曾经的10倍大牛股，五个月大跌60%，昨日强势大涨重回股民视野。
波司登昨日收涨13.79%，成交额1.02亿港元，最新总市值212亿港元。
2019年6月24号，波司登被沽空机构Bonitas做空，当天曾暴跌25%，但随后五个月中，累计大涨近200%。
不过，好景不长风水轮流转，自去年11月高见4.47港元后，波司登股价一路低迷，下跌幅度一度高达60%。
到底是做空机构赢了，还是波司登赢了？
波司登在去年6月被沽空机构Bonitas两度狙击，沽空机构Bonitas Research非无名之徒，其创办人Matthew Wiechert著名沽空机构Glaucus Research的始创人之一。 Wiechert与Soren Aandahl于2011年成立Glaucus，曾经狙击过11只港股，战绩傲人，最得意之作是已经除牌兼清盘的中金再生（除牌前编号773）、以及停牌至今的旭光高新材料。
来回顾下当时Bonitas与波司登的精彩攻防大战。
第一回合
Bonitas狙击：波司登一文不值
6月24日，Bonitas在社交媒体上公开声称波司登的股票毫无价值，并极为讽刺地给出了0的目标价。沽空报告给出做空理由称其在公开市场欺诈，夸大收入及盈利，不披露关联交易等。
Bonitas对于波司登主要有四方面指控：一是波司登自2015年以来捏造了8.07亿元的净利润，多报了174%；二是未公开的关联交易。从未公开的内部人士手中，以极高的价格购买人为抬高价格的、甚至没有任何价值的资产，这些人已从波司登中抽走了人民币20亿元的现金和股票；三以低廉的价格处置人民币5600万元的实物资产；四是向持有波司登65%以上股份的波司登内部人士支付巨额历史股息。
波司登回应：Bonitas的报告不专业
6月25日，波司登回应认为Bonitas的报告包含具有误导性、偏见性、选择性、不准确以及不完整的陈述，并进行了毫无根据的指控和不负责任的猜测。且波司登逐条回应了Bonitas的“四宗罪”指控。
第二回合
Bonitas：提供了来自第三方机构的证据
6月26日早间，Bonitas在第二份报告中提供了新的证据，并称「我们不相信波司登管理层认为的，香港交易所报告的数字与其主要附属信贷报告之间的报告利润差额——8.07亿元人民币，是由于其在香港交易所主要附属公司名单中省略的子公司所产生的利润所致」。
在本次报告中，Bonitas提供了来自第三方机构SAIC Filings的更多证据，这些证据支持了Bonitas的观点，即高德康利用「邦宝」和「杰西」的收购，向未公开的同谋多支付了40倍人为的夸大价格。
波司登“强力回应+券商力挺”击退Bonitas
当时中信证券在内的多家机构都发布研报，给予波司登「买入」评级。其中，中信证券将波司登的目标价定位2.84港元，而当时波司登股价为2港元左右。
如果券商力挺是「四个二」的话，优秀的年度业绩报告堪称「王炸」，波司登6月26日午间发布2018年度报告，财报显示，截至2019年3月31日的，波司登2018财年营收约为103.84亿元，较2018年同期上升约为16.9%，品牌羽绒服业务、贴牌加工管理业务、女装业务及多元化服装业务为集团的四大主营业务。其中，品牌羽绒业务为最大收入来源，录得收入约为76.58亿元，占总收入的73.7%，同比上升35.5%。
手上拥有「双王」、「四个二」，波司登在这场攻防大戏中大获全胜，随后股价翻倍，但5个月之后，波司登开启了绵绵下坡路，至今最大跌幅高达60%。
如今回看，波司登的胜利十分短暂。
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