2008年3月28日，雷曼兄弟股價在這一週大跌30%，投資者紛紛拋售雷曼的股票，雷曼處境愈發危險。焦躁不安的雷曼兄弟CEO福爾德打電話給巴菲特，希望巴菲特能借出一大筆資金，拯救雷曼兄弟快要乾涸的現金流。
巴菲特沒有立刻答應。他迅速找到雷曼兄弟的財務報表，進行了仔細研究。在雷曼兄弟的財務年報上，巴菲特在他認為有問題的地方做了密密麻麻的筆記。巴菲特大概發現了200多處問題，這些問題實在是太多了，雷曼兄弟毫無疑問陷入了巨大的麻煩之中，而且有些問題是他們無法解決的。看完財務年報，巴菲特決定不借錢給雷曼兄弟。
他認為像雷曼兄弟這種公司，過於依賴明天人們是否還願意和他們做生意，或者借錢給他們（雷曼兄弟的業務過於依賴關係），而且需要人們立刻兌現承諾（資金鍊脆弱），但是沒有人非得和雷曼兄弟做生意（替代性很強），一旦人們對它失去信心，它就完了。
正是因為雷曼兄弟的可替代性，沒有獨特的核心競爭力，而且公司問題太多，很多麻煩無法得到解決，導致巴菲特不看好雷曼兄弟的發展前景，因而拒絕了雷曼兄弟的借款請求。
2008年9月15日，雷曼兄弟宣告破產。
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