又是一週過山車行情。美股要麼熔斷要麼瘋漲，一週之內，在牛熊之間來回切換。A股也跟隨外圍股市上下波動，在2800點附近震盪不止。
面對波瀾起伏的市場，清倉還是抄底？恐怕是很多投資者每天必須直面的來自靈魂的拷問。
橡樹資本創始人霍華德·馬克斯在近期發表的客戶備忘錄中提到：
“‘底部’是復甦開始的前一天。因此，市場何時觸底根本無從得知……。橡樹明確拒絕等待觸底的想法；我們會在價值便宜的時候買入。”
霍華德·馬克斯曾多次準確判斷了資本市場的重要趨勢變化，預警了好幾場金融危機，是一位與巴菲特、索羅斯和達里奧齊名的投資大師。
在歷史性的大跌面前，任何預測可能都是徒勞，最終我們能夠依靠的只有常識。
股市的常識是什麼呢？那很可能就是，無論短期情緒如何宣洩，證券價格還得看基本面，迴歸價值中樞這根指揮棒。
目前，A股投資價值如何？我們該如何根據自己的風險偏好配置資產？
對於上述問題，在本週一場直播活動中，天弘指數基金經理陳瑤談了很多。總體而言，她認為：
1、當前資產下跌已經體現了對於全球經濟的擔憂、一季度國內經濟回落以及二季度外需下降的預期。A股市場的風險逐漸出清，經濟後勁十足，目前A股整體估值水平已處於較低位置。
2、A股市場中期配置價值非常明顯，但短期要警惕風險。投資者可以採取分批買入或者以定投的方式，切忌追漲，可利用指數基金來分散個股風險。
另外，陳瑤給投資者提供了一些具體、實用的指數基金配置建議。
首先，一定要根據自身的風險偏好選擇適合自己的基金。特別謹慎的人，可以選擇偏穩健、波動小一些的品種，如紅利低波、銀行等；喜歡刺激的，可以選擇偏進攻型的品種，如科技主題類基金；不想費心挑選的，可以選擇寬基，如滬深300、中證500等，以獲取市場平均收益。
陳瑤以天弘指數基金系列為例，介紹了從穩健防禦到積極進攻的代表性指數基金。
1、天弘中證紅利低波動
這是一隻Smart beta指數基金，引入了紅利+低波動的雙因子選股策略，在高分紅的股票中尋找低波動的股票。紅利因子簡單來說就是股票分紅，2019年紅利低波指數的股息率是5%左右，也就是說以目前的股價水平，每年能獲得5%股票分紅收入。低波主要體現為市場下跌時的防禦性特徵。紅利低波策略在長期投資上的表現非常好，原因在於A股牛短熊長。投資者如果想獲得長期的投資價值，可以在自己的組合中加一點低波因子。
2、天弘中證銀行
銀行板塊具有一定的紅利和低波屬性。銀行是A股市場上股息最穩定的行業，業績比較好，估值安全墊高。銀行一年有4%左右的股息率，高股息是當前低利率、需求走弱環境下比較穩健的選擇。
3、天弘滬深300ETF聯接
滬深300指數是A股市場上最具有代表性的指數，算得上A股的核心資產，幾乎囊括了各行業的龍頭企業，龍頭效應非常明顯。外資特別喜歡滬深300裡面的大白馬，後續疫情結束，全球經濟活動趨於正常，外資有望繼續流入國內，他們比較偏好核心資產等大白馬股票。
4、天弘中證500
中證500是具有成長風格的指數，科技合計佔30%，醫藥佔10%，行業分佈相對均衡。目前市盈率25倍左右，估值處於歷史較低位置，是成長指數中性價比較高的。
5、科技類指數基金
如天弘中證電子、天弘中證計算機主題等。前幾年國內去槓桿，走高質量發展道路，高質量發展道路就是科技創新，最近兩年出現貿易爭端，也讓我們充分意識到要發展高科技，目前科技領域的自主可控、進口替代等也在加速推進。科技主題非常豐富，包括5G商用時代開啟、流量經濟迅速增長和新基建等，催化了消費電子、手機應用端、計算機、雲計算、軟件服務等主題。
最後，引用霍華德.馬克斯在《週期》一書中提到的：受情緒週期影響，大部分投資者往往在牛市頂峰擔心錯過機會，急匆匆的買入，付出過高的代價；在熊市底部又因為害怕虧錢，恐慌性地賣出資產。而高手，則能抵抗外部的影響，保持情緒上的平衡，反其道而行之。
陳瑤女士，金融學碩士學位，8 年證券從業經驗。2011年7月加盟天弘基金，歷任交易員、交易主管，從事交易管理，程序化交易策略、基差交易策略、融資融券交易策略等研究工作，目前管理著天弘滬深300ETF聯接基金等7只基金，在管基金規模達118億元，其管理的天弘中證500基金曾榮獲“2018年度開放式指數型金牛基金”。
風險提示：指數基金存在跟蹤誤差，歷史業績不代表未來表現，以上觀點不代表投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
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