唐军、张晗（研究助理）：情绪择时周报（200320）：市场情绪下降，调整尚未结束
情绪综合得分
本周全球股市继续调整，情绪综合得分从45分进一步下降至35分，其中公募基金出现小幅减仓，北上资金仍然大幅流出，价量指标显示出市场赚钱效应环比下降。总体来看市场情绪回落，短期内或将延续调整格局。
各维度得分如下：
公募基金指标
根据我们的模型估算，公募基金整体仓位从前期87%变为85.9%，仓位有所下降，但在过去一年中仍然处于较高位置。
衍生品指标
当前IF贴水0.8%，IH贴水0.83%，IC当前贴水1%。50ETF期权隐含波动率为34。从分位数来看，股指期货升贴水率处于较低位置。
产业资本&外资变化
截止目前，过去30日产业资本净减持469亿，大幅减持现象与2019年相比有所缓解。北上资金过去5个交易日净流出337亿，延续大幅流出。
其他指标
两融余额当前为10943亿，处于过去一年较高位置。从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈为-5.6%，沪深300为-6.4%，中证500为-5.1%。目前60日线以上股票占比为29%，120日线以上股票占比38%。从几个量价指标看市场赚钱效应大幅下降。
风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期 变动 超预期 外部 事件发生
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