疫情影響消費，連茅臺也不能倖免。第一梯隊茅臺，第二梯隊五糧液、瀘州老家，逐個看看，估值到什麼位置了。
首先看茅臺。
PE，在13-14年，高端白酒業績增速下滑，市盈率只有10倍左右。18年貿易戰，淨利潤增長還有30%，市盈率低點為20倍。現在估值在35倍左右。2010年以來，PE估值高點都在40倍左右，因此當前市盈率處於中游狀態。
PB，18年底，市淨率7-8倍左右，19年高點市淨率13倍左右，當前市淨率10倍左右，也處於中游水平。
綜合看，貴州茅臺的估值，不算高估，也沒到最近幾年的低點。後續是向上還是向下，看需求復甦的情況了。
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