3月25日，百強汽車經銷商集團中國永達汽車服務控股有限公司（以下簡稱“永達汽車”）公佈了截至二零一九年十二月三十一日止年度（未經審核年度業績公告）的綜合業績。
一、業績概況
公報顯示，永達汽車2019年新車銷量為197,382輛，較2018年增長11.6%，其中豪華品牌新車銷量較2018年同期上升15.5%至128,628輛。營業收入為人民幣62,707.4百萬元，較2018年增長13.4%。其中，乘用車銷售收入較2018年增長13.3%至人民幣52,934.7百萬元；售後服務收入較2018年增長13.5%至人民幣8,896.6百萬元。綜合毛利潤由2018年的人民幣5,206.7百萬元上升12.6%至2019年的人民幣5,863.9百萬元，整體毛利率與2018年持平，為9.4%。
永達汽車2019年淨利潤為人民幣1,569.1百萬元，淨利率為2.5%，較2018年上升了0.1個百分點。歸屬母公司淨利潤為人民幣1,473.0百萬元，較2018年上升17.5%。
品牌戰略方面，永達汽車持續貫徹“輕量化、模塊化、集約化”原則，持續優化在重點區域的品牌組合。截至二零一九年十二月三十一日，永達汽車在國內4個直轄市和18個省已開業及已獲授權待開業的網點共計246家，其中包括廠方授權已開業網點208家、非廠方授權已開業網點26家及已獲授權待開業網點12家。
二、經營剖析
本文以淨資產收益率ROE（Return On Equity）又稱股東權益報酬率指標為核心，展開分析2019年永達汽車的綜合經營能力。該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本獲得淨收益的能力，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。淨資產收益率=淨利潤/年度末股東權益（淨資產）*100%。
2019年永達汽車的淨資產收益率為16.0%，較2018年上升1.4個百分點。中國汽車流通協會公佈的數據顯示，2018年度百強經銷商集團的淨資產收益率均值為9.4%，永達汽車2019年的淨資產收益率明顯高於2018年度百強經銷商集團的均值水平。
盈利能力
決定淨資產收益率高低的指標有銷售淨利率、總資產週轉率和權益乘數。這三個指標分別反映了企業的盈利能力、營運能力（資產管理能力）和償債能力。通過三項細分指標的表現看，永達汽車2019年ROE提升主要得益於銷售淨利率的增長。
銷售淨利率可以衡量企業的盈利能力，體現了企業的銷售獲利能力及對成本費用的控制能力。銷售淨利率=淨利潤/銷售收入=（銷售收入-全部成本-稅費+其他利潤-所得稅）/銷售收入。公報顯示，永達汽車2019年度的銷售淨利率為2.5%，同比上升0.1個百分點。
汽車經銷商的重資產特質，使高融資需求變成業務常態。經銷商通過抵押車輛生產合格證的方式去銀行融資，將槓桿資金用作日常經營和進貨，如何利用有限的資金加快車輛的流轉、提高資金利用率、提升運營效率對經銷商的經營起到關鍵作用。因此，行業內通常用資產週轉率、存貨週轉率來衡量企業的資產管理能力。
公報顯示，2019年永達的總資產週轉率為1.89次，與2018年基本持平。存貨週轉率為9.86次，存貨週轉天數較2018年有較大幅度提升。
償債能力
權益乘數體現了企業的償債能力，也反映了企業使用財務槓桿的情況。權益乘數=總資產/淨資產=1/(1-資產負債率)。
2019年永達汽車的權益乘數和資產負債率分別為3.39和70.5%，與2018年相比略有增加。
流動比率是衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用於償還負債的能力，比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強。流動比率=流動資產/流動負債。公報顯示，2019年永達汽車的流動比率為102.2%，顯著高於2018年，說明企業的償債能力較2018年有所增強，資金管理能力有了進一步提升。
三、未來策略及展望
展望未來，汽車行業整體發展空間依然很大，但面臨的挑戰和困難也越來越多。市場的淘汰機制已逐步形成，這就要求行業參與者不斷進行精細化管理和高效運營模式的打造，增加有效規模和市場覆蓋，成為行業領導者。
在中國汽車流通協會發布的百強經銷商集團排行榜中，近五年永達汽車排名持續上升，2018年已升至第四名。
永達汽車在財報中表示：公司將專注汽車銷售服務主營業務並保持較高速的持續增長。特別聚焦豪華品牌代理業務的發展，將通過金融、二手車、新能源汽車業務協通融合，在獲客引流，新零售模式創新、專業人才培育方面賦能汽車銷售服務主業，滿足日益變化的消費需求。
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