03.03 黃金,美元,離岸人民幣和股市四者之間的關係和影響是怎樣的?

LC果


這個問題包含了幾對關係,我來逐一梳理。

首先,黃金和美元價值是負相關的,黃金價值一定其漲跌,通過貨幣的漲跌來反映,而國際黃金價格有美元計價,因此美元的真實價值與黃金價格負相關,當然,這裡的美元價值不一定是美元指數。

其次,離岸人民幣與美元一般來說是鎖定匯率的,這是因為我國的人民幣匯率與美元矛盾,但是有時通過市場或政策的變化,產生一定的波動,可以說,人民幣與美元負相關,美元漲人民幣就會跌。

第三在開放金融市場,貨幣的漲跌往往和股市層次相關,當貨幣有所貶值,股市的估值增加,股市上漲,但在經濟危機或強勢經濟增長期,貨幣與股市則是正相關的,幣值與股市同漲同跌。然而對於中國金融市場而言,開放性稍弱,因此人民幣的漲跌和股市的關聯性沒有那麼強。

第四黃金和人民幣的關係,沒有那麼大,但是在國際市場黃金價格一定的情況下,人民幣的漲跌能夠影響內盤黃金的架構。

第五,黃金與股市往往是負相關的,股市是經濟的晴雨表,而黃金與經濟情況負相關,所以可以說股市和黃金是負相關的。但是同樣對於我國股市來說,這一點不是很明顯。



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這四者之間的關係非常複雜,有時候結論和現實是完全相反的。

第一,黃金。

黃金和美元是負相關關係。美元走強,黃金價格會貶值;美元走弱,黃金價格增長。為什麼呢?美元一直幣值穩定,又被稱為“準黃金”和黃金之間自然是競爭關係。

不過,由於黃金有很大的避險屬性,一旦發生情況緊張或者一些領導人有不當言論的時候,都會導致黃金價格大幅上升。而且在黃金市場上還有“買預期、賣事實”的反向操作,很讓人琢磨不透。

黃金跟股市也是負相關關係。股市越繁榮,人們的資金就會流入收益更大的股市,人們對黃金的需求就會減小。

黃金和離岸人民幣,關係並不大。人民幣貶值的話,以人民幣計價的黃金價格會上升。不過,如果人民幣貶值,說明中國經濟形勢不好,中國對於黃金的消費還是需求比較大的,2018年黃金消費需求總量達到了1151噸,大約佔世界黃金產量的1/4。從這種角度講,中國貨幣貶值,黃金價格將會下降,屬於正相關關係。



第二,美元

美元和離岸人民幣的匯率基本上是相互固定的,除非發生重大事件美元兌人民幣才會大幅貶值或者升值。

美元和美國股市是正相關關係。美元走強,世界各國都會將本幣兌換成美元,因此大量財富湧入美國市場,勢必推動美國經濟發展,也就提升美國的股市,當然也容易生成泡沫。美聯儲的目的就是保證美國物價的合理穩定增長,一般通貨膨脹率目標是2%左右。

美元和中國股市自然是負相關關係。美元走強,資金流出中國,股市下跌。但實際上,中國股市還是受到國家貨幣政策等很多因素的影響,並不單純會根據美元走勢而漲跌。


第三,股市

說實話,中國股市是世界上很特殊的一種存在,散戶貢獻了90%的交易額,但是70%的散戶虧損。擁有最嚴格的T+1交易制度和10%漲跌幅限制,換手率50%以上股票比比皆是。中國股市投機性太強,人們買股票總是為了賺取差價,而不是為了投資價值。中國股市跟國家政策有密切關係,一旦有漏洞必然會吹起牛市,只要國家管得嚴一點兒必然會大跌。跟黃金、美元、離岸人民幣都沒有多少關係。

第四,離岸人民幣。

離岸人民幣是指在中國境外經營人民幣的存放款業務。香港是世界上最大的離岸人民幣交易中心。離岸人民幣的匯率能夠體現出國際市場對中國經濟形勢的判斷,也能體現出對中國貨幣價值的估計,同時會嚴重影響我們的進出口貿易。


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先看看黃金與美元的關聯性

從長期趨勢來看,黃金髮揮的是商品屬性和金融屬性,美元是黃金的計價貨幣,美元與金價走勢在大多數時間裡呈現的是反相關性。但在一些特定經濟週期內,比如在金融危機爆發期間,金價與美元在短期內共同上升,原因在於黃金在金融危機爆發時具有避險功能,也會具有貨幣屬性。

在金融危機爆發時,美國國債市場也具有非常好的避險功能,這是由美國多重實力決定的。在此期間,資金進入美國國債市場,會使得美元和美債價格上漲,同時一部分資金還會進入黃金市場,金價也會上漲。

總結:黃金髮揮商品和金融屬性時,美元與金價呈現的是反相關性,是長期趨勢;當黃金髮揮貨幣屬性時,美元與金價走勢是正相關性,是短期走勢。

再看看離岸人民幣與(中國)股市的關係

剛好最近一直研究著離岸人民幣與我國股市的關聯性,就把一些內容張貼複製過來吧。

從2018年初至今,人民幣與股指走勢呈現的是反向關係,這個前提條件從配圖中可以輕易看出。至於為何兩者走勢呈現如此走勢,應該源於我國資本市場的開放。

目前來看,只要人民幣還處於貶值趨勢中,股市就會繼續整理積累動能,如果想確定股市上漲趨勢,主要的信號就是看人民幣能否繼續升值。

總結:我國資本市場的開放將吸引全球資金配置中國優質資產,外資配置A股的長期趨勢將使得人民幣的漲跌與股市的牛熊呈現越來越密切的關係。

最後看看美元與離岸人民幣的關係

與其談美元與離岸人民幣的關係,不如看看離岸人民幣與在岸人民幣的關係。

隨著人民幣國際化的進程不斷推進,離岸人民幣流動性高度依賴跨境貿易結算通道,容易受到在岸人民幣匯率的影響。2015年“811”匯改後人民幣持續貶值,離岸人民幣貶值幅度要比在岸市場更大一些,人民幣會迴流至在岸市場,離岸市場與在岸市場的人民幣利差會誘發投機性的短期跨境資本流動。離岸人民幣走勢的大幅波動加大了境外機構持有人民幣資產的風險對沖成本(香港,新加坡和美國都有離岸人民幣期貨)。

“自2005年7月起,我國開始實行以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度,人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更有彈性的人民幣匯率制度。”

也就是說,人民幣波動性會更大了,針對美國操縱美元薅全球的羊毛,我國政府和央行可以用更靈活的手法,主動地升值貶值來應對,外部資金衝擊人民幣匯率的代價會很大。

總結:人民幣匯率不再是單一方向的小幅波動,波動性已經加大,可以積極主動應對外部衝擊。美元兌人民幣與美元指數的關係就是,方向大致是一樣的,但是你走你的,我走我的,我不會被你牽制住。

至於黃金與離岸人民幣之間、美元與(我國)股市之間、黃金與(我國)股市之間就沒啥特明顯的關聯性了。


銘記小談


這個問題有毫大,但是仔細看一下,問得有點不妥。

(為何不這樣問,黃金,美元,離岸人民幣和股市,這四者中,關係和影響是怎樣的)

我們說這些資本經濟類關係,1to1是常規的,4個當事者互相to,這怎麼描述呢?

三角戀已經是很難應付的一件事了,而你這一下冒出4角……

難道可以這樣說:當美元下跌的時候,理論上會引起人民幣的增值,而因為中國大媽的原因,人民幣增值又致黃金價格的上漲,股市看到大家都漲了,他也不甘心,你們都不知道減肥,勞資也暴飲暴食,於是大量吞噬人民幣,變大變粗變胖變得渾身冒泡…………


所以我想,正確理解參與者之間的關係,還是1to1比較合適。俗話說得好挖“財經分析就像搞對象”……

美元,目前仍是這些變化的罪魁禍首,這玩意總是自個人喜歡變來變去,黃金、人民幣到目前仍是需要看他臉色:

美元to黃金,負相關→美元漲黃金跌

美元to人民幣,負相關→美元漲人民幣跌

股市,肯定是和貨幣國的貨幣掛鉤,你很難想象用美元的價格變動去分析中國的股市,但隨著人民幣入市程度的加深、外資入市進一步放寬,之後的關聯性會逐步顯現。但經濟分析總是滯後的。在此也只能泛泛只談人民幣和中國股指

人民幣to中國股指,正相關→人民幣增值股市漲

在一定的範圍內,貨幣增值無疑是一國實力整體強勁的表現,國家實力的強勁,很大程度上是企業通過經濟貢獻給出的。

黃金to中國股指,負相關→黃金價格漲股指跌

當然,這個的作用權重不是太大,理論上,黃金價格的持續走強,必將分流一部分資金,其中包含股市的。


檀紙間


給看的好多騙人的。果然最好的交流當人當面。


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