经过几个月的全民战斗，COVID-19在中国基本得到控制，但在全球蔓延的态势已经不可遏制。金融市场对此反应激烈，短短十天，我们经历了美股四次熔断，包括贵金属在内的全球大宗商品持续暴跌，白银价格更是创出近10年新低。
风暴之中，见证历史的网友们也纷纷开启段子手状态：
原油市场没能在这次全球商品大跌中独善其身，疫情之下配合沙特、俄罗斯政策调整，国际原油价格走出暴跌行情，WTI主力合约一度跌至20.37美元，创18年以来最低。
油价暴跌和需求减少，使得很多的石油公司甚至国家都纷纷出手，增加库存和石油战略储备。网上也有消息称，中国已经集结84艘巨型油轮直扑海湾，外出抄底了！
我国海运能力确实强大，是拥有VLCC船只数量最多的国家之一。这些船只主要在招商轮船和中远海能两家公司名下。根据公司公告和中信建投证券研报，招商轮船下属的油轮船队包括51艘VLCC和5艘AFRAMAX。中远海能的原油运输船队中，VLCC数量达到了52艘，加上其他型号的运油船共计110艘。此外，3月18日晚，中远海能发布公告称已募集约51亿元，新购包括4艘VLCC在内的14艘油轮。
不过，根据招商集团旗下石化物流大数据公司京瀚科技的数据显示，截至3月17日，我国处于活跃状态的52艘VLCC挂靠在泽尔库岛、费赫勒、青岛、茂名、京唐、惠州、宁波、天津、舟山、斯瑞拉察等各海内外港口。从2月底（油价还没暴跌时）算起，包括出发、挂靠和计划前往，涉及沙特港口拉斯坦努拉（Ras Tanura）共计10船次。明确计划于近日出发前往拉斯坦努拉的只有2艘。因此，84艘VLCC出海买买买的消息仍待进一步证实。
那么，现在是原油抄底的好时机了吗？
要回答这个问题，我们需要看一下原油生产成本在多少。
原油生产的成本，通常被划分为资本开支（capital expenditure）和运营支出（Operational expenditure）两个部分，其中资本开支包括了土地租赁费用、勘探费用、干井费用、利息费用、摊销费用等前期已经投入的内容，而运营开支则包括了行政管理、运输、集储、营销费用、非收入的税金支出等。
通过上面的简单叙述，大致我们就可以理解：
原油开采总成本（全维持成本）=现金成本（运营支出）+ 资本成本（开发前期和后期的固定支出）
2016年初WTI原油的价格跌至30美元/桶以下的时候，有机构调查统计了全球20个主要产油国的原油生产成本，数据如下：
2018年全球有20个国家的原油产量超过了100万桶/天，其中美国、俄罗斯和沙特是大户，原油产量都超过了1000万桶/天；第二梯队的加拿大、伊拉克、伊朗、中国、阿联酋、科威特和巴西的原油产量也都超过了200万桶/天——这20个国家的原油产量，占了世界总产量的3/4。
根据这20个国家的原油产量和原油生产成本，有专家做出了生产成本-产能曲线。
根据上图模型简单推算，世界原油产能90%释放率的生产成本线大约是36美元/桶。60%产能的成本线，则约是28美元/桶。如果国际油价跌破20美元/桶，至少有40%国家的原油生产都将出现问题，全球供应很可能遽然下降50%。18-20美元/桶，或许是当前阶段原油价格的底部。
然而，国际分析师普遍认为，油价趋势应该与经济状况一致，迄今为止宣布的刺激措施尚不足以阻止石油需求进一步下降，因此国际油价还有下跌可能。
Rystad高级石油市场分析师PaolaRodriguez-Masiu表示：“根据我们目前的收支平衡来看，油价会进一步下跌，可能跌至每桶10美元，甚至在最坏的情况下跌得更低而将导致停产。”
高盛全球大宗商品研究主管JeffreyCurrie认为，此后还有更多的不利因素，预计第二季度WTI和布伦特原油均价每桶为20美元。
因此，摩贝认为，迫于开采成本压力，未来国际油价将有反弹迹象。但短期内，世界卫生发展及经济局势尚不明朗的情况下，仍需谨慎操作。
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