因為手法激進，比爾·艾克曼素有“華爾街之狼”的稱號。
今朝多風雨，華爾街首當其衝。
美股在過去幾周，幾經熔斷，股票市場、商品市場也接連崩盤。昔日那些“神氣”的華爾街巨頭，也栽了不小的跟頭，驚呼“華爾街大地震”來了！
連“股神”巴菲特的伯克希爾·哈撒韋股價也跌幅巨大，直言：“我活了89歲，也沒見過這種場面”。
華爾街深陷一片狼藉之中......
中國有句老話：“時勢造英雄”，每臨動盪之際，總會一些大角色要應運登場。
在橋水基金、文藝復興科技等傳奇基金可能遭遇虧損的時候，潘興廣場的比爾·艾克曼卻在逆勢崛起。
2700萬成本賺26億
3月25日，阿克曼在其公司官網公佈了一封之前發給股東的信。
圖源：PSC公司官網
信中曝光了阿克曼近期做空的成果——以2700萬美元（約合人民幣1.9億元）成本賺得26億美元（約合人民幣182億元），收益率近百倍。
潘興廣場資本旗下基金今年以來的收益
潘興廣場官網截圖
阿克曼表示，到3月23日，他已經清盤了四個做空基金，拿回了26億美元的投資收益，而這筆交易的成本（含手續費）是2700萬美元，實現了近百倍的投資回報，而取得此番亮眼的業績，阿克曼僅用了不到一個月的時間。
相當你現在投資1萬塊，到五一之前，就變成了100萬了！真正的“一夜暴富”。
而取得這令人乍舌的戰績，阿克曼是怎麼做到的呢？
“華爾街空神”誕生
其實，整個事件還要追述到一個月前。今年2月底，當時，美國新冠確診病例還只十位數，大多數美國人都視之為一般流感，並未因引起足夠的重視。
圖源：中國日報中文網
反映到市場而言，市場情緒極其穩定，投資者也信心十足，此時信用利差正處於歷史低位。
此處我來填個坑：信用利差，顧名思義，因補償信用風險而增加的收益率。可以簡單理解為對信用債的風險溢價。
也就在這個時候，阿克曼登場了。他敏銳地覺察到，可以依據這“信用利差”做點文章。既然信用利差處於低位，那麼未來上漲的可能性就遠高於下跌的可能性。如果此時，大舉買入高息信用利差產品，那麼當市場信用狀況變差，投資者產生擔憂時，將會大賺一筆。於是，阿克曼果斷下注。
但這有一個前提：市場信用狀況變差？
其實，阿克曼也已預感到，此次疫情的嚴重性，有可能會波及信用市場。
接下來，疫情在美國愈演愈烈，全美50州相繼“淪陷”，國家宣佈進入緊急狀態，多地實施隔離政策，停工停產的範圍不斷擴大。
此時的市場，已步入恐慌，10天4天熔斷，更是聞所未聞，顯然，市場信用狀況已動搖......
而阿克曼也在媒體上，頻頻發聲，大肆唱空，“地獄降臨”、“全球危機”、“關停商業活動”......甚至要求美國總統特朗普“鎖國30天”。
圖源：CNBC
圖源：Markets insider
市場籠罩在一片淒涼之中......眼看雪就要崩了。
毫無意外，幾天後，市場大幅下挫，股市接連跳跌，而信用利差一路飆升。是時候了，阿克曼開始逐步退出之前押注的信用產品，至3月23日，阿克曼已完全退出。
近百倍的投資回報落袋為安之後，阿克曼開始用做空賺的錢迅速反手押注經濟復甦，以較低價格重新布倉其認為將經受住這次危機並將長期繁榮的鐘意公司，其中包括希爾頓酒店（HLT）、星巴克（SBUX）和巴菲特的伯克希爾（BRK）。
圖源：PSC公司官網
阿克曼的這波做空“神操作”，從策略的實施、執行、到影響市場的情緒、把握進入和退出的時機都堪稱完美！此等手段，宛如電影一般！
至此，新一屆的“華爾街空神”誕生了。
我輩吃瓜群眾只能歎服：“做空真的有這麼神奇嗎？”
做空就是賺跌幅
“外行看熱鬧，內行看門道”，做空並不神奇，它與“做多”一樣，都是基本的投資概念，簡單來說就是“從一個投資標的的價格下跌中賺錢”，簡記：“賺跌幅”。
這對於ACCA高級階段選擇了AFM的考生來說，或許早已爛熟於心。
高頓的ACCA講師講到做空時，總會引用一個通俗易懂的類比：
你朋友的一個物品，今天值1000塊，於是你向你的朋友借了它，賣了，你得了1000塊；（你預測第二天這個物品只值500塊）
第二天，這個物品真的只值500塊，你就以500塊買了，還給你朋友；
算下來，你就是賺了500塊。
再嫁接到股票市場：
1. 你覺得A公司有問題，未來股票會跌！但你手頭上又沒有A公司的股票；
2. 借！你向B借了一部分A公司的股票（當然，要付出利息，別人才肯借了），A股上的此類操作，叫融券賣出；
3. 你買完股票後，你要發佈一個報告，表明A公司有問題。如果市場認可你的報告，就會跟著賣出A公司的股票，A公司的股價就會下跌了；
4. 等股價跌至你的預估值時，你就低價買回A公司的股票還給B。
你就可以賺得裡面的差價了。
是不是很簡單呢？！
當然，以上只是做空的一個常規流程，也有做空機構是不對外發布報告的，也不一定非要“借股票來賣”，具體的形式，如果大家感興趣，可以翻翻ACCA裡面的金融工具去對沖風險部分，這裡就不多贅言了。
最後，回顧阿克曼此次做空始末，學姐想說的是，除了市場提供的契機，還有做空者是否具有抓住這一機遇的能力，就像雪崩的時候，最早知道要雪崩的一定是雪花，每一片雪花都有這個機會，就看是否有足夠的能力去感知。
畢竟調查和分析能力，並不是每個人都有，別去“做空”反被“掏空”。
文章來源：高頓金融分析師。由高頓網校整理發佈，若需引用或轉載，請註明以上信息。
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