巴菲特成功的“秘密”其實顯而不易見，他免費與所有向他請教的人分享他的投資手法，不僅是在今天的年度股東大會上，還包括在他的辦公室內、在路上，對象從學生團體到電視記者。別忘了，他每年也在致伯克希爾股東的信中鉅細靡遺地詳細說明了他的秘訣。
敘述如何向巴菲特看齊的投資書籍比比皆是。
然而，過去40年以來，全美共同基金受託管理的近12兆美元中，能遵行巴菲特和芒格恪守的簡單理性投資原則，繼而締造出非凡佳績的比例卻微不足道。
正如芒格在去年的股東大會上所言：“我們的制度應該比現在更常被仿效。”
芒格說得沒錯。不過，一個是坐在內布拉斯加州奧馬哈市安靜的辦公室裡，每年只消作出幾個合理的大型投資決策，每天可以花上很多時間“閱讀和思考”。一個則是身處波士頓、紐約、倫敦或是上海嘈雜的交易室內，必須隨時掌握資訊並加以因應，並以專家之姿交易股票而備感壓力。相比之下，前者鐵定要比後者輕鬆得多。
不過，今天一整天下來，巴菲特還是竭盡所能地提供大家都能加以運用的藍圖。
查看股價之前，先評估該企業
一名舊金山的股東想知道伯克希爾獲利頗豐卻頗受爭議的中國石油（國 營企業中國石油天然氣集團）投資案的幕後故事是否完全屬實。
故事是這樣的，巴菲特讀了中國石油的年報，認為該公司的股價遭到嚴重低估，因此在沒有參訪該公司、甚至沒有與其管理團隊談話的情況下，直接於2002年及2003年以4.88億美元買下了中國石油1.3%的股份。“聽說你只讀了年報？”現場股東難以置信地問道，“你怎麼能單憑年報就斷然作出投資決策？”
“那份報告簡單易懂，就像雪佛龍石油（Chevron）和康菲石油（ConocoPhillips）的一樣”，巴菲特就事論事地答道，“那是2002年、2003年的年報，我讀了它，沒跟任何人討論，但我確實做了一件事”，巴菲特說道：“我評估了中國石油的其他業務。”
“要了解它的原油、提煉油品和化學產品，不是那麼困難，我也這樣研究過埃克森（Exxon）和其他公司。我的結論是，中國石油價值1,000億美元，但在股市只值350億美元。既然如此，我何必還要跟它的管理團隊面談？”
正是如此。巴菲特研究企業的本質，再看其股價，這是完全顛覆傳統股票研究的方法。巴菲特的決策不摻雜任何情感，如果企業價值遠高於股價，他便迅速採取行動；反之，則捨棄。
別鑽研細節
巴菲特發現中國石油的價值是現有股價的3倍時，下一個步驟很簡單——買進股票。
“沒有理由再去推敲你的分析”，巴菲特說，“再進一步推敲分析結果，只是徒然浪費時間，這時你該做的就是買進股票。如果你還得算到小數點後第三位，這顯然不是一個好的投資。”
巴菲特重複了去年說過的一句話，只不過說法稍有出入：“如果現在有人走進門來，管他們是重350磅還是400磅，我知道他們就是胖。”
巴菲特當然又說對了，他以伯克希爾之名投資4.88億美元時，中國石油真的遭到了嚴重的低估。到了2007年，伯克希爾將整個持倉脫手時，共有40億美元入袋。
別煩惱你會錯過什麼
“你必須能夠迅速果斷地採取行動。”一位來自德國慕尼黑的股東這麼說，接著問巴菲特如何決定什麼該做，什麼不該做。
有人打電話來竭力推銷某投資時，“其實會出現做與不做的信號”，巴菲特說道，“查理和我打斷說客的電話，直接說‘不’時，常被人認為很沒禮貌，但我們只是想要節省彼此的時間，不會煩惱錯過了什麼。”
“我們想確定，不會把時間浪費在考慮過後仍舊無法作出決定的事情上。我們能在五分鐘之內輕鬆地作出決定，這並沒有那麼困難。”
堅持只碰你懂的
“我們懂的東西五花八門，如果能擴展知識領域當然很好”，巴菲特說道，“但重點是，如果我們接到電話，或者我在讀論文、年報或10-K表格時，看到明顯的價差，我們會立即採取行動。”
“針對你的問題，我的答案是：我們能很快作出決定”，芒格補充道，“原因在於有那麼一大串其他事物是我們完全不考慮的，例如我常說的‘我們不碰新興企業。’”
“我們傾向、偏好能帶來大把現金的行業”
一位紐約的股東問道：“如果你不能跟管理團隊交談，不能讀年報，只准看財務報表，你會專注於哪些指標？”
“我想有一個指標定能吸引許多人的注意力。”芒格答道，“我們傾向、偏好能帶來大把現金的行業。”
“其他行業，比如建築設備業”，芒格提到他做那行的朋友抱怨說，“我一整年辛苦地工作，但利潤在哪兒呢？閒置在庭院裡。”
“分散風險是針對那些什麼都不懂的投資人”
“巴菲特先生，我很高興來到此地”，一位紐約的股東說，“我從書中得知您年輕時很自信，會把身家淨值的1/4或以上單筆投資於某計劃上。能不能請您談談那段日子？”
巴菲特其實是在1951年1月的某個超級星期六拜訪蓋可車險位於華盛頓特區空無一人的總部，見過唯一留守的戴維森之後，把他全部身家的2/3拿去買了蓋可車險的股票。巴菲特曾說蓋可車險是“我的企業初戀”，57年過去了，他的信念依舊堅定。
“查理和我一直很有信心。如果我們管理的只是自己的錢財，我們應該會有很多次直接把75%的身家淨值投入單一計劃中。”巴菲特這麼說。
但芒格可不認同：“沃倫，我曾有過把超過100%的身家淨值投入單一計劃的經驗。”
“那是因為你那時有個親切和善的銀行家。”巴菲特開玩笑說，但緊接著頗為嚴肅地說道，“某些特定的交易如果投資太少，反而不對，你一生中總會經歷一些不凡的事情。”
“你大可在湯姆·墨菲還在掌管大都會通訊公司的1974年，以其淨值的1/3把它買下，然後坐擁該行業最優秀的經理人。”巴菲特舉例說明，“你也可以在我們買下可口可樂時，跟著投入全部的身家財產，從此再不用擔心受怕。”
“現場有很多人40年來把身家淨值百分之百地投入伯克希爾”，巴菲特補充說明，同時對那些早期投資伯克希爾的股東致意：“雖然當時伯克希爾並非穩賺不賠的生意。”
芒格忍不住插話：“我不明白美國學生進這些優異的商學院和法學院到底是如何學的，他們聲稱：‘投資的終極秘訣無他，就是分散風險而已’……他們完全搞混了。分散風險是針對那些什麼都不懂的投資人的。”
巴菲特則總結道：“我們則是試著把東西囤積在一起。”
“你最好的資產是你自己”
一位奧蘭多社區學院的教師想知道她應該如何教導學生進行投資。巴菲特的回答或許是他的最佳建議。
“最重要的投資標的是你自己”，巴菲特回答道，“鮮有人能在一生中都開足馬力，試想你只有16歲，我可以送你一輛汽車，隨你挑，但前提是：這是你唯一的一輛車，它必須供你使用一輩子。”
“你會如何對待這輛車？”巴菲特反問道，“你會先翻開使用手冊讀五遍，更換機油的頻率比現在高一倍……我對學生們說，他們現在應該像保養汽車那樣對待自己的身體，這個回報是超出預期的。”
“你最好的資產是你自己”，巴菲特再次強調，“你能成為你渴望成為的那個人。我常問學生，如果你能投資班上的一位同學，你會選誰？不是最帥最美、最聰明的那個，而是效能最高的那個人。”
“他們現有的習慣會跟隨他們一輩子。”
巴菲特最著名的兩個習慣——節儉和理智無疑跟隨了他一輩子，這兩個習慣也敦促他成為目前世界上最富有的人
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