摘要：
行业需求量迅速增长，2025年有望增长至200GW，相比2019年增长一倍，国内光伏逆变器以华为、 阳光电源为代表，连续三年出货量全球前二；通过复盘美股光伏逆变器黑马Solaredge的业绩和股价成长，机构发现市场低估户用分布式逆变器的投资机会，其中锦浪科技深耕组串式逆变器，在户用市场领先阳光电源和固德威，海外收入占比达到70%，在疫情期间，一季报净利润预增7倍以上，大超市场预期。
1、一季报净利润预增7倍，锦浪科技将是光伏逆变器中的超级黑马（浙商证券）
市场认为光伏集中式赛道才有大机会，但美股户用分布式赛道诞生了5倍以上甚至10倍以上大牛股，机构认为市场低估了户用分布式逆变器的投资机会。
①光伏逆变器需求量有望翻倍，国内企业迅速崛起
随着全球光伏行业的发展，光伏逆变器的需求量快速增长，2019年行业需求量达到100GW以上，累计装机量在500GW以上，预计到2025年逆变器需求量有望达到200GW。
西门子、施耐德、博世、ABB等逐步退出国际市场，国内逆变器企业如华为、 阳光电源迅速突围，2016-2018年连续三年出货量全球前二，市占率分别为22%、15%。
②集中式与户用逆变器的区别，美股光伏逆变器的超级黑马
逆变器集中式与户用市场，其实是商业模式2B与2C的差异。户用逆变器不同于集中式逆变器，首先用户对品牌宣传、个性化服务要求更高，其次分布式市场更专注于细分市场、有更好的溢价，服务和渠道优势可构筑户用市场的护城河。
Solaredge是美股光伏逆变器的“超级黑马 ”，Solaredge专注于户用逆变器，市场份额由2013 年的4.5%增长至2019Q3的60.5％，同时深度绑定美国光伏龙头Solarcity、Vivint Solar等，进行全球布局。
专注户用+绑定龙头+全球化构筑了Solaredge的护城河，业绩迅速爆发，2017-2019年净利润 CAGR为79%，2017年至今股价上涨588%。另一家户用逆变器黑马Enphase市占率20%，2017年至今股价上涨3300% 。
③对标美股，国内能否诞生超级黑马？
预计2020年国内光伏分布式规模有望超过20GW，占总装机比例的50%，其中户用光伏装机量有望达到6GW，未来分布式有望持续增长。
在分布式市场，锦浪科技、固德威、古瑞瓦特等企业逐步壮大。锦浪科技深耕组串式逆变器，在户用市场领先阳光电源和固德威，5KW一下逆变器市场份额约26%，同时开启全球化布局，海外收入占比达到70%，今年一季度净利润预增7倍以上，大超市场预期。
閱讀更多 可來股票 的文章
