瑞幸咖啡攤上大事了!
據瑞幸咖啡提交監管文件顯示，在審計截至2019年12月31日的年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。
而4月2日，該調查委員會向董事會說明，公司COO及其部分下屬員工從2019年二季度起從事某些不當行為，與偽造交易相關的銷售額約為22億元。
這有多可怕?
據瑞幸咖啡財報顯示， 2019年前三季度，其主營業務收入為29.29億元。
而高達22億元的造假規模，都快趕上瑞幸前三季度的總營收規模了。
受此影響，瑞幸咖啡開盤報4.99元，跌逾80%。
話說瑞幸咖啡為何要自曝家醜呢?這事還要從今年2月說起。
彼時，以做空中概股聞名的大空頭“渾水”，表示收到了一份來自匿名者的長達89頁的做空報告。
這份報告稱，瑞幸咖啡的平均每店商品數量在2019年第三季度虛增69%，第四季度虛增88%，且公司將2019年第三季度的廣告支出誇大了150%以上。
基於此，渾水稱瑞幸咖啡的商業模式是根本不成立的。
面對這樣的指責，瑞幸咖啡第一反應當然是否認，甚至還表示採取適當的措施來保護自己免受這些惡意指控。
可誰想到，在否認業績造假兩個月之後，瑞幸咖啡竟又“打臉”般的主動承認了......
對此，眼下沒人知道它這麼做的真正意圖是什麼。
但其卻著實把對其青睞有加的投資者給坑得不輕。
這其中，不乏有美國銀行、瑞銀、貝萊德這樣的知名投資機構。
尤其是貝萊德，還是星巴克的第二大機構股東。
而這麼一鬧，由其親手創造出的互聯網咖啡神話恐怕要破滅了。
(一)
在這個流行互聯網跨界“打劫”的年代，
原神州優車集團COO錢治亞將目光放到了咖啡市場。
而天生擁有的互聯網思維，也讓瑞幸咖啡得以快速崛起。
公開數據顯示，2017年9月，才開了第一家門店的瑞幸咖啡，到2019年年底，竟開設出了4507 家直營門店。
這讓其一舉成為中國最大的連鎖咖啡品牌，更在門店數量上超過了最強大的對手星巴克。
要知道，星巴克可在中國線下咖啡市場深耕了二十多年。
對比之下，瑞幸咖啡卻剛剛成立兩年多的時間。
如此逆襲的速度，讓公眾著實驚訝不已。
當然，瑞幸咖啡的“成功秘訣”並不神秘，說白了就是瘋狂“燒錢”。
砸錢做廣告，請張震、湯唯兩大明星代言樹立品牌形象;
用首杯免費、買二送一等高額折扣的方式來快速獲客;
為了快速擴張線下門店，不惜付比別人更高的房租，花高價挖人才。
對此，錢治亞更曾公開表示，要用10億人民幣教育中國的咖啡市場。
這樣的風光也很快延續到了資本市場。
2019年5月17日，瑞幸咖啡登陸納斯達克，一舉成為世界範圍內從公司成立到IPO速度最快的公司，一時風光無限！
(二)
然而，就在瑞幸咖啡高速擴張之時，各種質疑聲也隨著而來。
首當其衝的就是虧損問題。
據其招股書顯示，瑞幸咖啡在2018年的淨收入為8.4億元人民幣，淨虧損16.2億元人民幣；2019年第一季度，瑞幸咖啡淨收入為4.8億元人民幣，淨虧損5.5億元人民幣。
一家賣咖啡的，竟如此能虧錢，讓公眾打開眼界。
但瑞幸咖啡對此似乎並不為意。
2019年1月，瑞幸咖啡聯合創始人、CMO楊飛表示，“用適度的補貼獲取這一年的市場規模和速度是非常值得的。可以肯定的是，我們會持續補貼，3到5年內長期堅持。”
言下之意，瑞幸咖啡根本就不怕虧，更打算一直就這麼虧下去。
那麼究竟是誰給了它這樣的勇氣?答案：資本的青睞!
在上市前，瑞幸咖啡就已經獲得了三輪共5.5億美元的融資。
2018年6月12日，完成2億美元A輪融資，投後估值達到10億美元;
2018年12月12日，又宣佈完成2億美元B輪融資，投後估值升到了22億美元，估值增長了一倍有餘;
2019年4月18日，宣佈在B輪融資的基礎上完成1.5億美元B+輪融資，投後估值1.5億美元。
而隨著成功上市，瑞幸咖啡又在納斯達克募集到了6.95億美元資金。
正因為此，瑞幸咖啡被網友戲稱為有良心的民族企業，割著資本主義的韭菜請國民喝咖啡……
(三)
可資本終究是逐利的。
一家被投的企業，若是一直沒辦法實現盈利，那麼遲早是要被資本拋棄。
小黃車ofo身上的遭遇就是典型的例子。
現在看來，瑞幸咖啡無論對外流露的是多麼的自信，其實同樣害怕這一天的到來。
所以，它只能靠講一個個新故事來保持資本對其的耐心。
如上面提到的，瑞幸咖啡22億元的造假行為是從2019年二季度開始的。
那時候，其正因為上市事宜備受關注，且還引發了外界對其盈利能力的廣泛質疑。
結果怎麼著，瑞幸咖啡在2019年第三季度財報，立馬給投資者釋放了“單店盈利”的信號。
具體來看，瑞幸咖啡第三季度淨營收15.416億元，同比增長540.2%，淨虧損5.319億元。但門店盈利總額達1.8億元，單店收入40.5萬元，單店毛利率12.5%，對比之下，2019年第二季度，瑞幸咖啡門店運營虧損為5580萬元。
這本意味著瑞幸咖啡的門店不再是“開一家虧一家”，已具備了總體盈利的能力。
只可惜現在看來，這只不過是通過造假營造出的假象。
值得注意的是，瑞幸咖啡講的故事，也不是一直體現在業績上。
比如眼下受疫情衝擊，咖啡行業同樣不好過。
但在別的咖啡店關門歇業的時候，瑞幸咖啡也沒閒著。
除了鋪設無人機新零售外，瑞幸咖啡還在它的App和小程序裡，悄悄建了一個折扣商城。
這個商城裡，除了賣咖啡周邊產品外，甚至還賣上了蘋果耳機、機械鍵盤、電動牙刷、便當盒等。
於是新的故事就此誕生。
已有聲音表示瑞幸咖啡的最終競爭對手並不是星巴克，而可能是亞馬遜......
企業生存不易。
瑞幸咖啡需要故事來討投資者歡心完全可以理解。
然而，資本市場雖青睞會講故事的企業，卻不可能喜歡業績作假的企業。
瑞幸咖啡的麻煩恐怕才剛剛開始!
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