上周黄金大阳拔起，周初下探1482之后，迅速走强。并在美联储无底线购债救市计划刺激，通胀环境预期升温下，美元重挫400点，跌至98关口。黄金则反弹强劲，周中最高涨至1644附近。
整体波幅近160美金，扭转了黄金近期的跌势，且收线多头形态明显，最终收盘在1618.6美元/盎司。
本周将迎来多项重要数据，重中之重就是本周五的美国非农就业数据。由于上周受肺炎疫情影响，美国当周初请失业金人数达到创纪录的328万人，市场普遍预期本周非农将录得负增长。
推特剧场！2万亿经济刺激法案生效？
据悉美国总统特朗普上周五正式签署2万亿美元经济刺激法案，用于应对新冠肺炎疫情对美国经济的冲击。这意味着该法案正式生效为法律。但法案通过并未对市场有明显提振作用， 美股上周五小幅收跌，美元指数继续走弱，最低跌至98关口。
同时，美国总统特朗普上周五签署《国防生产法案》行政令，要求通用汽车生产呼吸机。上周五早些时候，通用汽车和呼吸机制造商Ventec Life Systems表示，他们已经同意在印第安纳州的一家汽车制造商零部件工厂中生产重症监护呼吸机。
值得一提的是，特朗普称，测试量大是美国确诊病例最多的原因之一，进行快速测试有助于控制疫情。未来两周内，死亡率可能达到峰值，复活节可能达到疫情峰值。复活节前恢复经济活动的目标不是错误，仅仅是愿景。他希望为餐饮企业提供资源以便保持开放。
需要注意的是：根据最新美联储资产负债表数据，截止3月25日，央行货币互换额度的使用量达到2060.51亿美元，而上周仅有450亿美元。这是一个庞大的数字，尽管仍低于2008年金融危机最严重时期的峰值，但已经远超欧债危机时期的使用量。
欧洲经济危机过渡期持续发酵？
据悉IMF总裁格奥尔基耶娃27日警告说，新冠病毒已经让全球经济陷入衰退，各国必须以“极大规模的”支出应对，避免一连串的破产和新兴市场债务违约。新兴市场国家需要至少2.5万亿美元的金融资源来渡过这场危机，但它们自身的内部储备和市场借贷能力无法满足这一需求。
此外，欧洲央行管委、荷兰央行行长诺特表示，他完全支持采取行动的必要性，也完全支持欧洲央行的行动方式。但他认为欧洲央行过早取消了7500亿欧元的紧急债券购买计划中的限制，他认为过早放弃限制并不明智。
另一方面需要注意的是：德国联邦参议院当地时间27日审议通过了一项巨额援助计划，这意味着这项计划将进入实施阶段。根据该计划，小企业和个体经营者将获得总计500亿欧元的直接补贴。大企业可以获得6000亿欧元的救助资金。
本周焦点莫过于非农，预期悲观失业率升至4%
本周，黄金市场又将迎来非农数据的洗礼。若无意外，美国非农数据将于北京时间4月3日公布，经济学家们预料到本周，甚至未来几个月的非农数据都将会非常悲观。
德意志银行指出，因新型肺炎疫情爆发对美国就业市场产生负面影响，可能会有1500万美国人要面临失业，这已经占到美国劳动力的10%左右。
根据市场预测显示，美国3月季调后非农就业人口料将减少29万人，失业率或从近50年低点的3.5%跳升至4.0%。
显而易见，分析师们的悲观预期，并不让人惊讶。上周四3月26日20：30分，据美国公布的截至3月21日当周初请失业金人数显示，申请失业金的人数高达328.3万人，大幅超出预期的100万人。
而该数据的前值为截至3月14日的28.1万人，也已创2017年9月以来的新高，其中服务业因受疫情政策影响成为了失业的重灾区。
从历史纪录来看，1982年世界经济危机期间，美国初请失业金人数曾达到69.5万人。而此次的实际值，已经达到了历史纪录的5倍左右，几乎相当于美国2%的就业人口规模，可见疫情对就业市场的影响程度。
初请失业金人数的暴增，只是美国经济陷入衰退的第一个迹象，而在该数据公布后，机构就纷纷下调了对本周非农的预期。
黄金牛市大爆发将至吗？
据悉Kitco周五(3月27日)公布的周度黄金调查结果显示，有71%的华尔街和普通民众认为下周金价将继续上涨。分析师指出，金价录得2008年以来最大单周涨幅，最大的推动因素是本周初美联储宣布了无限期的量化宽松政策和其他计划，以在危机爆发之际提振经济和市场。14位市场专业人士参加了华尔街调查。有10位专业人士(占71%)认为金价将上涨。一位受访者(占7%)持看空态度，三位受访者(占21%)持中性态度，预计金价将横向盘整。
其实，回顾2008年金融危机后的全球央行注水竞赛，欧债危机一轮、二轮……，金价从680美元涨到了1920美元。历史似乎即将重演，美债与欧债危机一轮、二轮，三轮……
然历史会重演吗？会简单重演吗？至少针对此轮危机苗头，美联储介入时机比2008年及时很多。2008年9月17日，雷曼兄弟宣布倒闭，但美联储在11月初才真正开始大规模的流动性注入。
如果美联储决定“无限量为危机兜底”，那么美国经济金融危机是否真的深化，并导致大量金融机构倒闭破产，这是未知数，但是出现部分企业倒闭破产，在所难免。
全球宽松了，黄金一定大牛市吗？回顾近20年黄金与国际金融市场历史，看似如此。但如果回顾近50年黄金与经济、金融市场运行历史，有些现象似乎并不适用于这个逻辑。比如1987-1992年黄金市场：
我们可以发现，美国1987年股灾爆发的根源，是经济过热，股市泡沫明显。经济过热不仅体现在制造业大幅上升至60以上持续运行，还对应着在股灾爆发前数月的通胀快速上行。
从上图可以看出，股灾发生后，美联储紧急注入流动性，整个中期流动性指数快速回升。对应的国际金价走势与近期类似，一轮中期大幅上行至499.8美元后，伴随股市暴跌，触发流动性危机，金价大幅下跌。
而且，整个流动性趋势继续向上，意味着总体流动性越来越宽松，且对应着美元总体震荡下行的利好大趋势。但金价为何没有迎来大牛市，反而波段逐级下跌呢？
那是因为在资本市场大跌时期，作为避险资产的黄金和股市之间有四个共振逻辑，而其中只有2个阶段是处于“对冲”阶段，也就是黄金只有在这个2个阶段中才有“避险功能”，具体是：
第一阶段：黄金涨、股市跌；
第二阶段：黄金跌、股市跌；
第三阶段：黄金涨、股市跌；
第四阶段：股市涨
而目前，在全球资本市场大跌的背景下，黄金处于第二阶段，所以是目前“暂时不具备避险功能”，所以短期内不适合去投资黄金，因为大概率被套牢。在第二阶段，市场处于流动性紧张的阶段，由于投资机构以及投资产品需要获得市场流动性，所以不得不抛售出黄金等避险资产，所以才会出现避险资产和风险资产同跌的状态。而到了第三阶段，市场的流动性问题得到初步解决了，这个时候市场重新回到正常的避险模式中，这个时候买入黄金才能赚取上涨的收益！
除此之外，黄金还存在着这四大潜在风险：
1.黄金上涨的潜在消息，流动性危机未来解除，且投资目光重回黄金，未来将会给黄金反弹提供机会，否则继续空。
2.国际公共卫生事件（新冠）国外升级，原油需求下降，价格再受冲击；若疫情缓和，价格存在反弹需求，黄金恐加剧空头！
3.特朗普介入油价，短时间给原油信心，但目前俄罗斯及沙特都态度强硬，除非采取NOPEC法案限制沙特，否则难重回谈判桌。
4.美国能源部长称建立美国-沙特石油联盟，但目前仍然只是计划，存在变数。
所以，目前静观其变，看在一个月内资本市场通过一揽子对冲政策，能否快速止跌，过渡到第三阶段，才是我们要观察的事情。因为只有市场快速进入第三阶段，我们才能投资黄金赚钱，它也才具有避险属性。
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