周三早盘指数近乎平开，随后震荡走高，创指、深成指涨幅均超1%。午后指数持续回落，沪指率先翻绿，深成指、创业板随后翻绿。尾盘，指数弱势盘整。截止收盘，沪指报2734.52点，跌0.57%；深成指报9951.84点，跌0.10%；创指报1864.80点，跌0.38%。
今天冲高回落，之前反弹的最高点是出现在上星期五，但是最高的收盘是上星期三，所以说回落已经5天了。那么之后会怎么走？或者会不会突然加速启动？狼帅陈浩认为，现在钱是有的，大家凑凑就够了，差的是一个对美国疫情预期，悲观估计大家要忍一个月，乐观估计也是。 那么一切还在发展之中，作为政策市的A股，宏观上将会发生哪些变化？未来会遭遇什么？财咖特别精选狼帅陈浩最新观点和直播上半场精彩内容，聚焦宏观，锁定大趋势！
陈浩
昨天北上资金净买入，只是北上资金前几天的表演搞垮了A股的预期。盘中抛压较重，现在的问题是股市需要大约1000亿就可以稳住，需要是主力的资金。钱是有的，大家凑凑就够了，差的是一个对美国疫情预期，悲观估计大家要忍一个月，乐观估计也是。
大科技龙头板块和上证指数无关。我不介意这期间芯片股自由落体，这是正确的策略，退回去重来还有命在，关键是关键点位还有自有资金。这要求在指数下行时多少要出些筹码套现，大科技还真不是散户砸的。
机构到一定时候是会自救的！
严肃的说A股现在该怎么办？首先这么长时间，我们已经知道有个一般不会错的，对整个市场中长期的位置和趋势的基本判断——2638点是券商的生死线或者叫大金融，它们是很重仓的。机构不仅是重仓，而且是满仓加杠杆，平均成本是2900点，每年就这么多钱，如果2638点要是打穿了，一堆操盘手今年的奖金也就没了；
不仅如此，因为它是加杠杆的，回撤过大的话，上市公司它就会受自营盘的影响，出现显着的业绩下滑。那么如果券商股出现显著的业绩下滑，又会带动大家去抛售券商股，由此形成更坏的趋势。最后导致因为加杠杆，爆仓了整个的金融体系。所以这个事情会不会发生这个会不会发生？这是不会发生的。到这个点上的话，机构就会自救。中国的市场是机构市，它也是政策市。
我这两天看一个著名专家说，为什么不救市？说你看美国说救就救，美联储直接就进入了债券市场；日本直接就买股票……说中国为什么不救市呢？你问我的观点，我说千万别救，这一次我认为机构是可以自己搞定的，就不要再加杠杆资金救市了，除非央行自己下场直接卖股票，但是这个几乎不可能。
央行如果要救市，一般来说还是再贷款给金融机构。有两种金融机构领这个钱问题不是很大，一个是再贷款给证券公司，还有一个是再贷款给基金公司。因为基金公司它本身是一个法人主体，大部分都是国有背景的金融机构。那么它接受央行的再贷款，在治理上就不会有问题。那么基金公司拿到央行的钱怎么办？就投入自家的基金，那钱给你基金经理了，你要保持原有的仓位比例，你也得买进吗？这样一来就止跌了，非常的简单。
但是我不主张他们这样干，原因是什么？你要知道救市资金很少是赔着钱离场的，而且你要知道救市资金的背后的央行也好，国有大型商业银行也好，还有主导各方的管理者非常的强大。也就是说他要想救，说这个点不能再跌了，它一定是不会再跌的。有人就说那怎么2015年就没救下来？2015年最后救下来了，在2638点最后一把指数一路就推上去了。就是说我们只讲一件事儿，能不能封住底线？这个是没有任何问题的。
不过你要注意到在这些资金的主导下，整个的价值投资系根本就没走熊市，2015年哐叽了，但是少数的几只股票就是这些公司联合的重仓股，一路都在向上，一直向上到17年18年，做得风生水起做；然后就形成了一个对价值投资的默认的现在的机构的观点，也就是说做价值投资一年15%就可以了。由此也产生了一大片，专门就是为那一年15%，就是深度挖掘估值没有天花板的股票的这么一系列的操作。
央行还有一个货币工具没有用！
咱们就不说之前的决策依据了，咱们说此刻，疫情过去了之后，不得复苏经济吗？难道复苏经济，不得用积极的财政政策吗？货币政策已经基本锁在这儿了，货币政策叫精准滴灌，不搞大水漫灌，这个车是翻不过去的。但是货币政策它有两种工具，三种手段。一种工具就是数量型工具，比如说降准。我是不希望它们降准的，因为降准又是增加债务；还有一个是价格型工具，就是降息。但是降息又担心其他方面的问题，因为央行的任务比较多，既要稳CPI又要稳杠杆，然后还要稳汇率，所以它现在很难有非常大的动作。其实还有一件事一直没做，就是扩表。
因为人民币最早的源头是哪？咱们所有人使用的人民币分成两种，一种人民币就是央行直接印的叫基础货币；另外一种人民币是商业银行用信贷制造出的，这个信贷都是附加利息的，利息都是高息。央行印的钱分两种，一种是直接购入资产，就不需要给央行付利息，比如央行不久前去年还是前年还买了一堆黄金、央行到商业银行去收购美元再发行人民币，这种发钞票的方式不需要利息。如果央行再贷款给金融机构，一般是有利息的，但那利息是很低，LPR基准利率其实就是一种再贷款的利率，3%左右。
因此从央行直接流出的基础货币，它的使用成本是最低的，这就是央行需要扩表的原因。你不能总是通过降准，让银行发更多的债务，这样就增大整个经济体的付息的负担。而M2每年增长率只有8%了，利息稍微高一点，就有人就付不起了，就会造成新的破产一族。所以如果央行担当一点，索性就从央行释放出不需要付利息的货币给经济体，这就叫央行扩表，又叫量化宽松。
而美国现在在干这个事情，又搞量化宽松了，就是凭空产生一些大家不需要付利息的美元注入经济体。G20这次不是一个视频电话峰会，然后大致说了一个数，这是一个国际合作，所有全地球的央行主要是前20个发达的国家就一起去印钱。反正传说是一共5万亿美元，中国肯定是领了比较少的一份，但是它也得做。
所以接下来在今年的234季度，我估计央行必须扩表。美国牛市是怎么来的？正确答案是量化宽松牛。我说的道理，咱们中国的学者有一半不明白，毕竟咱们的央行跟美国的银行机制也不完全相同。但是你希望有结构性慢牛，它的背后必须有央行结构性扩表。
如果没有这个，牛市还是原先咱们牛市，是一个韭菜牛，走着就疯牛了，到疯牛了搁个韭菜下来，好几年的熊市。所以这次我是非常有信心，这一回央行会有序扩表，由此可能造成A股的大趋势是一个慢牛趋势。
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