市场实在是打击人，从最开始的A股走出独立行情，到一天天的跟跌，不少投资者的信心也被一点一点消磨掉，天天恨自己怎么不早点清仓。只有看着收红的大盘，能感到一丝丝安慰。
全球股灾之下，一些券商的首席策略分析师频频亮相做出大势研判，例如兴业张忆东、海通荀玉根都在近期发表了演讲。这两位都是在市场上颇具影响力的分析师，但是对市场的判断却大相径庭，不知道谁的可信一点。
一、“金融危机是否发生”的讨论仍在继续
全球股市持续震荡，市场对金融危机是否爆发的讨论也愈演愈烈，早在上周我们已经对金融危机是否会爆发进行了详细的分析，可点击《 》。
兴业、海通两位首席策略分析师近期的演讲中都对金融危机做出自己的判断：
兴业张忆东2月28号就判断市场正在发生金融危机，而且这个金融危机非常快，简直就像这一次的新冠疫情一样，会有一个延展风暴。所以在他认为海外市场不再是股灾，而是金融危机。
不过海通荀玉根的观点则是，目前海外市场流动性风险确实已经出现，但是金融危机恐怕证据还不足。通常金融危机爆发有一些金融企业、金融机构倒闭作为一个标志性的信号，目前确实具备了金融危机的一些可能性或者风险。
图：美元指数在100以上，海外市场流动性仍紧张（来源：wind）
这与周末央行、证监会、银保监会召开的发布上央行副行长陈雨露的说法一致。
那么问题来了，金融危机还不算已经发生，可什么时候才能彻底不用担忧它呢？
一方面要看美欧货币政策宽松能否有效。
3月23日美联储宣布货币政策新措施，这是疫情以来美联储第三次密集出台货币宽松政策。具体包括：无限量的购买国债和MBS、扩大MMLF规模、购买机构商业抵押支持证券等等。一长串熟悉的不熟悉的货币政策看的人不明觉厉，事实上，这相当于史诗级的放水。
政策组合重拳出击，奈何昨晚的美股并没给面子，依然绿的纯粹。不过这无疑将缓解流动性问题，并让市场看到美联储正在倾尽全力救市，今天亚太股市借势大幅反弹，后续金融市场关注点会由流动性恐慌转向经济基本面
。
欧盟方面动作也不小，近日宣布了暂停财政纪律约束，这是历史上首次触发“一般逃避条款”来暂停财政审慎性要求，明确了“各国政府应对这一紧急情况需要支出多少就支出多少，非常时期可以采取非常做法。”积极的货币和财政政策预计将在中期减缓全球经济的下行幅度。
另一方面要看海外疫情能不能得到控制，这是市场出现转机的核心要素。
目前伊朗继韩国之后，新增确诊数有收敛的趋势；意大利防控升级，时间维度看逼近峰值。未来的疫情主战场可能是美国和欧洲部分国家如西班牙、英国等。
现在只能期待海外疫情拐点可以尽快出现，把这个不确定性最大干扰问题解决掉。
图：全球疫情最新进展（来源：中信证券）
二、当前时点，两大首席建议如何操作？
1、张忆东：规劝大家短期不要乱折腾，立足国内资产1年长线
对于当前的操作，张忆东建议大家用长远的眼光，以长打短，千万不要用杠杆，因为短期欧美的情况还不好。规劝大家短期不要乱折腾，立足一年以上配置的长线，特别是国内的长线，时刻秉持价值投资，慢慢买。
不得不说，这真是非常实在的建议。一是明确了短线的波动交易难度极大，二是强调了价值投资更适合。
巧合的是，我们发现光大证券也关注到了投资者“现金为王”的危机心态，并提示恐慌已经进入下半场，长线资金现在就可以逐步进场，价值投资时机已到。
2、荀玉根：短期看估值较好的白马股可逐步配置，科技+券商未来趋势和弹性优势更明显
荀玉根此前一直持有“A股长牛”的观点，他认为今年市场还是去年牛市的延续，虽然短期A股碰到了海外股市下跌比较大的影响。一旦疫情稳定了，市场重新回到自身的基本面格局里面，今年成交额甚至会放大，日均1万亿左右（去年日均成交额6000亿附近）。
板块上，他坚持“科技行情没有结束”，认为科技是一个技术叠加政策导致的景气周期的回升，这一次科技行业背后的主逻辑是5G网络不断运用、渗透带来的技术革命，行业整体的趋势没有改变。另外，券商股是今年另一条主线。
三、摆正心态，做聪明的投资者
最后，鲁班君还是要提示大家，这段时间的行情整体不佳，一些投资者可能经历了不小的亏损。这个时候最需要调整心态。我们的疫情已经控制住，国内复工复产也在恢复，重灾区湖北已经逐渐开始解禁，一切向着好的方向发展。
而且A股已经处于低位，向下有支撑，今天的反弹也体现了美联储宽松救市有效果，没有必要太悲观、太恐慌。
另外，当前的市场操作难度确实大，想博结构性行情下的超额收益更是难上加难。所以对于绝大多数投资者来说，投机不是最好的选择，投资才是。趁着低点，投资于长期看好的公司，确实是不错的选择。
希望我们都能成为熊市的幸存者，牛市中的冲锋者，与君共勉。
股市常变，匠心不移。@鲁班行研
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