起朱樓，宴賓客，樓塌了
北京時間2020年4月2日晚，西方愚人節剛剛過去，瑞幸咖啡自爆財務造假。4月的第二天，或許瑞幸咖啡是擔心“自爆事件”被當做愚人節的炒作，又或許是向“前輩”-安然公司致敬。因為，2001年12月的第二天，作為曾經世界上最大的能源公司之一的安然公司，向紐約破產法院申請破產保護。
安然公司Logo
- 從100億積累到650億美元，安然公司花了16年；
- 從650億美元到歸零破產，安然公司只花了24天；
回望整個事件，不得不從男一號 - 肯尼斯 ▪ 雷伊（Kenneth Lay）說起。
有著發財夢的肯尼男孩
1942年4月15日，安然公司的創辦人雷伊出生於密蘇里州的泰隆區。雷伊一家住在親戚家的農場裡，家境貧寒。從小就打好幾份工，幫著幹農活。年幼的雷伊會開著拖拉機，做著發財夢，幻想自己有一天能過上有錢人的生活。
肯尼斯 ▪ 雷伊
在當時的美國，窮人想實現階級的跨越或許只有讀書這一條路了。而雷伊也確實是這塊料。雷伊拿著獎學金，在密蘇里州大學拿到了學士和碩士學位，並且遇到了改變雷伊命運的貴人-沃克教授。
畢業之後，雷伊加入了漢貝爾石油公司（Humble Oil），擔任經濟學顧問一職。1968年，雷伊毅然參軍，加入了美國海軍。1970年，退伍的雷伊拿到了休斯頓大學的經濟學博士學位。可以說，這時候的雷伊已經握有打入上層社會的“敲門磚”了。
“自助者天恆助之”
1971年，上文提到的沃克教授被任命為聯邦能源委員會委員。作為沃克教授的愛徒，雷伊被任命為沃克的首席助理。雷伊也確實能幹，僅僅一年，就被指派擔任負責能源事務的副秘書長一職了。年僅30歲的雷伊慢慢在能源領域嶄露頭角。同時，雷伊一生中最大的機遇也在1973年如約而至。
發現商機，棄政從商
危機 = 危險 + 機會
1973年，石油危機爆發。危機來臨，有的人看到了危險的一面，有的人則通過危險看到了機會。而雷伊屬於後一種人。
石油危機發生之前，能源是被政府管控的。而石油危機發生之後，讓能源產業市場自由化的呼聲越來越高。雷伊則敏銳的發現了其中的商業利益，毅然棄政從商。聰明能幹的雷伊僅用了7年的時間，就獲得了他想要的一切。1980年，雷伊的年薪已經達到了40萬美元。
人就是這樣，總想著更近一步。
時間來到1984年，不安分的雷伊加入了休斯敦天然氣公司，並參與了對老東家 弗洛裡達天然氣公司的併購。順風順水的雷伊，在加入休斯敦天然氣公司的第二年就當上了CEO。這蠻霸的升職速度，不禁讓我汗顏。
如有神助的雷伊積極促成了休斯敦天然氣公司和另外一家主營天然氣管道鋪設公司InterNorth的併購。在1985年，正式成立安然公司（Enron），雷伊任CEO一職。自此，雷伊正式成為安然這艘巨輪的掌舵人。
點子王男二號的金點子
德州的能源商人迫切的想讓能源脫離美國政府的管控，實現能源的自由交易。而能源交易自由化也被政府正式提上了日程，這一切為安然這艘巨輪送去了楊帆起航的東風。
1989年，政府解除了能源管控。同時，安然公司也失去了天然氣管道的特許經營權。雷伊迫切的希望找到新的業務增長來擴大公司規模。
此時，男二號傑夫▪斯基林也從幕後走到了臺前，並帶來了一個金點子：天然氣銀行。
硬核教學 - 期貨
期貨是一份買賣合同。簽訂合同的雙方商定在未來某個時間點進行貨物的交易。
市場上的貨物價格都會波動，大米、豬肉等等。當然，天然氣也不例外。
舉例說明：
公司A 巨資投入天然氣開採設施，鋪設管道。那麼，天然氣是公司A的待售產品。
公司B 需要採購天然氣用於其他商品的生產。那麼，天然氣是公司B的購入產品。
公司A和B對天然氣的價格期許是不一樣的。天然氣價格高，公司A的利潤就會增加。但是，公司B的成本增加將導致利潤減少。天然氣價格低，公司A的利潤就會減少，公司B的成本也會減少。
天然氣的價格是波動的，那麼公司A和B都會時刻擔心天然氣價格對公司的影響。這時候，就產生了一種需求 - 迫切想是價格穩定。
畢竟穩定的價格可以便於公司估算成本和利潤，利於公司的長期管理，並且不需要擔心天然氣價格的漲跌。
男二號傑夫▪斯基林敏銳了發現了這種需求，有需求就有利潤，天然氣銀行便出現了
。傑夫▪斯基林承諾公司A：天然氣銀行會在商定的期限從公司A買入天然氣，假設價格為 5塊錢；公司B：天然氣銀行會在商定的期限賣出天然氣給公司B，假設價格為6塊錢；
這時候，公司A和B都對價格滿意，而天然氣銀行還賺到了1塊錢的利潤。
提問：為什麼公司B不直接和公司A籤期貨合同呢？
- 不專業，公司A擔心賣便宜了，公司B擔心買貴了。而天然氣銀行金融專業，數據分析出天然氣的未來價格走勢；
- 有風險。公司A和B直接簽約。到期的時候，公司A倒閉了，那麼公司B去哪買天然氣；同樣，公司B破產了，公司A的天然氣賣給誰呢。
所以說，天然氣銀行實現了三方共贏，皆大歡喜。
不要以為這樣就結束了，男二號傑夫▪斯基林拿到這兩份期貨合同後，將其打包成一個金融產品。畢竟這個產品有1塊錢的利潤，而且相對穩定。投資人就會願意購買。期貨合同的買賣就創造出一個天然氣的期貨市場了。
這個金點子成就了安然公司，天然氣期貨每年為安然公司創造出鉅額的利潤。而安然公司也從能源管道公司一躍成為能源金融創新公司。
傑夫▪斯基林不愧為“點子王”，他的加入還引入了“公允價值會計制度”。這個制度的引入，也為之後的安然公司倒閉埋下了禍根。
公允價值會計制度
公允價值會計制度，英文叫Mark-to-market accounting。另一個翻譯叫當日市價會計原則。公允價值會計制度允許安然將未來的獲利在簽約當日結算，而不管當天實際收入有多少。
比方說，安然公司和公司A簽訂了天然氣買入合同，價格為5塊錢。安然公司分析認為未來價格會是7塊錢。那麼，這2塊錢的利潤就會被記入到安然公司當日的利潤。
這對於安然和傑夫▪斯基林來說太好了，利潤就靠一張嘴，我說多少就多少。沒事開個發佈會，說公司簽了一份利潤為幾百萬美元的合同，誰知道這份合同到底值不值那幾百萬美元。
利潤可以靠嘴說，但是公司實際的運營是需要錢的。但是公允價值會計制度的好處就是，即使當季虧損了，也可以被粉飾成盈利，因為這我自己說了算。
發佈的財報數據一份比一份好看，安然公司看上去每年都達到了投資人的期望。公司前景被外界一片看好。股價如同坐火箭，快速攀升。傑夫▪斯基林也因為出色的業務能力，被雷伊任命為安然公司新的CEO。
2020年安然公司利潤與其他公司對比
上圖對比了2000年安然公司和其他公司的利潤。安然公司好的有點過頭了。2萬人創造了1000億美元的收益。這簡直像是變魔術，錢都是變出來的。
金玉其外，敗絮其中
傑夫▪斯基林的加入也為安然的企業文化注入了物競天擇的基因。你不行就被淘汰。傑夫▪斯基林建立了績效審查委員會。員工績效分為1到5等，5等員工佔10%，而這10%的員工年底將會被解僱。這導致了安然內部恐怖的競爭壓力。這也使得安然一切朝錢看，高層決策更加的激進。
安然公司在全球投資建立了天然氣開採公司。幾十億的投入卻成效甚微。而讓安然深陷泥潭的國家就是印度。安然在印度投入巨資，建立電廠，鋪設電網，最後發現當時的印度人根本付不起安然的電價。最後，達哈一廠荒廢，投資損失10億美金。但是，別忘了公允價值會計制度早就將這部分投資算進了公司利潤。公司報表繼續被粉飾的光鮮亮麗，高管繼續拿著高額的紅利，而鉅額的虧損卻被視而不見。
鉅額的虧損，以及外界對安然公司的期許導致安然迫切希望找到新的利潤增長點。最後，安然公司將目光鎖定在了電力能源上。通過收購兼併，1998年，安然公司成為北美最大的電力供應商。
作為能源管制最鬆散的加州，成為了安然公司的‘利潤補給站’。加州的電力資源完全可以負擔整個加州的正常運營。當時，安然公司掌握了整個加州的電力公司和電力管網。怎麼提高利潤呢？停電。理由是一個比一個扯淡，電廠維護，電廠維修，山火導致電網損壞等等，安然有一萬個停電的理由。白天停，晚上也停。給民眾營造了電力短缺的假象。安然公司甚至會將電力賣給附近的各個州。這一系列操作導致加州電價飛漲，而價格上漲的時候，安然趁機賺去大量利潤並買回賣去別州的電力。可謂是為了賺錢，什麼都可以做，出人命也不管。
但是，加州並不是萬能的。鉅額的虧損難道真的可以永久的掩蓋嗎？
安然第三架馬車就緒
利潤可以張口就來，但是損失是必須詳細記錄的。當損失都超過了虛誇的利潤的時候，安然的第三架馬車 - 安德魯·法斯托出場了。安德魯·法斯托是傑夫▪斯基林的忠實粉絲。安德魯·法斯托，作為安然公司的首席財務官，怎麼去轉移損失成了工作的重心和討好上司的重點。
安德魯·法斯托成立了3000多家空殼公司。通過安然和空殼公司進行虛假交易或者虛假融資等方式，將損失轉移到空殼公司，而將利潤留在安然。
華麗的財務報表，不斷的將泡沫吹得越來越大 。但是，泡沫終歸有破裂的一天。
大難臨頭各自飛
損失可以轉移，但是公司的運營需要實實在在的錢。那麼，這些錢從哪來呢？投資、貸款、股市套現？所有的手段用完了，等著安然的只有是破產清算了。
最先發現苗頭不對的就是締造安然這艘“鐵達尼號”的資本家們。在安然出事前，雷伊、傑夫和安德魯等高管大舉賣出安然股票，成功套現。
2001年8月14日，傑夫▪斯基林突然宣佈辭職，理由是家族事務。輿論一片譁然，這就像輪船要沉了，船長帶頭乘救生船跑路了。雷伊回任CEO。但是，大廈傾覆總是在一瞬之間。安然的股價從傑夫▪斯基林辭職的90美金，一路下跌，直到2001年底0.6美金。同時，安然提交破產申請。2萬多名員工失去工作。由於安然員工的工資大部分是安然股票結算，股票漲的時候，大家都開心。但是，股價跌的時候，你就會一無所有。同時，健康保險、退休金也全部付諸東流。
瘋狂甩鍋、秋後算賬
懲罰如暴風雨般來臨，可能是美國人上上下下都被安然坑慘了。2002年1月，美國司法部正式啟動安然的刑事調查。
雷伊、傑夫瘋狂甩鍋安德魯·法斯托，宣稱不懂財務，他們是被安德魯矇蔽了。
- 安德魯·法斯托一看被偶像如此傷害，傷心難耐，直接去當了汙點證人，把雷伊、傑夫十多年所做的事裡裡外外、仔仔細細全抖摟了出來。你不仁，就別怪我不義了。
最終，安德魯·法斯托 作為汙點證人被判10年有期徒刑；
傑夫▪斯基林 24年有期徒刑，後降為14年。2019年已被保釋出獄；
肯尼斯 ▪ 雷伊 45年有期徒刑，下半輩子都要在監獄了。但是，宣判前一個月，他因心臟病發去世了。
自此，安然事件塵埃落定。
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