数据来源、制图：公子廷坚
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3月24日，龙湖集团发布了2019年度业绩公告。据其披露，过去一年，龙湖集团分别实现营业收入1510.26亿元，实现公司拥有人应占期内溢利183.37亿元。较之2018年，同比分别增长30.42%和12.93%。
据choice数据，2017年-2018年，龙湖集团业绩增速分别为37.65%和28.88%。可以看到，过去两年，上市公司盈利能力在持续放缓。
2019年，龙湖集团实现合同销售额2425亿元，同比增长20.86%。据克尔瑞研究中心发布的《2019年中国房企销售榜TOP200》，这一数值排名第11。相较上年，下降1位，这也意味着龙湖集团已退居“房企TOP10”。
克尔瑞研究中心数据显示，早于2017年，龙湖集团就以1560.3的销售额，闯进“TOP10”，重新回归第8名。这距离2011年上市公司以381亿元的规模夺得该名次，已经过去了6年。2018年，龙湖集团实现合约销售2006亿元，排名第十。不难发现，龙湖集团在规模上并没有“站稳”前十。
过去1年，龙湖集团新增土储1731万㎡。其中，新增权益建筑面积1273万㎡，平均权益收购成本为6186元/㎡。据其披露，截至2019年，上市公司土地储备为6814万㎡，同比增长仅为2.68%。要知道，2016年-2018年，龙湖集团土地储备增速分别为18.96%、31.61%和21.58%。
期内，上市公司销售毛利率和销售净利率均出现小幅下滑，而后者的下滑可以往前推至2018年。
吊诡的是，2015年-2019年，龙湖集团资产负债率在逐年上升，已由之前的66.07%升至74.45%。期内，其净负债率却始终保持低位，且还在整体走低，相应由2015年的54.6%降至2019年的51%。
如果再层层深入分析就会发现，2015年后龙湖集团在运用非控股权益做大规模。同期内，上市公司非控股权益在权益总额中占比在持续上升，已由2015年的11.75%升至2019年的43.63%。
事实已经显现，龙湖集团在运用非控股权“隐藏”负债。
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