用戶312106501477
國債(長短期)、財政赤字、利率、美元指數、國債收益率關係一、前言二、美國貨幣發行機制(國債和貨幣發行的關係)三、國債(長短期)、財政赤字、利率、美元指數、國債收益率關係四、美國的宏觀戰略一、前言研究宏觀經濟提綱挈領的東西是什麼?很多人都在研究宏觀經濟但是在宏觀經濟方面真正理解美國長期國債、短期國債、財政赤字、貨幣發行機制和美元指數和美國宏觀戰略的關係的人並不多所以看一個人真正是否理解宏觀經濟只要問他如何理解上面這個問題的假如他能夠給出合適的分析那這個人就是真正理解了。這個也是我為何說時寒冰的理論功底不是很紮實的原因他大部分的分析都是基於新聞的解讀和一些短期數據的分析但是對於美國和全球的這種宏觀戰略的理解還是不夠這個方面他就和劉軍洛相差比較大。聽時寒冰的講座或者看他的博客大部分是在講述一些結論和公佈一些數據缺乏思路的分析,特別是對以上問題的分析因為研究宏觀經濟特別是期貨和匯市還有中國等主要經濟體的長期走勢這個是必不可少的這個是提綱挈領的東西這方面劉就做得很好雖然比較晦澀難懂但是指明瞭大的方向和思路。以下大部分是我原來通過網絡搜索學習貨幣知識積累的很多都是摘錄自網絡然後組織彙總的。二、美國貨幣發行機制(國債和貨幣發行的關係)美國的基礎貨幣體系基本由美聯儲來發行美國聯邦儲備銀行的註冊資本由各商業會員銀行認繳並以利差收入、政府債券承銷收入作為收益來源美聯儲從成立之時起就代理著政府國庫財務收支的功能同時還履行著代理政府證券發行管理、政府貸款人等職能。雖然宋鴻兵說美聯儲是私人的但是美聯儲貨幣發行是依據購買的財政部國債額度來發行而假如需要增加額度需要國會批准因此美聯儲還是和美國的財政部和國會有一定製約關係在裡面。美聯儲主要通過買賣美國聯邦政府債券的方式來實現美元基礎貨幣的投放並通過各類利率工具調控流通中的廣義貨幣數量(再貼現貸款(RPTAC)和持有的黃金及特別提款權是另外種基礎貨幣投放模式但是佔的比例相對較小)。美國財政部以政府債券作為抵押向美聯儲融資用於財政支出美聯儲以這些政府債券作為基礎投放貨幣只要作為基礎貨幣的美元在現實中流通美國財政部就可以永遠佔用同等數額的債券融資額度享有貨幣發行的鑄幣稅。談到貨幣就要講到利率聯邦基金利率、貼現利率和存款準備金率是美國大利率調控手段來調控貨幣供應量。、聯邦基金利率是最常用的利率調控工具其主要指美國銀行間同業拆借市場的隔夜拆借利率也是我們通常講的美國基準利率這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的餘缺一般美聯儲先設定目標基準利率然後通過公開市場業務等手段進行市場調控進而影響商業銀行的資金成本與貨幣持有量。、貼現利率是商業銀行以持有的合格有價證券到美聯儲進行再貼現或進行抵押貸款融資時所適用的貼現比率該比例越低則商業銀行的融資成本越低。、存款準備金率是商業銀行向美聯儲繳存的準備金佔其存款總額的比例提高該比例可以減少在市場中流通的基礎貨幣。三、國債(長短期)、財政赤字、利率、美元指數、國債收益率關係美國國債發行是按照一定利率來發行的一般是固定利率但是並不是每次發行的利率都一樣然後根據價格和利率可以得出一個國債收益率(就是別人所說的國債收益率曲線說標註的)然後國債發行又分成短期國債、中期國債和長期國債(中國主要是短期國債和中期國債沒有長期國債)假如大量發行短期國債會面臨集中償付的風險因此長期國債一般是一個國家的主要發債模式(一般長期國債是固定利率發行的但是這個固定利率每次發行不一定一樣這個固定的意思就是每批次發行的國債的利率一直不變但是收益率按照國債的價格變動在變動)長期國債就是自身貨幣一個參考體系作為金融產品定價的基準。下面來介紹各個之間的關係。、利率國債收益率國債價格三者之間的關係:首先國債價格與國債收益率是負相關價格越高收益率越低反之價格越低收益率越高例如張國債面值是元到期贖回也是元還有元的利息即就是他的收益率(*=)如果買的人多了價格上升變成元但到期贖回卻只能有元以及利息元那麼你以元買入的成本減去利息收入就為零收益率就為零了到期本金贖回元元利息元成本=。通常銀行利率上調高於國債平均收益率的話投資者傾向拋棄國債轉存銀行存款拋售國債越多國債價格就會下跌從而推升其國債收益率。反之銀行降息投資者會湧入高收益率的債市從而推高國債價格降低其收益率。但以上並不是絕對因為市場受多種因數影響。而利率有很多種基準利率、同業拆借利率、零售利率等。國債收益率和同期TIPS(通貨膨脹保值國債)的關係:國債和同期TIPS的利差常被用來衡量市場通脹預期的寬泛指標利差加大暗示著市場預計美國通脹率將有所“起色”、國債價格升高新發行的國債的發行利率就要降低原因:國債價格升高對美國財政部來說就是國債好賣了國債就可以不給投資者付那麼高的利率了當然利率水平會走低了,所以說假如美聯儲購買美國國債能夠推高國債價格壓低收益率印錢買國債就是債務貨幣化對美元是利空。反之,如果美國債賣不掉(價格下跌)就要提高發行利率。、長期國債利率走高世界就要蕭條。作為金融產品定價的基準長期國債利率的快速上升美國的銀行信貸、企業債券和房地產融資等各項中長期金融工具的融資成本進一步下降的空間等於被封殺投資和消費難以回暖企業盈利難以回升美國股市的估值也就到了頂。、一般情況下長期國債比短期國債利率會更高因為國債作為一種債務(雖然是國家作擔保人的債務)期限越長理論上違約風險越大所以投資者會要求更高的利率回報。但也可能會出現相反的情況即短期國債比長期國債有更高的利率因為短期國債有一個較短時限到期的問題對一個國家來說如果沒有更好的投資渠道短期國債短時限到期後他需要再重新購買新的國債但在未來時期因為對經濟狀況的預期不明朗為了避免未來的風險(風險就是未來的利率可以會更低)主權國家可能出於安全考慮可能會更偏向於購買長期國債於是出現了長短期國債利率倒掛的情況。但國債會存在貶值的可能性因為當你持有某種國債後一段時期後又發行了另一批國債而後面發行的這批國債利率更高如果你這時想賣掉你之前買入的國債的話可能你賣不出你的買入價你就虧本了而中國目前的美國國債投資應有這種風險。反之如果未來美國國債利率長期走低的話中國持有的美國國債應付升值這是可以用公式計算的財務管理會計上有實例。國債是以一國的力量作擔保國家越強大違約可能性越小。一般來說一國利率走高則其國債利率也會走高因為這是由社會無風險資金成本利率決定的國債利率一般只比無風險利率稍高美聯儲基本利率可視為無風險資金成本利率、美國加息一般情況則新發行的國債價格升高但是原有的國債價格降低因為加息後當你持有某種國債現在又發行了另一批國債而後面發行的這批國債發行利率更高如果你這時想賣掉你之前買入的國債的話可能你賣不出你的買入價你就虧本了而中國目前的美國國債投資應有這種風險反之如果未來美國國債利率長期走低的話中國持有的美國國債應付升值這是可以用公式計算的財務管理會計上有實例假設之前你持有美元美國國債利率年限年現在,發行新國債,利率為,則如果此時你買入的是新國債的話,你持有新國債到期的話你會得到更多的本金與利息相對來說你之前買入的利率的國債是不是貶值了?中國買的都是年年的長期債。、拆借利率和國債利率利差越大資金越緊張比如:TEDspread即三個月期的美元LIBOR(倫敦銀行間同業拆借利率)與三個月期的美國國債利率之間的利差主要用來反映市場中的總體信貸狀況。泰德利差越大市場中的資金狀況就越緊張。如下圖:、貨幣乘數如何來的:完整的貨幣(政策)乘數的計算公式是:k=(Rc)(RdReRc)。其中Rd、Re、Rc分別代表法定準備率、超額準備率和現金在存款中的比率。而貨幣(政策)乘數的基本計算公式是:貨幣供給基礎貨幣。貨幣供給等於通貨(即流通中的現金)和活期存款的總和而基礎貨幣等於通貨和準備金的總和。銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍於它的存款即通常所說的派生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數的大小又由以下四個因素決定:法定準備金率、超額準備金率、現金比率、定期存款與活期存款間的比率。而影響我國貨幣乘數的因素除了上述四個因素之外還有財政性存款、信貸計劃管理兩個特殊因素。、M的理解:M。、M、M是貨幣供應量的範疇。人們一般根據流動性的大小將貨幣供應量劃分不同的層次加以測量、分析和調控。實踐中各國對M。、M、M的定義不盡相同但都是根據流動性的大小來劃分的M。的流動性最強M次之M的流動性最差。我國現階段也是將貨幣供應量劃分為三個層次其含義分別是:M:流通中現金即在銀行體系以外流通的現金M:狹義貨幣供應量即M。+企事業單位活期存款M:廣義貨幣供應量即M+企事業單位定期存款+居民儲蓄存款。在這三個層次中M與消費變動密切相關是最活躍的貨幣M反映居民和企業資金鬆緊變化是經濟週期波動的先行指標流動性僅次於M。M流動性偏弱但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況通常所說的貨幣供應量主要指M。、通貨膨脹的理解:在商品社會一般通貨膨脹和通貨緊縮就是看物價但是現在是個資本社會所以不能用原來的那種體系去理解通貨膨脹就是流動性氾濫通貨緊縮就是流動性赤字但是會產生結構性通脹和結構性通縮比如-年實體經濟通貨緊縮(看通貨緊縮比較容易的指標就是看蘇南的民間借貸利率當時是-分也就是年利率在%-%)但是物價上漲(和老百姓相關的日用品和食品價格猛漲)這個就是結構性通脹和結構性通縮也可以理解為滯脹。現在和後面基本也要出現這種情況。然後我們怎麼來看CPI真實的看CPI年率=M年率-GDP年率但是有時會有些差異比如中國前面幾年M年率-GDP年率其實很高但是真實CPI沒有這麼高原因在於有房市作為蓄水池有股市消滅資金這個就是二次分配方案的問題富人更富窮人更窮其實是掩蓋了真實CPI,但是房價是有邊際效應的。下面看幾張圖:、財政赤字和國債的問題國債是國家信用的主要形式中央政府發行國債的目的往往是彌補國家財政赤字或者為一些耗資巨大的建設項目、以及某些特殊經濟政策乃至為戰爭籌措資金。由於國債以中央政府的稅收作為還本付息的保證因此風險小流動性強利率也較其他債券低(比如公司債)。報告顯示財年美國聯邦財政收入為.萬億美元支出為.萬億美元財政赤字為.萬億美元赤字額比上一財年的.萬億美元下降.%。財年的財政赤字佔國內生產總值比例為.%低於財年的%。美國財政赤字現在的主要來源是戰爭費用和國債的還本付息。美元要進入真正的上升通道減少財政赤字是一個根本性原因就像克林頓那時一樣因此後面美國將全球軍事收縮然後債務重置。如下圖:、長期國債收益率和短期國債收益率關係:一般美國長期國債收益率要高於短期國債收益率假如之間利差收窄甚至倒掛證明:人們更願意借出長期貸款而非短期貸款證明短期風險加大證明短期經濟形勢不好。
北京財科學校
我國的美金外匯儲備，存在美國銀行的，能兌換成歐元、英鎊、瑞士法郎或俄羅斯盧布嗎？如果可以，趁美元堅挺，趕緊，能兌多少兌多少，美元指數紅利！！
ClementZhang
其實美聯儲近幾年以來一直推崇寬鬆的貨幣政策，在本次美股暴跌熔斷之後更是放出大招降息――0利率時代到來。
而與之相反的則是美元指數暴漲，按道理來說市場流通大量的美元大概率會導致美元貶值，但是確相反，為什麼呢？
無獨有偶，事實上，在08年的次貸危機的時候，也出現過股市暴跌而美元升值的情況。為什麼會這樣？
事實上，當股市暴跌，會導致市值蒸發，市場一下子就缺少了流動性，而美聯儲近期的政策都是為股市注入流動性，雖然後來市場還是熔斷一次，是否有效需要時間去檢驗，不能因為某一天的行情就斷言，經濟是一個長期變化的結果。
其次就是市場缺少流動性以後，大機構無法得到資金支持，或者不足以支持現在的佈局。那麼就會拋售其他海外的資產，比如歐洲，亞太地區等，這裡就出現一個問題就是外幣不能直接進入美國市場，就會引起大家搶換美元，導致美元升值。
然而此次美股暴跌與08年的時候情況不一樣，08年是因為流動性以及信用貸款債務違約引發的一系列流動性危機。而如今2020年疫情疊加石油談判，以及全球經濟下行等等一連串事件引發的。從目前情況來看，0利率時代，短期並沒有提振市場信心。所以不排除美元的暴漲是對當前市場的信心崩潰，拋售一系列金融資產，以現金為王的結果。就目前來看，大宗商品，黃金白銀等等這些市場表現都不理想。
瞰臨
昨夜美股又經歷了一次熔斷，但美元指數卻扶搖直上持續走強。3月19日，美元指數強勢突破101關口，目前已從3月9日的低點反彈近6.7%，10日之內上演V型大反轉。
美國原本股市匯市齊跌的“劇情”為何會分化為股跌匯漲？在多位分析人士看來，這主要是因為美股大跌引發不少基金爆倉需要贖回或追加保證金，導致全市場的美元流動性緊張，美元供求失衡推高了美元價格。因此，如果未來一段時間內全球股市（尤其是美股）繼續下跌，美元指數有望持續保持強勢，除非美聯儲進一步加碼流動性支持。
與此同時，美元指數的持續走強，對不少非美貨幣來說，將會面臨著不小的被動貶值壓力。人民幣匯率在此背景下亦難獨善其身，3月19日，離岸人民幣對美元匯率一度跌幅擴大至0.4%，跌破7.1關口。
但是據我瞭解，美元指數目前散戶還是勿去參與，美國疫情持續爆發的情況下有可能誘發美國經濟崩潰，要知道美國政府現在的槓槓率早已經超過100%，並不能像08年那樣很容易化解，所以美元指數這個羊毛並不好擼
幣記隨筆
美國經濟發展不景氣，只有開動印鈔機，美元無休止的增量，美國最近有一惠民政策，凡是美國公民將得到一千美元的補助，算一算美國又多印了3，52億美元，又狠狠薅了世界各國一大把羊毛，由於美元是世界儲存貨幣，需要量非常大，但美元無限制增加，早晚有一天會成廢紙，很多國家以經看穿了美國險惡用心了。
baba159057331
巨量資金被股市套牢鎖住
姜灶晟
市場上美金還是缺乏，流通的美金太少，大家都攥在手上不敢花出來，不敢投資
陽光灑落jl
貨幣信用在起作用，很多國家都是隨意印鈔，美國最起碼付利息了，相對而言是信用貨幣，其他國家只能哈哈哈哈了
探路者3721
讓你o成本借錢抄底炒股
大美渤海灣
一個個的指點江山！評論員們有幾個是在去年六點九以下時買進美元的？
