈粉無數的同時也樹敵無數，為他贏得了“瘋狂伯尼”（Crazy Bernie）的雅號。
與“政治素人”特朗普不同，桑德斯很早便展現了對政治的濃厚興趣。出生於紐約布魯克林的猶太移民家庭，桑德斯在芝加哥大學攻讀的便是政治科學（Political Science），在大學期間積極參加馬丁路德金領導的人權運動（Civil Rights Movement）。馬丁路德金為美國底層人民爭取權利的信念影響了桑德斯的整個政治生涯。
桑德斯在1971年加入反越戰、主張社會主義的極左翼自由聯盟黨（Liberty Union Party），並於1977年退出成為獨立政治家。1981年，為競選佛蒙特州最大城市伯靈頓的市長，桑德斯走街串巷、挨家挨戶拜訪低收入家庭，最終以10票的優勢險勝民主共和兩黨的競爭者，成為美國曆史上第一位社會主義者市長。
1990年，桑德斯以無黨派獨立身份當選眾議院議員，此後8次連任，成為美國眾議院歷史上任期最長的無黨派人士。在此期間，他在政治上與民主黨密切合作，並與五位左翼民主黨議員創立了國會第三大黨團——國會進步黨團（Congressional Progressive Caucus）並任首任主席，在一些重大議題上一致行動發揮影響。
隨後桑德斯開始競選國會參議員，並於2006年在時任參議員奧巴馬的支持下擊敗共和黨對手，當選為佛蒙特州兩名參議員之一，並於其後兩次連任至今。
儘管桑德斯屬於美國政壇的“老炮兒”，但長期堅持獨立身份使得其在兩黨都沒有深厚根基。即便他為獲得總統候選人資格兩次在大選前加入民主黨[注2]，也難以獲得諸多民主黨大佬的背書。
圖5：主要總統候選人募資統計
資料來源：BallotPedia，招商銀行研究院
桑德斯的“社會主義”政治主張也使得他出現在了美國富人階級的黑名單上。在2016年參加美國總統選舉期間，桑德斯首創了眾籌式募資，史無前例地拒絕了傳統競選經費的主要來源：富人、企業和財團。截至2015年底他的競選團隊獲得了來自超過100萬人共計7,300萬美元的募捐，平均單筆捐贈額僅為27.2美元。這一募資方法為他贏得了巨大聲望，但同時也使他進一步疏遠了美國資本勢力。
在今年的總統競選中，他仍然採用眾籌募資。據BallotPedia統計，桑德斯的競選資金在民主黨內（1.34億美元）僅次於兩位億萬富翁布倫伯格和斯泰爾（均已退選），遠高於他的黨內主要競爭對手拜登（6,900萬美元）。
在美國政壇，桑德斯註定孤獨。今年“超級星期二”前夜，民主黨諸多建制派大佬們紛紛緊急表態支持拜登。
二、桑德斯VS特朗普：貌似神非
（一）“激進”政治家：同與不同
乍看之下，桑德斯和特朗普都寄希望於美國中低收入階層，而二者在黨內也都屬於“激進分子”，語不驚人死不休，與民主共和主流的建制派存在顯著差異。因此有媒體稱桑德斯是“民主黨特朗普”。但兩人在政治上存在著根本性的差別。
首先，兩者的政治立場不同。以桑德斯為代表的進步民主派在美國的政治光譜中屬極左，而激進共和派的特朗普屬於極右。Pew Research的調查顯示，61%的民主黨支持者主要居住在都市區（Urban），而65%的共和黨選民居住在的鄉村（Rural Area）。
圖6：2016年大選中特朗普“農村包圍城市”
資料來源：The Washington Post，招商銀行研究院
其次，兩者的出身天壤之別。桑德斯出身草根，對美國底層社會對疾苦感同身受，對美國年輕人和工薪階層的承諾主要來源於對富有階層大幅增稅。生於地產世家的特朗普則恰恰相反，選擇中低層選民更多出於競選方略上的考量。特朗普將國內矛盾轉移給以中國為首的新興製造大國，並試圖通過美國在市場、金融和科技的優勢重塑產業鏈，讓製造業重回美國，解決美國底層人民的就業問題。在其執政期間，特朗普避免將美國的能源、軍工、製造業等傳統資本勢力與支持他的中低層選民對立。2017年特朗普推出稅改法案，成功大幅為美國的企業和富人減稅。
此外，出生於猶太移民家庭的桑德斯容易贏得移民和少數族裔選民的好感，這點與“美國至上”，甚至“白人至上”的特朗普支持者有很大區別。至於在其他方面，如控槍，醫保，教育，環境等方面二人均持不同甚至是相反立場。
表 1：桑德斯主要競選主張
資料來源：CNN，CNBC，招商銀行研究院
值得注意的是，在貿易保護方面，桑德斯和特朗普的觀點較為相近。儘管桑德斯並未就中美貿易摩擦發表公開意見，但從他明確反對“不受節制”的自由貿易，並曾投票反對北美自由貿易協定（NAFTA）來看，桑德斯大概率與特朗普一樣抱持貿易保護主義。
（二）政治極化：消失的“中間地帶”
邊緣化的“民主社會主義者”桑德斯和“政治素人”特朗普，抱持極端化的政治主張，在2016年美國總統大選中異軍突起，成為美國政壇的風雲人物。這看似巧合，卻有其深刻的社會、經濟和文化根源。
過去的三十年中，美國曾經引以為豪的橢圓形社會結構轉變為沙漏型結構，中產階級佔比大幅縮水，而低收入階層的實際收入增長几乎停滯。曾經激勵數代美國人，通過努力工作實現溫飽，有房有車甚至改變命運的“美國夢”越來越難以實現。社會階層之間收入、財富差距逐漸擴張，成為難以逾越的鴻溝。每個人的出身和初始財富，而不是努力程度，決定了其未來的發展。工薪階層在大學畢業前就背上了沉重的債務負擔，普遍感到工作比以前更努力卻只能勉強維持家庭開支。
圖7：美國中低收入人群所佔收入份額逐年收縮
資料來源：The Washington Post，招商銀行研究院
上世紀70年代開始的全球化進程緩慢的重塑了美國的經濟社會結構、意識形態和生活方式。2008年的全球金融危機爆發凸顯了全球化下被拉大的社會貧富差距，進一步撕裂了美國社會。這種現象通過選民的選票反映在了美國的兩黨政治中。
圖8：美國兩黨政治主張日益極端化
資料來源：Pew Research Center，招商銀行研究院
收入差距的擴張同時也意味著政治主張的極端化：非此即彼，沒有中間地帶。這也使得桑德斯和特朗普這樣的“非常規”政治家迅速崛起。Pew Research 的研究表明，美國兩黨的政治分歧越來越大，政治極化（Political Polarization）日益明顯。這也意味著未來美國的社會經濟政策將偏離中間地帶，日益極端化。
圖9：兩黨對特朗普評價差距為60年最大值
資料來源：Pew Research Center，招商銀行研究院
圖10：桑德斯在年輕人和白人中擁有較高支持率
資料來源：The Washington Post，招商銀行研究院
三、競選前瞻：“瘋狂伯尼”壯志難酬
“對很多人來說，美國夢已成夢魘（For many, the American dream has become a nightmare）”。在《我們的革命》（Our Revolution）一書中，桑德斯如是總結自己2016年競選美國總統的動機。為了獲得足夠的曝光度，桑德斯當時選擇加入民主黨。桑德斯的親民政治路線迅速為他贏得了底層年輕人的支持，並在2016年的初選漸成燎原之勢，給希拉里施加了巨大的壓力。
與今年情況如出一轍，民主黨主流的建制派開始想方設法掣肘桑德斯。桑德斯不得不於初選後期宣佈退選並支持希拉里。7月22日維基解密（WikiLeaks）披露的兩萬封民主黨內部郵件證實，民主黨內部並不支持桑德斯，並確實曾設法為桑德斯競選製造阻礙，而不是他們之前一直宣稱的“中立”。民主黨全國委員會（Democratic National Committee）主席黛比·舒爾茨因此向桑德斯和他的支持者公開道歉，並引咎辭職，但為時已晚。希拉里也為此付出了巨大政治代價。調查顯示，不少憤怒的桑德斯支持者拒絕在大選中投票給希拉里，而後者在普選中輸掉了多個支持桑德斯的搖擺州，以微弱劣勢敗給共和黨候選人特朗普。
2020年美國大選，已介78歲高齡的桑德斯捲土重來，初心未改。他的競選綱領與2016年高度一致。這次他的黨內對手由前國務卿希拉里變成了前副總統拜登。同樣的建制派對手，同樣的屈指可數的黨內支持和背書。
令人唏噓的是，此次桑德斯獲取民主黨內提名的前景依然較為黯淡。一方面，桑德斯的政治主張仍然較為激進，部分政策需要的資金預算極高，即便獲得國會通過，可行性和實際效果亦成疑。另一方面，桑德斯缺乏民主黨內主流派系和資深大佬的支持，且其政治理想嚴重侵犯了美國富人階級的利益。16年大選後的退黨使民主黨內普遍視桑德斯為政治夥伴而非本黨成員，且民主黨也不希望從此被貼上“社會主義”的標籤。最後，桑德斯較拜登年長一歲。
未來值得關注的兩個時間點分別是4月28日和6月2日的初選，這兩天將分別決定黨內14.3%（567張）和11.2%（447張）的選票歸屬。考慮到目前桑德斯和拜登的全美民調支持度持續高於特朗普5個點以上，獲得民主黨提名的候選人極有可能對特朗普構成實際威脅。特別是近期美國新冠疫情的快速發展和資本市場的大幅波動也極大地增加了特朗普爭取連任的風險。
圖11：桑德斯和拜登的民調支持率高於特朗普5個百分點以上
資料來源：RealClearPolitics，招商銀行研究院
受新冠疫情影響，路易斯安那成為第一個推遲初選時間的州，將原定的4月4日延遲至6月20日，隨後俄亥俄、肯塔基、喬治亞、馬里蘭等州也宣佈推遲。其他州暫未表態但有可能跟進。初選時間推遲對競選結果的影響尚不明確，但拜登可能因其副總統任內有過處理美國2009年H1N1流感經驗而受益。若初選結束時桑德斯和拜登皆未能獲得1,991張黨內選票，則民主黨全國代表大會將進行第二輪選舉，屆時桑德斯將因缺乏黨內大佬背書面臨明顯劣勢。因此，能否在初選第一輪的後半程重拾優勢，將成為這位民主社會主義理想家實現其政治夙願的關鍵。
表 2：民主黨初選時間表
資料來源：CNN，CNBC，招商銀行研究院
烈士暮年，壯心不已。不論成敗，桑德斯的政治主張將在今年美國大選的舞臺上繼續閃耀，也將深刻影響民主黨候選人的施政綱領：“我理解的社會主義就是，在這個社會里，我們不需要一個貧窮的階層。國際間的關係應該基於合作，共同發展，而非對利益的貪婪。人應該享受到自己生產的果實，一起創造未來，而不是像半個奴隸那樣被他人隨便呼來喚去。”
註釋
1.民主黨初選中，黨代表分為兩種：3,979名“承諾黨代表”（pledged delegates）需按各州初選結果在之後的全國代表大會上的初輪投票選出民主黨總統候選人。而775名“超級黨代表”（super delegates）不能參加第一輪投票。如沒有候選人在初輪拿到1,991張投票過半勝出，則所有黨代表（承諾+超級）都可參與次輪投票，且可投給任何一位候選人。
2. 美國兩大黨並沒有正式的黨員登記制度。在桑德斯四十多年的政治生涯中，絕大部分時間他自稱無黨派獨立政治家。2015年4月30日，他正式宣佈將以民主黨身份參加美國大選。未獲民主黨候選人提名後，他於2016年7月27日宣佈迴歸獨立身份，表示 “我是以獨立身份被選為佛蒙特參議員的，我會繼續保持兩年的獨立身份（以完成任期）”。2019年3月5日，桑德斯正式簽署“忠誠承諾”（loyalty pledge）表示將加入民主黨，並承諾如當選總統將維持其民主黨身份。
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