近来走势持续弱于大盘的茅台，在公布不如人意的三季报后，今天开盘跌停。龙头领跌之下，消费股集体重挫，洋河股份、古井贡酒、口子窖、五粮液、顺鑫农业、安琪酵母等多只个股跌停。今年来社会消费零售总额增速多次不及预期，其实早已为高高在上的消费股敲响了警钟。
5个月，一个美的集团蒸发没了
今年6月6日，盘中茅台股价还一度突破800元，市值超过10000亿，成为继中农工建、中石油之后，第6个市值超过一万亿元人民币的A股上市公司。
今日跌停后，茅台股价已经低于550元，市值也只有6879亿元。
在不到5个月的时间内，茅台市值蒸发了3000多亿，蒸发的市值相当于一个美的集团，或2.5个洋河股份。
贵州茅台史上首次开盘跌停
这是贵州茅台历史上第一次开盘跌停，是该股历史上首次一字跌停，也是该股历史上的唯一一次跌停板。
部分机构认为近期白酒行业调整有三大原因。一是白酒将加征消费税的传闻再起。二是10月22日基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交全国人大常委会审议，二审稿中国家将加强对公民过量饮酒危害的宣传教育，禁止向未成年人出售烟酒。三是，随着季报的披露，市场对白酒景气周期能否持续存在分歧，机构集体调仓或者被动减仓都会放大白酒板块的指数波动。在市场情绪比较低迷的情况下，板块估值会受到一定压制。
白酒股的调整也波及了整个大消费行业。安琪酵母连续跌停，中炬高新、海天味业今天大跌超7%，美的格力均大跌，伊利股份大跌超5%，双汇发展大跌超6%……
理性看待白酒行业增速下行
仍有券商看好大消费板块。中银国际认为，白酒增速放缓，而非需求下降，不必悲观。受财富效应和渠道扩张速度放缓的影响，2018年中秋需求增速可能慢于2017年中秋和2018年春节，但也无需悲观，预计2018年三季度上市公司总体可以增15％-20%，如果剔除基数较高的茅台，预计可增20％-30%。
中泰证券建议理性看待白酒行业增速下行。白酒行业受宏观经济的影响正在显现，明年增速下行概率较大，但其结果不是全面回落而是分化加剧，高端酒放缓但不会倒退，次高端仍将受益换挡升级。
今年来中国社会消费品总额增速屡不及预期。
白酒股仍被看好，但消费增速下行却是不争的事实。近期，国家统计局发布了社会消费品零售总额月度报告。数据显示，9月份，中国社会消费品零售总额32005亿元，同比名义增长9.2%（扣除价格因素实际增长6.4%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额12762亿元，增长5.7%。
2018年1月-9月，社会消费品零售总额274299亿元，同比增长9.3%。其中，限额以上单位消费品零售额104792亿元，增长6.9%。
社会消费品零售总额增速虽有所抬头，相比过去动辄10%以上的增速却放慢了许多。另外，今年以来有多次社会消费品零售总额增速不及预期，比如2018年5月份，社会消费品零售总额30359亿元，同比名义增长8.5%，预估为9.6%；再比如，2018年7月份，社会消费品零售总额30734亿元，同比名义增长8.8%，不及预期。
中国人的钱都去哪了？
在社会消费品零售总额增速不断下跌的背后，人们不禁要问，中国人的钱都去哪了？持续走高的房价被指是首因，因为随着居民住房类债务快速增加，人们需要动用相当高比例的收入来偿还住房类债务本息，消费自然无力。
近期央行公布的金融统计数据显示，今年8月我国金融机构各项存款余额同比增长8.3%。而此前39年间，我国金融机构各项存款余额同比增速从未跌破过9%。与存款增速的整体下滑相比，居民存款增速下滑更为严重，从2008年到2018年，短短10年间，城乡居民存款增速从18%下滑到了7%左右。
没存款当然就不敢消费，而存款的大幅下降，被指源于负债的上升。中国人民大学今年6月份的一份报告表明，中国家庭杠杆率高达110.9%，已经超越美国，指标是用家庭债务与可支配收入之比来衡量家庭债务状况。而中国家庭部门杠杆率的升高，主要是来源于房贷部分。
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