随着海外各国最新疫情数据的公布，新冠病毒的防治失败已成定局，欧洲除意大利外都已宣布放弃诊断，依靠自身免疫对抗病毒。
除了他们的上帝以外，没有人能预测出来病毒会对欧洲经济造成多大影响。为此，美股以一周熔断2次的方式宣告我们，新一轮金融危机基本不可避免。
俄罗斯和沙特减产协议谈判破裂，双方报复性增产导致原油价格暴跌，创下一天大跌33%的历史记录。
连90多岁的巴菲特都表示自己从来没有遇到过这么暴涨暴跌的金融市场，我们这些普通投资者更是手足无措。
为此，本期花隐会特别邀请某知名期货公司能化研究员韩冰冰老师和原油“教父”佘建跃老师为我们分享能化板块的投资机会。
韩冰冰：《原油市场连续大跌，能化板块战略机会降临》
原油：整体价格偏低，往上概率和空间大于向下，但是节奏难把握；
其他化工品， 由于短期原油端情况的不确定，我们针对三种情景来假设：
1.原油继续下跌至30美元/桶以下，则化工品整体价格仍要下游，但由于煤价坚挺，对煤头工艺有支撑，因此PVC、PP、PE、甲醇、乙二醇价格将煤价受到支撑。
2.若原油长期保持在30-45美元/桶，则化工品整个震荡为主，但是煤化工长期亏损的工艺将面临被迫停车，导致供需结构的改变，从而对价格有支撑作用，目前来看乙二醇亏损较为突出。
3.若原油价格上涨，则化工品整体价格上行，液体化工品乙二醇和甲醇往上弹性更强。
推荐大家后期关注煤化工的品种，尤其是液体化工品乙二醇和甲醇，或者纯煤头的PVC；以及之前提出的多乙二醇空PTA套利。逻辑押注点在于，原油会上涨，风险点也同样在原油身上。
佘建跃：《原油行情展望及相关能化品种之间的成本驱动》
国际原油基本面比较差，沙特开闸放水，预计达到日产1300万桶（目前1230万桶）。
沙特目前的措施：
1.官价下调2-3块钱，大家都在抢购，但拒绝国内原油企业增加采购量的请求，维持原来的长协规模。
2.在全球油轮市场租了十几条油轮，每条油轮能运200万桶，准备将原油运出去。
3.号召其他联盟国一起增产。
预估4月份OPEC将增加300万桶库存。而由于疫情的影响，欧洲和美国部分城市已经开始分城，后期需求将会减少，保守估计4月份需求下降500万桶。4月份库存可能会增加800万桶。
而4月份原油大量的生产，导致炼化厂来不及生产，多出来的库存又会影响到6月份仓储。
目前沙特和俄罗斯的增产，都把矛头指向美国的页岩油，页岩油成本价格在40-50美元，目前原油的价格页岩油已经开始减产了。
除基本面之外，原油目前面临一个更大的问题，那就是疫情。基本面的情况目前都已经反应在盘面上了，但是假如疫情引发经济危机，那将对原油的价格造成更大的打击，更多应该关注原油的金融属性。
国内的油价对标的是沙特阿曼的原油价格，但是最近运费涨价很多，这对原油的估值也非常大。
由于原油价格的塌陷，以原油为原材料的能化品种基本都处于地板价，像沥青、燃料油等是直接影响。
而PTA、苯乙烯等品种还需要一个中间体石脑油，石脑油是液体，假如低油价炼厂产量大增后会涉及存储等问题。
甲醇、乙二醇以及烯烃等品种的来源比较复杂，国内还是以煤制为主，不能简单的以原油价格来计算。
问答环节
问题一：甲醇库存和乙二醇的库存情况如何，后期怎么看？
韩冰冰：甲醇的库存目前已经有点胀库，华东地区三月份已经停止预定储库，甲醇已经没法放了；乙二醇目前的情况还行，没有甲醇的压力大。
佘建跃：国内疫情基本得到控制，近期的需求有所增加，假如乙二醇价格跌下去，可以买近月合约抛远月的合约，因为远月合约的成本压力大。
问题二：甲醇的2000点是否是个关键点位？甲醇和乙二醇的关系？
韩冰冰：煤制甲醇的成本在1800左右，这个点位的支撑可以关注。从库存来看，甲醇库存高，乙二醇库存低，但是甲醇的价格比16年高，而乙二醇的价格却跌破了。
另外，甲醇的下游是烯烃，目前MTO的利润不好；而乙二醇的下游是聚酯，目前聚酯的利润很好，后期乙二醇的反弹空间强于甲醇。
问题三：口罩的需求很大，这对PP有什么影响？之前PP抗跌是因为这个原因吗？
韩冰冰：影响不大，口罩确实有无纺布生产，无纺布的原料是PP，但实际上无纺布的生产占比很小，大概才千分之一。PP抗跌的原因是因为行业的地位高，本身又是固体容易存储，上游惜售保价。
问题四：原油价格的区间在哪里？
佘建跃：WTI区间价格30-35美元，短期交易低买高卖。后期不太可能大幅上涨，4月份原油库存远超预期，但利空的基本面消息都已经反应在盘面了，大跌也不太可能。除非在发生政治事件，或者俄罗斯和沙特重新和解。
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