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2017年以來，P2P行業面臨政策管理頻繁、融資難、成本高企等問題，這也刺激了近兩年網貸平臺的扎堆上市潮，藉助上市機會，不少網貸平臺既可以獲取較低的融資成本，也可以提高公眾的品牌影響力。
根據李財師統計，截至2018年底 ，國內合計有13家境外直接上市的網貸平臺，主要劇集在美國市場，僅51信用卡一家在香港上市。上市時間上，2017年共計上市5家，2018年則出現7家。
5家上市平臺股價腰斬 僅4家上市平臺股價上漲
境外上市的網貸平臺整體表現不佳，13家上市平臺中破發平臺為9家。資本市場表現往往與投資者的預期相關，在剛剛過去的2018年，國內P2P行業經歷了包括打擊暴力催收、夏季雷潮、監管備案延期等諸多監管政策與市場波動，衝擊海外上市的網貸平臺帶的股價表現。除宏觀因素影響外，股價表現與其上市時間也有一定關係，2017年上市的網貸平臺市值受損最為嚴重，而2018年晚些時間上市的微貸網和360金融則出現股價上漲的情況。
境外上市公司的網貸平臺市值多集中在20億美元內，市值最高為360金融，為23.63億美元，市值最低為信而富，僅7562億美元，13家上市平臺平均市值為9.16億美元。
6家上市平臺公佈財報 淨利潤總體表現良好
上市公司財務表現則是投資者最為關心的話題，平臺營收及淨利潤變化則是考量平臺發展的重要指標。從已發佈的財報數據顯示，2018年全年各境外上市平臺均實現營收和淨利潤的大幅增長。
營收方面，趣店與樂信2018年全年營收均超過75億元，較上年同比增幅分別為61%和36%，小贏科技增幅最快，同比增幅98%，實現成倍增長。
利潤表現，除簡普科技外，其餘公佈財報的6家上市公司2018年均實現盈利。趣店盈利最多達24.91億元，拍拍貸緊隨其後，淨利潤為24.69億元。增幅方面，樂信集團和360金融最為突出，分別同比大增750%和623%。
從數據表現看，這些上市平臺近一年表現並未受行業整體大環境影響。具體趨勢大致有以下幾方面。
增加多元化的資金來源。拍拍貸不斷增加機構撮合信貸業務，通過撮合機構資金合作方促成的借款金額佔總撮合額的比例，已從2018年第四季度的20.4%增至1月的35.1%；樂信除了旗下擁有網貸平臺“桔子理財”作為資金來源，同時擴充了包括商業銀行、消費金融公司等其他持牌金融機構，改變了資金端來源，引入更多機構資金參與，樂信機構資金佔比已超過70%。
足夠的資產端實力。上市平臺逐漸發力助貸業務，助貸業務的增長體現出平臺資產端的實力。趣店的收入增長很大一部分就是由其2017年底上線的大白汽車業務貢獻的，全年銷售收入大幅增至21.75億；360金融則通過360的流量不斷獲客，截至2018年底，平臺累計授信用戶數為1254萬，實際借款用戶累計828萬，用戶復借率為57.9% ，2018年4季度貸款發放330億元人民幣，同比增長159%。
運營效率的提升及獲客成本的下降。拍拍貸營銷費用出現了明顯下降，2018年全年的市場營銷費用為人民幣7.108億元，與2017年的7.883億元相比減少了9.8%。簡普科技2018年4季度營銷費用佔總營收的比例同比下降至11個百分點，營銷費用的下降直接推動了平臺在2018年4季度首次實現盈利。
“三降“導致平臺增長放緩 限額引向小額分散資產
P2P網貸行業的存量是影響平臺收入的主要因素。受監管“三降“的要求，各平臺2018年貸款餘額的規模增長放緩，除純粹經營資產端的上市P2P外，大多上市P2P平臺的貸款餘額均在百億級以上，屬於行業內有代表性的“頭部”。貸款餘額最高的平臺為宜人貸的464.69億元，貸款餘額最低為愛鴻森，僅有0.45億元。
從上市平臺的資產類別上說，從事小額信用貸的平臺數量最多，有7家，其次為消費金融和車貸。受824新規限額影響，諸如企業貸及房貸等大額資產基本被禁，因而最為符合限額要求的信用貸資產大放光彩。
國內P2P行業正處於調整規範期，一方面，在政策監管加強的背景下，規模較小的平臺和業務不合規平臺逐步被清退；另一方面，行業馬太效應明顯，更多出借人逐漸認可頭部P2P平臺的品牌背書。上市這一舉措既能夠增強平臺的資本實力，也能為平臺提供良好的品牌效應，加上運營水平的累積，得到投資人的認可僅是時間問題。
我們不能完全判定上市的網貸平臺一定安全，但上市P2P平臺通過財報多角度展現出了平臺運營、費用、盈利等，相對更為透明，也更易讓我們識別。 截止目前，尚有微貸網、51信用卡、點牛金融等7家上市平臺未披露上年財報。
文章 | 互金每日早知道
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