美國財政部長史蒂文·姆努欽（Steven Mnuchin）有一個最喜歡的話題：在美聯儲的幫助下，政府將把通過國會的5,000億美元支出計劃變成對美國經濟刺激的4萬億美元。
您可能會問，這個數字怎麼變的？
答案就在於美聯儲法案賦予中央銀行的緊急貸款授權。當美聯儲宣佈情況異常緊急時，美國財政部批准，它可以制定特殊計劃，從大型企業購買債務或向其提供貸款。
美聯儲可以簡單地印上一筆錢來支持這筆貸款，但它避免了承擔信用危機的風險，因此它要求財政部提供資金以確保免受損失。但是可以利用美國納稅人的錢：因為美聯儲希望大多數借款人還本付息，所以它不需要一對一的支持。結果，僅來自美國財政部的100億美元就可以支撐1000億美元的美聯儲貸款。瞧瞧，在援助法案中專門用於美聯儲計劃的4,540億美元國會可以加槓桿來應用。一攬子計劃中的單獨460億美元將用於特定行業。
國會至少向財政部分配了4540億美元，專門用於支持美聯儲的計劃。它附帶了一些條件-例如，可能會阻止獲得直接由國庫資金支持的貸款的公司派發股息或回購股票。美國財政部長姆努欽還被要求推動美聯儲制定特定計劃，其中包括一項將幫助中型企業的計劃。
立法中的另外460億美元將用於特定行業，包括航空公司。美聯儲將不會參與這筆貸款。
財政部和美聯儲將共同決定應如何部署4,540億美元。中央銀行設計並運行這些計劃，但是財政部會就總體規劃進行諮詢，並且必須簽署任何計劃。
美聯儲已經在最近幾周宣佈了許多緊急貸款計劃，其中一項為公司債務發行人提供支持，另一項旨在使短期商業貸款在市場上保持流動。它已經表示將建立一個面向小型企業的“緊急”貸款設施，儘管有關實施方面的細節還沒出來。
美聯儲還通過一種機制間接地幫助了當地債務市場，一些經濟學家推測，通過採取緊急措施實際購買國家和地方債券可以進一步擴大債務市場。這項立法指示美國財政部長努欽（Mnuchin）推行一項支持州和地方借貸的計劃，這是議員們長期以來所要求的。
過去用於支持這些政策的財政部資金僅為940億美元，因此，國會批准的資金將為大規模擴大規模鋪平道路。
根據資金的槓桿作用（取決於所支持計劃的信貸風險），這可能會導致為公司和地方政府提供數萬億美元的臨時支持。美國財政部長姆努欽預估注資約4萬億美元。（現在可能會更大：當他做出這一估計時，國會撥款為4250億美元。）
值得注意的是，這個政策沒有禁止向經濟注入3.5萬億美元的資金後會停止繼續注資。
當向外貸款時，美聯儲會印製美元匯入金融系統。但是，這筆貸款必須以利息償還，從而將資金缺口補平。當美聯儲使用其緊急權力購買債券時，它將資產從拯救系統中取出，以換取央行現金。
德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示：“到期時，現金基本上必須從私人銀行系統中取出，並退還給美聯儲。”
話雖如此，金錢一旦創造出來就很難被完全利用。在2008年金融危機期間及之後，美聯儲大幅增持資產。它努力使增持資產慢慢減持，從而留下了尚未動用的儲備金（用於購買債券的央行存款）永久性增加。
美聯儲在法律上被禁止向破產公司提供貸款，並且避免了對沒有風險的企業提供貸款，這是因為它害怕因貸款而虧錢，並面臨政治影響。
美聯儲不是普通的銀行：它可以通過開動機器數字按鈕來賺錢。如果不還款，它將不會破產。但是，如果蒙受了巨大損失，這意味著央行將試圖扶持失敗的公司，而不是僅僅在暫時的市場通縮中努力改善市場功能。保持商業流動性是美聯儲的工作。挑選贏家和輸家不是。
哥倫比亞大學法學院教授凱瑟琳·賈奇（Kathryn Judge）在一封電子郵件中說：“虧損看起來真的非常糟糕。” “大多數人都對美聯儲提供流動性，甚至是流動性以保持市場運轉感到滿意。”
如果美聯儲確實承擔風險，但財政部至少支持第一輪虧損，則意味著美國政府同意該計劃。這就使整個企業承擔了責任，使未當選的中央銀行得到了一定的保障。
儘管460億美元由國債確定的資金將用於特定行業，但與美聯儲掛鉤的資金可能會得到更廣泛的使用。
到目前為止，美聯儲的緊急計劃使廣泛的群體受益：例如，美聯儲正在購買高級公司債券，因為這類債務已經難以發行或續期，有可能切斷向眾多公司提供的資金。
目的是使美國市場中的大型公司在冠狀病毒危機中保持運轉。
賓夕法尼亞大學沃頓商學院的美聯儲歷史學家彼得·孔蒂-布朗（Peter Conti-Brown）說：“政府以戲劇性的方式介入了這一違規行為，並使美國財政部成為美聯儲的代表。” “美聯儲已成為您友好的社區貸款官員。”
從法律上講，美聯儲不得購買沒有政府支持的債務。為了實現一定程度的分離，它設立了一種特殊目的的工具，然後將其借貸給它-這就是為什麼所有這些程序都被稱為“緊急借貸”的原因。然後，車輛搶購債券或向私營部門貸款。
值得一提的是，在中央銀行這個瞬息萬變的世界中，國會已準備好為美聯儲提供如此大量的支持，這是一個大問題。
高等法院的法官在一封電子郵件中寫道：“我再也沒有一次知道立法機關已將如此廣泛的權力下放給中央銀行以進行信貸分配。”
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