2020年3月份的財經大戲，除了美股接連熔斷以外，就數世界油價暴跌了。這次原油價格暴跌的起因是沙特約著俄羅斯一起減產，但是由於未知原因，大家非但沒有減產，反而宣佈增加原油產量，結果導致油價暴跌，近期最低點接近20美元每桶。
油價暴跌以來，各類分析文章鋪天蓋地而來，比較吸引眼球的一類都在談美國、沙特、俄羅斯三方的宮鬥戲。有的說是美沙聯手做低油價，試圖將俄羅斯和伊朗的市場份額擠出去，等世界經濟回穩之後，再拉高油價賺回利潤損失。有的說是俄沙聯手做低油價，目的是打垮美帝的頁岩油產業，奪取美國生產的石油在世界市場上所佔的份額。
這些解讀國際政治經濟鬥爭的文章就像我們的經典名著《三國演義》那樣有趣又精彩。但是，這不是我們今天要討論的重點，因為除了當事方，其他人沒辦法知道沙特到底是怎麼想的。誰能確定沙特到底是跟著美國坑俄羅斯和伊朗，還是沙特跟著俄羅斯和某國坑美帝呢？我們這裡想討論的，是有些網絡意見紅人的文章憂心忡忡地說，油價暴跌會導致我們的通貨緊縮，加重我們企業的債務壓力，因此我們的經濟風險驟然加劇。這種觀點貌似還有不少人追捧。那麼我們就嘗試著分析一下，油價暴跌會不會導致我們的通貨緊縮。
首先，什麼是通貨緊縮（簡稱通縮）？字面上來解釋，就是由於某些原因導致了普遍的物價下跌，並且市面上流通的錢也變少了。學術界對於通貨緊縮的含義有三種理解方式：第一種比較嚴格，認為通貨緊縮要具備三要素，即物價普遍下降、貨幣供應量下降、市場需求不足導致經濟全面衰退；第二種稍微寬鬆一點，認為通縮就是價格下跌和貨幣供應不足；第三種最簡單，認為只要物價連續地全面下降，就構成通縮了。
對於普通人而言，談學術問題可能會頭大，但是一談到“商品降價”，相信絕大多數人都會精神振奮。但是，每一個人都必須非常明確，這裡的價格下降和我們日常生活中期待的“商品打折促銷”的降價是兩回事。物價的普遍性下降對於一個社會而言，在大多數情況下都是一個危險信號。因為，價格的下降意味著生產產品的企業的收入非常可能降低。如果企業的收入降低，那麼企業主的利潤、員工的收入、乃至於員工的工作崗位都會受到威脅。
企業的收入等於產品價格乘以銷售數量。通貨緊縮，無論應用學術界的哪種解釋，都必然包含價格普遍性的連續下降。那麼，如果企業的產品銷售量不能增長，那麼企業的收入必然減少。而企業的利潤等於收入減成本，成本包括原材料進貨、員工工資、稅費、以及其他方面的開支（比如辦公室租金、交通運輸等等）。按道理說，如果成本跟著收入一起減少，那麼利潤可能不會變少，或者下降幅度有限。但是，企業有一種成本叫做“固定成本”，就是哪怕一件產品都不賣，企業都仍然要支付的成本，比如員工工資、廠房租金等。
那麼，一旦價格下跌、銷售量又沒有增加，導致企業收入減少到要虧損的水平，那麼為了生存，企業就不得不開始壓縮成本。社會是一個複雜的系統，一個企業的收入既是自己賺的錢，同時也是該企業的客戶（可能是另一家企業、也可能是個人消費者）的成本。企業自己的成本，也同樣是另一個企業或者個人的收入。當一家企業開始削減成本的時候，它影響的是自己的供應商，或者是自己的員工。當全社會的企業開始普遍性地削減成本，那就是全社會的普遍性的企業和個人的收入減少，最嚴重的後果當然就是人們的失業和企業的破產倒閉。如果社會普遍性地出現人員失業和企業倒閉現象，那就是嚴重的經濟危機。
那麼，通貨緊縮到底是怎麼產生的呢？第一種原因，是由於政府收緊貨幣和財政政策，通俗點說也就是減少流通中的錢的數量，同時政府自己花錢也變少了。第二種原因，是由於之前的經濟太火熱，導致各類商品的產量增加到過分大於市場實際需求，導致商品過剩，從而普遍性地造成價格下降。第三種原因，是由於社會實際需求降低，導致商品供應過剩，因而價格普遍下降。第四種原因，是由於輸入性的低價商品衝擊本國市場，導致國內普遍性的價格下降，這可能是本幣匯率不合理導致。其他，還有可能是種種原因導致錢在銀行裡而沒有流通到市場上，比如金融系統效率降低了等等。
我們需要明白的是，無論是哪個具體的方面導致通貨緊縮，最嚴重的原因在於社會有效需求不足。什麼是有效需求？就是你真的有這個需要，而且你也付得起錢的需求。比如肚子餓了想吃一碗泡麵，這就是有效需求。但是想擁有一架私人飛機，對於絕大多數人來說，就不是有效需求。現代社會的技術水平發展到今天，絕大多數產品的產能都是過剩的。因此，對整個經濟運行產生關鍵影響的一個因素，就是有效需求的數量。
那麼，想一想開頭的問題：石油價格暴跌，會不會導致我們的通貨緊縮？我們一個點一個點地來驗證。
第一點，石油價格暴跌，會不會影響我們的貨幣供應，也就是市場上流通的人民幣會不會減少？明顯不會，油價不能影響人民幣的流通數量吧。全國人民不至於因為國際油價下跌就把所有積蓄拿出來囤積石油吧！貨幣流通數量是由中央銀行控制的，當然也受到某些重大資產的價格的影響，比如很多人每月都要還貸款的那個東西。這個後面再詳細討論。
第二點，石油價格暴跌，會不會導致我們的社會商品價格普遍性地下跌？我們必須承認，石油是現代社會極端重要的工業原材料，就連我們吃的米飯和蔬菜，種植的過程中都要用到石油提煉的化肥。但是，價格的決定因素，是供需關係，而不是生產成本！蘋果手機拿走了全世界手機產業三分之二的利潤，出貨量卻只能排在世界第三，蘋果手機的售價和成本關係大嗎？
第三點，石油價格暴跌，會不會降低我們社會的整體有效需求？這個好像更加沒有關係了。我們想吃多少飯、想買多少衣服、想去哪裡玩、想買多大的房子，應該是石油價格越低，越有可能促進我們的消費量，比如燃油動力汽車的使用成本應該更低啊！
因此，從最嚴格的通貨緊縮的含義所包含的三重特徵來對照，石油價格暴跌根本沒有能力引發我們的通貨緊縮。那麼，排除石油價格因素的影響，我們到底會不會引發通貨緊縮呢？無論我們想不想學一點經濟學知識，這件事情我們都有必要了解一下，因為這與我們的切身利益相關，我們要學會面對風險的應對措施。
首先，貨幣的流通量暫時不需要擔心。前一陣子，美國降低利率，被人們稱為“金融核彈”級別的大殺器。因為美國為了刺激股市和經濟，已經沒轍了，不得不動用最後的絕招了，利率降低將促使大量的美元從銀行裡流出來。新聞裡說，我們沒有跟著降低利率，而是降低了“存款準備金率”。存款準備金是中央銀行對商業銀行的一個硬性要求，為了防止擠兌和其他風險，中央銀行要求商業銀行將吸納的存款，按照一定的比例存在央行那裡，避免商業銀行為了一心賺錢，把儲戶的錢全部給貸出去了。因此，如果在新聞裡聽到“降低存款準備金率”，那就是中央銀行給市場增加貨幣供應了。
當然，有人會說，存款準備金的減少，只能說是商業銀行可以動用的資金變多了，而不能說這筆錢一定會進入市場流通啊。邏輯上確實是這樣，國家也想到了，所以會相應地出臺政策鼓勵銀行向某些行業或企業放款，比如支持小微企業的金融扶持政策等。前面我們還提到過，會不會央行放出來的錢，都被吸引到某些重大資產那裡去了？其實大家最關心的問題，部分一線城市的居民都有所瞭解，很多房價在陰跌。很明顯，這種問題是會被避免的。說這麼多，就是想明確一點：關於貨幣流通量，國家手上還有不少牌可以打。我們暫時不用擔心會因為貨幣流通量的不足，而導致通貨緊縮。
第二，有效需求的不足可能導致通貨緊縮進而引發經濟危機的可能性，這確實是目前最大的擔心。近期的疫情讓我們經歷了一次整個月不能出門的特殊體驗，這種情況對大多數服務業就是沉重打擊，因為消費需求被迫消滅了，雖然它一定存在於每一個人的內心裡（比如逛街、看電影、下館子等等）。這個問題在我們完全復工復產之後會解決，但是，新的更大的問題來了：其他國家的疫情怎麼辦！這裡只能說，一旦主要國家都失控了，外貿相關產業的有效需求會受到重大打擊。除了防疫和最基本生活需求物資外，其他商品和服務的出口確實會嚴重下降。網上已經有人貼出某些製造業企業因為訂單不足而勸退員工的信息了。
這確實已經成問題了，那麼我們可以解決嗎？完全解決每一個人的問題也許不能，但是應對措施已經一個接一個的出來了。除了促進全社會有序地復產復工外，最引人注目的就是國家接連提及的促進“新基建”的新聞（詳見之前的文章 ）。外部需求受損，就依靠拉動內需來彌補。內需的主要增長動力，目前當然是依靠國家主導。
有一點也值得關注，就是我們對友好國家的疫情援助，也是提振有效需求的一個方向。無論是他們出錢買、還是我們這邊捐，那都是我們生產出來的產品，保障了一批企業的運營及其員工的收入，更是保全了相關產業鏈的正常運轉。我們社會在本次疫情中已經展現了強大的動員能力，這種動員能力同樣也是對社會經濟事務的調控能力。因此，在正常情況下，我們也是有能力通過各類手段對有效需求的調控，來穩定貨幣流通量和整體物價水平的。
第三，關於物價的普遍性下降，就暫時不用擔心了。很多東西不漲價就不錯了。而且近幾年的供給側改革也成效明顯，很多初級產品的價格、上游企業的利潤水平都在最近幾年有明顯上升。幾年前就意識到風險並未雨綢繆，這說明我們的社會確實有高人罩著。
這樣看來，至少暫時我們還不用擔心通貨緊縮給我們帶來經濟危機等可怕後果。但是，這並不意味著我們可以放鬆警惕。對於個人和家庭而言，在疫情完全解除之後，不能不消費，也不能亂消費。大家千萬不能因為世界經濟波動就完全不消費，那會打擊了內部有效需求，我們自己要出問題。正常生活該幹嘛就幹嘛，只要不浪費就好。真正該注意的是投資方面，千萬千萬不要因為“價格低”而盲目想去抄底股市或者其他金融產品！“價格低”和“值得買”是完全兩件事，沒有必然聯繫的！真有閒錢去投資的，目前這段時間要首選低風險、高流動性的（比如把錢存在國有銀行裡）。
最後，關於通貨緊縮這個問題，也不完全就是徹底的壞事。適度的通貨緊縮也有助於加劇市場競爭、促進技術升級和產品提升、擠出一定的經濟泡沫、遏制過度投機等。美國甚至能夠利用美元的通縮來剪全世界的羊毛。因此，真正必須解決的，是如何管理有效需求，因為這才是經濟發展的發動機。
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