豆粕保持强势，关注港口信息
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一连续第五个交易日上涨，交易商称受豆粕需求回升的预期提振。5月大豆期货合约收盘上涨21.6美分，结算价报每蒲式耳8.84美元，盘中触及3月6日以来合约最高8.85-1/4美元。5月豆粕期货台约收高8.40美元，结算价报每短吨333.60美元。5月豆油期货合约收高0.50美分，结算价报每磅26.14美分。 盘面走势：①A2005收盘报4404，较上一交易日+1.80%，成交量176732手，持仓量103901手，+10692；A5-9月价差+159；②B2005收盘报3207，较上一交易日+0.41%，成交量53980手，持仓量44019手，-1237手；③M2009收盘报2920，较上一交易日+0.69%，成交量1577682手，持仓量1498490手，+48998手，M5-9月价差-2；④Y2005合约收盘报5488，较上一交易日+1.55%，成交量306391手，持仓量210444手，-13882手，Y5-9月价差-78。
消息：1、美国气象机构预测春季将普遍出现洪水，但是不会有去年严重。2、美国农业部：上周美国对中国大陆装运7万吨大豆。2、南美大豆巴西桑托斯港码头工人取消罢工投票。3、AgRural：巴西2019/20度大豆收割完成66%。4、阿根廷Timbues港口取消谷物运输禁令，恢复谷物交付。
市场报价：国产大豆价格4460。江苏张家港地区油厂豆粕价格：5月43%蛋白：基差M2005+80。天津地区经销商报价，一级豆油5590。张家港贸易商报价5650。广州贸易商报价5650。（单位：元/吨）
仓单库存：豆一仓单10542手，-200手；豆二仓单0手，+0手。豆粕仓单10361手，+0手。截止3月20日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量32.57万吨，较前一周的44.05万吨减少11.48万吨，降幅在26.06%，较去年同期62.31万吨减少47.72%。豆油仓单：7643手，-1042手，截至3月20日，国内豆油商业库存总量132.153万吨，较前一周的139.21万吨降7.057万吨，降幅为5.07%，较上个月同期116.5万吨增15.653万吨，增幅为13.44%。
主力持仓：豆一2005合约前20名多头62718，+4585，空头59526，+5206，净持仓+3192。豆二2005合约前20名多头33000，-749，空头37842，-34，净持仓-4842。豆粕2009前20名多头843855，+79612，空头1270881，+54589，净持仓-427026。豆油2009合约前20名多头237462，+4655，空头277069，+5013，净持仓-39607。（单位：手）。
观点总结：豆一：国产大豆基层余粮不多，余粮集中在贸易商手上，因贸易商看涨惜售，现货市场上优质大豆供应偏紧，加上大杨树、北安等国储库收购大豆，提振市场信心，国产大豆价格表现强势。目前企业还未完全复工，市场购销还有待进一步恢复，销区与产区价格表现出现一定分化，下游需求对高价的接受度以及后续可能进行的旧粮拍卖，或限制价格中期上涨空间。盘面上，A2005合约增仓上涨，调整时间短于预期，继续上探上行通道上轨压力，上行趋势延续。操作上，建议在4300-4440元/吨区间内交易。
豆二：由于美豆粕价格强势以及南美洲港口消息，上周四开始美豆期价急速回升，周二阿根廷Timbues港口重开，之前关闭带来的利好作用减弱，周二截至15：00，美豆期价调整。国内方面，3月大豆进口量偏低，油厂大豆库存不断下降至近几年低位，豆二期价表现强于外盘。因大豆榨利尚可，原本预期未来2-3个月大豆到港量增加，但是近期疫情在海外加速扩散，导致美洲港口运输出现问题风险加大，从而致使行情波动加剧，持续关注相关信息。盘面上，豆二2005合约高开低走，涨幅缩窄，但维持在3200关口之上，基本面利好，期价维持偏多思维，但需警惕信息反复带来的急速涨跌，建议逢低短多交易B2006为主。
豆粕：由于缺豆或检修，近两周油厂停机增加，豆粕供应减少，原本就处于低位的豆粕库存进一步减少，加上油脂价格相对疲弱，一方面或令油厂产生挺粕情绪，另一方面吸引市场套利资金，支持豆粕价格走高。此外，近期南美港口相关消息频出，市场担忧4月份大豆到港量不及预期，从而利好于豆粕盘面，持续关注大豆主出口国港口信息，警惕期价因消息变化急剧波动风险。盘面上，豆粕2009合约在周一暴涨之后强势调整，盘中触及2892后回抽，期价仍有上行空间。操作上，建议多单持有，止盈2880元/吨。
豆油：供应端而言，3月大豆到港量较低，近期缺口或检修油厂增加，豆油供应减少；替代品方面，棕榈油进口利润不佳，近月预期到港量偏低，库存下降，菜籽油库存维持平稳水平。需求端，随着国内疫情缓解，餐饮业正在逐步恢复，上周中小经销商逢低采购意愿较强，成交放量验证需求回暖。综合来看，供应下降，需求回暖，供需偏松格局改善，近期豆油库存拐头向下，对价格支撑渐显。国际市场上，阿根廷、美国少数港口因疫情关闭，引发市场对原料供应的担忧，亦支撑国内油脂市场，但是市场对全球经济增长担忧犹存，而且原油价格低位导致导致植物油的工业需求下降，全球植物油价格依旧承压，在一定程度限制国内油脂上方空间，特别是棕榈油。技术上，Y2009合约持仓超过5月合约，延续反弹调整，上方压力5670元/吨。操作上，建议买豆抛棕套利2009合约持仓谨慎持有，止损价差800元/吨。
燃油减仓回升 趋于低位反弹
盘面情况：上海期货交易所FU2009合约开盘报1630元/吨，最高报1654元/吨，最低报1607元/吨，收盘报1634元/吨，较上一交易日上涨88元/吨，涨幅5.65%。成交量为49.66万手，持仓量减少4978手至30万手。
消息面：1、新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示，截至3月18日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加29.6万桶至2527.7万桶；轻质馏分油库存减少42.8万桶至1416.4万桶；中质馏分油库存增加85.9万桶至1232.4万桶。2、波罗的海贸易海运交易所数据显示，整体干散货运价指数下跌8点，跌幅为1.28%，报617点。
现货价格：3月23日新加坡燃料油（高硫380Cst）现货报价166.24美元/吨，较上一日下跌19.43美元/吨（按当日人民币汇率折算为1319元/吨）。
仓单库存：上海期货交易所期货仓单为200160吨，较上一交易日持平。
主力持仓：上海期货交易所公布的前二十名持仓显示，FU2009合约买单持仓增加120手至143823手，卖单持仓减少170手至238187手，净持仓为卖单94364手，较前一交易日减少1444手，净空单小幅回落。
观点总结：全球疫情继续蔓延加剧经济忧虑，而美联储开启无限量宽松措施缓解市场避险情绪，国际原油期价呈现低位反弹；23日新加坡市场高硫燃料油价格下跌，低硫与高硫燃料油价差处于低位；新加坡燃料油库存小幅回升，处于九个多月高位。技术上，FU2009合约大幅回升，期价重回5日均线，上方测试10日均线压力，突破将进一步测试1800一线压力，短线燃料油期价呈现低位反弹走势。操作上，短线1550-1800区间交易为主。
金银触及涨停 美联储无限量宽松
行情走势：今日沪金主力2006合约开盘涨停后小幅走弱，日内交投于359.5-354.7元/克，尾盘报收338.46元/克，较上一日收盘价涨5.55%，成交量16万手，日增40270手；持仓17.4万手，日增1977手；沪银主力2006合约亦封涨停，尾盘报收3335元/千克，较上一日收盘价涨6.86%。
市场焦点：（1）亚市美元指数震荡下滑，现交投于101.54，日跌0.91%。（2）国际货币基金组织：预计2020年全球经济将出现萎缩，2021年将复苏。（3）美联储宣布无限量宽松政策，将无限制购买美国国债和抵押支持证券。
内盘持仓：沪金主力2006合约前20名多头持仓70696手，空头持仓24912手，净多持仓45784手，多头增仓提振。沪银2006合约前20名多头持仓162067手，空头持仓106222手，净多持仓55845手，多头增仓提振。
外盘持仓:截至3月23日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为923.99吨，日增15.8吨，连增两日，显示空头氛围减弱。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为11688.05吨，日增72.53吨，亦连增两日，显示空头氛围缓和。
行情研判：3月24日沪市贵金属开盘涨停，不过沪金开板小幅走弱，沪银封板。期间受到隔夜美联储刺激措施提振，随着市场避险情绪有所消化，资本有所回流，同时美元指数震荡下滑亦对贵金属构成提振。而随着市场宏观氛围稍好，A股震荡上扬则部分限制金价涨幅。技术上，沪金MACD绿柱缩短，KDJ指标向上交叉，关注360阻力；沪银站上5日均线，KDJ指标向上发散。操作上，建议沪金主力合约可背靠358元/克之上逢低多，止损参考355元/克。沪银主力可背靠3335元/千克之上逢低多，止损参考3250元/千克。
鲜蛋稳期价涨，承压区间震荡
盘面情况:鸡蛋2005合约日内缩量震荡收涨0.53%，最高报3082元/500千克，最低报3012元/500千克，收盘3041元/500千克；成交量262785手，持仓量206318手，+620手；JD5-9月价差-1058元/500千克，+8元/500千克。
现货面：鸡蛋现货价格报2822元/500千克，+5元/500千克。
仓单日报：鸡蛋仓单报2张，增减量+0张。
主力持仓：鸡蛋2005合约前二十名多单量94236，+816，空单量108703，+464，主流资金空头继续占优，多空均有少量增仓，显示当前价格区间市场主流资金继续看涨情绪一般。
总结：关于5月合约主要关注两点：节前鸡蛋各月份合约显示市场对2-4月期价存在悲观预期，另外节后交通管制影响，预计一季度育雏鸡补栏环比去年四季度降幅明显，同时去年二季度补栏量增幅显著，预计二季度可淘老鸡数量相对客观，综合来看对应5月合约的蛋鸡产能已基本确定，将给5月期现价格带来一定支撑；另外，2月份全国居民消费价格同比上涨5.2%，环比上涨0.8%，流动性刺激政策一季度或存温和通胀预期，注意CPI食品类指数涨幅。蛋鸡苗和淘汰鸡价格连续五周窄幅上涨，05合约期价涨跌主要看向需求情况。周二鲜蛋市场局部有涨、整体稳定，走货情况一般、稳中稍弱。
随着蛋价震荡回升，蛋鸡养殖利润连续两周盈利，但盈利水平维持在盈亏平衡点附近，考虑到一季度仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑；截至3月20日年内第11批投放的中央储备冻猪肉，累计投放量将达23万吨，稳控猪肉价格；由于受到新冠疫情影响，美国股市和美原油暴跌，市场存在一定悲观情绪，预计期价短期仍然偏弱，但不建议过度看空；周二蛋鸡饲料玉米和豆粕主力合约窄幅收跌，预计对鸡蛋期价成本支撑作用稍有减弱；鸡蛋 05合约期价 3000 元/500 千克转为支撑位，短期或围绕3070元/500千克震荡。
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