債券基金作為一種防守型產品，不僅適合作為固收產品來單獨投資，也適合作為基金組合中的底倉。在當下的振盪行情，先篩選優質債基做好防守，再尋找進攻機會。今天我們就來看看兩家銀行系基金公司的偏債基產品。
招商基金
招商基金成立於2002年，在2019年剔除貨幣基金的管理為2218億，當年新增481億，全國同類公司規模排名第10，其中偏債主動型基金規模1397億，新增290億，規模排名第三。
基金經理團隊成熟度處於中等水平，旗下基金經理46名，基金經理平均任職年限3.76年，經驗處於中等水平。
正在運行的公募基金，其中161只為偏債型基金約佔發行基金總數的45%。
基金篩選
我們以擔任基金經理滿5年、運行超3年、規模超10億的基金為條件進行篩選，結果如下：
其中馬龍經理管理的兩隻基金：招商產業債券和招商安心收益債券，均以產業債為主，兩隻基金的重倉情況幾乎一致，因此業績漲跌幅度也相接近，如下表：
而劉萬峰經理管理的兩隻基金：招商雙債增強和招瑞純債債券，同樣是以信用債為主，但兩者的投資範圍有所不同，招瑞純債是一級債基不含權益資產。它們年度漲跌幅如下表：
明星基金經理
馬龍，2012年加入招商基金，2014年3月起擔任招商安心收益基金經理，擅長債券型和混合型基金，其管理的招商產業、安心收益債屢獲獎項。
劉萬鋒，2014年6月加入招商基金，2015年6月擔任招商雙債基金經理，並在近4年屢獲獎項。
中銀基金
中銀基金成立於2004年8月，在2019年剔除貨幣基金的管理為2528億，當年新增652億，全國同類公司規模排名第8，其中偏債主動型基金規模2020億，新增467億，規模排名第2。
基金經理團隊成熟度處於中等水平，旗下基金經理35名，基金經理平均任職年限4.6年，經驗處於中等水平。
正在運行的公募基金，其中75只為偏債型基金約佔發行基金總數的41%。
基金篩選
我們以擔任基金經理滿5年、運行超3年、規模超10億的基金為條件進行篩選，結果如下：
中銀添利A和中銀增利債券都是二級債基，其中2019年中銀添利A有5%的倉位配置股票，而中銀增利則始終保持純債；中銀高等級債券A則以高等級信用債為主要投資標的。今年以來業績在同類基金排名前10%。
明星基金經理
陳瑋，2014年4月加入中銀基金，2015年開始擔任中銀添利A基金經理，擅長債券投資，目前管理規模約為330億，其管理的中銀添利A基金從2015-2018年屢次得獎。
債基歷史回撤PK
最大損失採用最大回撤算法。為在選定週期內任一歷史時點往後推，產品淨值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值，用來描述某區間內任一時間買入產品可能出現的最糟糕的情況。
我們可以根據各基金歷史最大回撤的表現以及前面所述歷史收益情況來衡量自己能承受的最大損失和期望收益。
以上分析僅供交流學習，不構成投資建議。理財投資有風險，入市需謹慎！
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