综合性造纸龙头002078,成本优势遥遥领先,机构:估值低位布局

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大盘分析:

短线上证指数仍然没有摆脱年线和半年线的束缚,预计继续在2870-2930点之间拉锯整理,急跌则可适当仓位参与抢反弹,急涨高抛减持,如果实在把握不了这种短波动和节奏,则考虑立足中线和大波段,以静制动。

市场风格不会完全切换。昨天涨幅第一的钢铁板块,今天跌幅第一,昨天涨幅第二的水泥板块,今天跌幅第三,昨天追涨强周期板块的投资者,今天就立即进入了关灯吃面的状态。

从这种变化当中,得出一个结论,在市场热点相对持续性不强的情况下,我们投资切忌追涨杀跌,要不然很容易左右挨耳光,会加剧亏损幅度。

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精选个股:

太阳纸业002078

林浆纸一体化综合性造纸龙头。2006年在深交所上市,上市后公司浆纸产能持续扩张,产能的持续扩张带来业绩的稳步增长,2014-2018年公司营业收入、归母净利润年复合增速分别为20.11%、

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文化纸行业供需平衡,木浆价格企稳。文化纸主要应用于教辅教材等领域,需求刚性较强,行业整体处于供需平衡状态,从目前龙头纸企的在建项目来看,未来两年新增产能整体保持低位。

多元化布局缓解周期影响,原材料成本优势凸显。多元化的产品布局有助于缓解单一文化纸行业周期性给公司带来的影响,提升公司盈利水平。其次,原材料方面,随着外废政策的逐渐缩紧,国内废纸缺口扩大,废纸市场供给不足,持续低成本的原材料供给成为包装纸厂主要的核心竞争力。

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公司是文化纸行业龙头企业,我们看好公司多元化布局以及箱板纸原材料方面的领先优势,我们预计公司2019-2021年营业收入分别为220.35、239.26、276.55亿元,净利润分别为19.58、22.05、27.91亿元,对应2019年11月24日总市值,PE分别为11倍、10倍、8倍,估值水平处于上市以来的低位。

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