近來走勢持續弱於大盤的茅臺，在公佈不如人意的三季報後，今天開盤跌停。龍頭領跌之下，消費股集體重挫，洋河股份、古井貢酒、口子窖、五糧液、順鑫農業、安琪酵母等多隻個股跌停。今年來社會消費零售總額增速多次不及預期，其實早已為高高在上的消費股敲響了警鐘。
5個月，一個美的集團蒸發沒了
今年6月6日，盤中茅臺股價還一度突破800元，市值超過10000億，成為繼中農工建、中石油之後，第6個市值超過一萬億元人民幣的A股上市公司。
今日跌停後，茅臺股價已經低於550元，市值也只有6879億元。
在不到5個月的時間內，茅臺市值蒸發了3000多億，蒸發的市值相當於一個美的集團，或2.5個洋河股份。
貴州茅臺史上首次開盤跌停
這是貴州茅臺歷史上第一次開盤跌停，是該股歷史上首次一字跌停，也是該股歷史上的唯一一次跌停板。
部分機構認為近期白酒行業調整有三大原因。一是白酒將加徵消費稅的傳聞再起。二是10月22日基本醫療衛生與健康促進法草案二度提交全國人大常委會審議，二審稿中國家將加強對公民過量飲酒危害的宣傳教育，禁止向未成年人出售菸酒。三是，隨著季報的披露，市場對白酒景氣週期能否持續存在分歧，機構集體調倉或者被動減倉都會放大白酒板塊的指數波動。在市場情緒比較低迷的情況下，板塊估值會受到一定壓制。
白酒股的調整也波及了整個大消費行業。安琪酵母連續跌停，中炬高新、海天味業今天大跌超7%，美的格力均大跌，伊利股份大跌超5%，雙匯發展大跌超6%……
理性看待白酒行業增速下行
仍有券商看好大消費板塊。中銀國際認為，白酒增速放緩，而非需求下降，不必悲觀。受財富效應和渠道擴張速度放緩的影響，2018年中秋需求增速可能慢於2017年中秋和2018年春節，但也無需悲觀，預計2018年三季度上市公司總體可以增15％-20%，如果剔除基數較高的茅臺，預計可增20％-30%。
中泰證券建議理性看待白酒行業增速下行。白酒行業受宏觀經濟的影響正在顯現，明年增速下行概率較大，但其結果不是全面回落而是分化加劇，高端酒放緩但不會倒退，次高端仍將受益換擋升級。
今年來中國社會消費品總額增速屢不及預期。
白酒股仍被看好，但消費增速下行卻是不爭的事實。近期，國家統計局發佈了社會消費品零售總額月度報告。數據顯示，9月份，中國社會消費品零售總額32005億元，同比名義增長9.2%（扣除價格因素實際增長6.4%，以下除特殊說明外均為名義增長）。其中，限額以上單位消費品零售額12762億元，增長5.7%。
2018年1月-9月，社會消費品零售總額274299億元，同比增長9.3%。其中，限額以上單位消費品零售額104792億元，增長6.9%。
社會消費品零售總額增速雖有所抬頭，相比過去動輒10%以上的增速卻放慢了許多。另外，今年以來有多次社會消費品零售總額增速不及預期，比如2018年5月份，社會消費品零售總額30359億元，同比名義增長8.5%，預估為9.6%；再比如，2018年7月份，社會消費品零售總額30734億元，同比名義增長8.8%，不及預期。
中國人的錢都去哪了？
在社會消費品零售總額增速不斷下跌的背後，人們不禁要問，中國人的錢都去哪了？持續走高的房價被指是首因，因為隨著居民住房類債務快速增加，人們需要動用相當高比例的收入來償還住房類債務本息，消費自然無力。
近期央行公佈的金融統計數據顯示，今年8月我國金融機構各項存款餘額同比增長8.3%。而此前39年間，我國金融機構各項存款餘額同比增速從未跌破過9%。與存款增速的整體下滑相比，居民存款增速下滑更為嚴重，從2008年到2018年，短短10年間，城鄉居民存款增速從18%下滑到了7%左右。
沒存款當然就不敢消費，而存款的大幅下降，被指源於負債的上升。中國人民大學今年6月份的一份報告表明，中國家庭槓桿率高達110.9%，已經超越美國，指標是用家庭債務與可支配收入之比來衡量家庭債務狀況。而中國家庭部門槓桿率的升高，主要是來源於房貸部分。
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