2018 年初開始，大尺寸液晶電視面板價格開始持續下跌，截至今年 11 月按照群智諮詢統計的價格走勢來看，近一年大尺寸面板價格平均跌幅超過 25%，其中下跌幅度排在前三位的是 55”，65”和 32”，跌幅分別為 33%，29%和 27%。面板價格“跌跌不休”的背後還是在於中國大陸廠商如京東方（BOE），華星光電（CSOT）和惠科光電（HKC）新增的 8.5 和 10.5 代線的產能開出對於行業供需形成的巨大沖擊，疊加中美兩國外部環境對於電視出口的影響，導致大尺寸面板供過於求嚴重失衡，最終反映在面板價格的持續下跌上。
由於顯示面板行業供給過剩嚴重，行業產能利用率預計從今年三季度的 85%進一步下降至四季度的 80%。韓廠產能退出極大改善行業供需過剩，預計明年 2Q 行業拐點將至。明年行業退出規模比較大的產能主要來自韓廠三星顯示和 LGD，三星目前在韓國國內有４條 8.5 代線，預計到明年年底將減少 2/3 的產能，目前 8-1-1 接近 100K/月的產能在今年三季度已經關停，產能 100K/月的 8-2-1 在今年 Q4 預計減產 1/3。另外明年三季度預計將 8-1-2 約 95K/月的產能關停，預計未來將僅剩第四條 70K/月的產能保持不變。LGD 的 7 代線約 210K/月的產能預計從明年 1 月份開始減產 50%，LGD 的 8 代線 P8 中較大的 145K 產線預計明年 Q1開始減產 1/3，第二條 8 代線在今年 10 月份已經關停。
國金證券對於全球產線供需情況進行了測算，如果三星和 LG 按計劃退出產能以後，2020 年全年的供需比有望從 2018 和 2019 年 20%以上的高位下降至8%，2021-2022 年均維持在 10%以下的健康水平。
在5G換機熱潮和東京奧運會的雙重刺激下，需求端預計將迎來快速增長。大尺寸方面，需求隨著2020年東京奧運會8K視頻直播的實現，預計8K顯示將在2020 年前後實現快速成長。目前面板廠商、電視品牌廠商對8K產品非常積極，尺寸佈局從65英寸覆蓋到110英寸。小尺寸方面，明年 手機廠商在5G手機發力，5G手機銷量預計將超過3億部。下游 應用來看，OLED TV預計成為面板未來主要增長點。
2019 年顯示面板行業的格局發生了重大變化，京東方(BOE)首次在顯示面板產能超過樂金顯示(LGD)，成為全球顯示面板龍頭，預計到 2025 年京東方的市場份額將增長至 19.3%。其次華星光電（TCL 集團）的成長幅度最大，從全球顯示面板產能來看，華星光電預計從 2019 年的 8%增長至 2022 年的 11.6%，成為全球第三大顯示面板廠商，在液晶顯示面板產能方面，華星光電將在 2022年超越臺灣的群創光電成為全球第二大液晶顯示面板廠商。
上游偏光片跟隨國內面板廠擴產從手機進入電視大尺寸面板邏輯通順，龍頭三利譜合肥基地產能順利釋放，推動業績持續增長。
相關標的：京東方A、TCL集團、三利譜
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