为什么建筑业的利润这么低？

建筑业利润低已经是众所周知的事实了。一般建筑企业的净利润率在1—3%之间，即使利润率低于1%的企业也不在少数。有人给我们留言上游的房地产行业利润率可以达到15%，受全民追捧的互联网行业利润率可以高达20%以上，那么，营业收入规模那么大的建筑业，利润率为什么这么低呢？

如果只从建筑业本身去分析，大家可能会说，建筑业的项目收入低，建筑企业成本控制较差等等。那么，建筑行业和那些高利润、好赚钱的行业比，到底差在哪里？本文就拿财富500强榜单上的同级不同行业的企业进行比对，看看建筑企业赚来的钱都花哪去了。

本篇根据两个条件：在A股上市，排名靠前，从建筑行业和房地产行业各选择了15家企业作为比对的样本，分别是：

房地产行业：万科A、保利地产新城控股、华夏幸福、绿地控股、招商蛇口、阳光城、金地集团、金科股份、荣盛发展、蓝光发展、泰禾集团、建发股份、首开股份、华侨城A。

建筑行业：中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国中冶、上海建工、葛洲坝、中国化学、中国核建、重庆建工、中南建设、四川路桥、安徽建工、隧道股份。

选择A股上市企业是考虑到财务数据的可比性，选择排名靠前的企业主要是因为大型企业的成本管理和控制在行业内处于比较高的水平。

另外，除了四大央企的营业收入显著高于其他企业之外，选择的建筑企业和房地产企业营业收入与规模基本相当。

我们对两个行业30家企业的利润表数据进行分析比对，发现建筑行业和房地产行业最主要的差别是营业成本，其他三大期间费用（管理费用、销售费用、财务费用）以及各种其他类损益差别较小，某些费用项目建筑行业做得更好，具体分析如下。

1、建筑企业营业成本率普遍偏高

从房地产行业和建筑行业企业的营业成本率（营业成本/营业收入）来看，房地产企业的营业成本率总体低于建筑企业的营业成本率。15家建筑企业的营业成本率平均为89%，最高达到95%（重庆建工），最低也有84%（葛洲坝），说明建筑企业营业收入中的80%甚至90%都用于采购材料、支付人工成本和支付分包方提供的劳务。15家房地产企业的营业成本率平均仅有67%，最高也达到了92%，最低却只有40%（华侨城A）。房地产企业的营业成本最主要的部分为土地使用权成本和建设成本，分别占营业成本的30%和40%左右，而建筑企业的营业成本主要花费在分包成本、原材料上，分别占营业成本的30%左右。虽然房地产企业从政府拿地的价格不能固定，低价有时也会高到令人咋舌的地步，而建材价格和劳动力价格要相对稳定，但是房地产企业的议价能力要高于建筑企业。低价上涨10%，房价也可以有相应的涨幅；建材价格、劳动力价格上涨，报价却很难达到同水平的涨幅。

2、建筑企业销售费用低，营业税金低，研发费用稍高

虽然建筑企业营业成本率高于房地产企业，但是在营业税金、期间费用等的管理上，总体来说更加良好。

从营业税金率（营业税金及附加/营业收入）和销售费用率（销售费用/营业收入）也可以明显看出，

建筑企业在缴纳营业税金和销售事务上的花费较少，除中国建筑（1.4%）、葛洲坝（1.4%）和上海建工（1.1%）外，其余12家建筑企业的销售费用率均低于1%，房地产企业的销售费用率则在2-6%之间分布。这两项成本的差异主要也是因为两个行业的特征。大型建筑企业获得项目主要依靠投标，相对依靠销售较多的房地产企业来说，销售费用的花费自然较少。又因为营业税金及附加中包含了土地使用税，房地产企业需要缴纳较大数额的土地使用税，因而在这两项目费用比率上，建筑企业要低于房地产行业。另外，建筑企业的管理费用率要稍高于房地产企业，主要是因为其中研发费用率高于房地产企业导致。其他如财务费用率和资产减值损失率，房地产企业和建筑企业相差较小。

3、建筑企业净利润率分布均匀，房地产行业净利率差异较大

从净利率的数据可以看到，15家建筑企业仅有两家净利率超过5%，而房地产企业净利率超过20%的有四家，低于10%的仅有6家，低于5%的仅两家。建筑企业的净利润介于1%和6%之间，房地产企业的净利率分布在3-24%，跨度较大。虽然也有个别企业的利润率较低，但是整体上，建筑企业的利润率还是要低于房地产企业。建筑企业呈现的是“均匀的低”，房地产行业是“有差异的高”。建筑行业利润低，并不一定是因为建筑业不善于进行成本管理，我们拿建筑行业的龙头企业，也是公认的管理体比较完善的企业与房地产行业对比，发现建筑企业和房地产企业的利润率差距，就样本来说，该差异平均达到22%，这样的差距要求建筑企业要花费更多的心力在其他成本费用项目的管理上。差距主要还是来自于营业成本，分解下去主要是因为建筑行业的分包成本和材料采购成本。分包企业也是从事建筑业务的企业，整个行业利润率低，接受分包业务的企业也不能幸免。因而企业想要提升利润率，还是要继续增加对成本的控制，重新整合产业链上下游，加强自身的议价能力。虽然是老生常谈，却也是建筑企业赚取利润的有效途径。毕竟建筑行业和房地产行业不同，房子可以一间一间出售，买家众多；和建材行业也不同，建材行业同一批产品生产出来，也可以卖给不同的建筑企业。但是建筑企业不能把桥梁等基础设施分成两三节卖掉；如果没有涉及房地产，房建项目也是整体交付；在山东的公路不能卖给湖南的运营商……能出得起如此大规模项目合同金额的人，自然也就获得了议价能力和获取利润的能力。