曾經的10倍大牛股，五個月大跌60%，昨日強勢大漲重回股民視野。
波司登昨日收漲13.79%，成交額1.02億港元，最新總市值212億港元。
2019年6月24號，波司登被沽空機構Bonitas做空，當天曾暴跌25%，但隨後五個月中，累計大漲近200%。
不過，好景不長風水輪流轉，自去年11月高見4.47港元后，波司登股價一路低迷，下跌幅度一度高達60%。
到底是做空機構贏了，還是波司登贏了？
波司登在去年6月被沽空機構Bonitas兩度狙擊，沽空機構Bonitas Research非無名之徒，其創辦人Matthew Wiechert著名沽空機構Glaucus Research的始創人之一。 Wiechert與Soren Aandahl於2011年成立Glaucus，曾經狙擊過11只港股，戰績傲人，最得意之作是已經除牌兼清盤的中金再生（除牌前編號773）、以及停牌至今的旭光高新材料。
來回顧下當時Bonitas與波司登的精彩攻防大戰。
第一回合
Bonitas狙擊：波司登一文不值
6月24日，Bonitas在社交媒體上公開聲稱波司登的股票毫無價值，並極為諷刺地給出了0的目標價。沽空報告給出做空理由稱其在公開市場欺詐，誇大收入及盈利，不披露關聯交易等。
Bonitas對於波司登主要有四方面指控：一是波司登自2015年以來捏造了8.07億元的淨利潤，多報了174%；二是未公開的關聯交易。從未公開的內部人士手中，以極高的價格購買人為抬高價格的、甚至沒有任何價值的資產，這些人已從波司登中抽走了人民幣20億元的現金和股票；三以低廉的價格處置人民幣5600萬元的實物資產；四是向持有波司登65%以上股份的波司登內部人士支付鉅額歷史股息。
波司登回應：Bonitas的報告不專業
6月25日，波司登回應認為Bonitas的報告包含具有誤導性、偏見性、選擇性、不準確以及不完整的陳述，並進行了毫無根據的指控和不負責任的猜測。且波司登逐條回應了Bonitas的“四宗罪”指控。
第二回合
Bonitas：提供了來自第三方機構的證據
6月26日早間，Bonitas在第二份報告中提供了新的證據，並稱「我們不相信波司登管理層認為的，香港交易所報告的數字與其主要附屬信貸報告之間的報告利潤差額——8.07億元人民幣，是由於其在香港交易所主要附屬公司名單中省略的子公司所產生的利潤所致」。
在本次報告中，Bonitas提供了來自第三方機構SAIC Filings的更多證據，這些證據支持了Bonitas的觀點，即高德康利用「邦寶」和「傑西」的收購，向未公開的同謀多支付了40倍人為的誇大價格。
波司登“強力回應+券商力挺”擊退Bonitas
當時中信證券在內的多家機構都發布研報，給予波司登「買入」評級。其中，中信證券將波司登的目標價定位2.84港元，而當時波司登股價為2港元左右。
如果券商力挺是「四個二」的話，優秀的年度業績報告堪稱「王炸」，波司登6月26日午間發佈2018年度報告，財報顯示，截至2019年3月31日的，波司登2018財年營收約為103.84億元，較2018年同期上升約為16.9%，品牌羽絨服業務、貼牌加工管理業務、女裝業務及多元化服裝業務為集團的四大主營業務。其中，品牌羽絨業務為最大收入來源，錄得收入約為76.58億元，佔總收入的73.7%，同比上升35.5%。
手上擁有「雙王」、「四個二」，波司登在這場攻防大戲中大獲全勝，隨後股價翻倍，但5個月之後，波司登開啟了綿綿下坡路，至今最大跌幅高達60%。
如今回看，波司登的勝利十分短暫。
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